EPISODE · Jul 20, 2026 · 20 MIN
注册会计师 财管 投资项目资本预算15 会计报酬率的利润陷阱
from 飞凡26CPA：财务成本管理｜从逻辑推导到高效通关
【本期主题】 会计报酬率ARR的双面性——沟通优势与业绩契合度背后的四大优点，以及无视现金流、无视时间价值、与资本成本脱节的三大致命伤。【核心案例】 原始投资额法vs平均资本占用法的分母差异；项目投1000万、年净利润200万、资本成本24%：ARR=20%<24%应放弃；找到平替设备投500万后ARR=40%>>24%应采纳——同一项目因投资规模调整而结论反转，证明ARR与资本成本完全脱节；ARR与NPV、PI、IRR的指标独立性。
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