注册会计师 财管 资本成本07 风险调整法测算债务资本成本

【本期主题】 深度拆解风险调整法的五步流程与底层逻辑——理解无风险利率的期限匹配原则与通胀内含特性，掌握跨行业同信用评级样本选取的反直觉智慧，建立消除特异性风险的平均化机制，洞察流动性陷阱对模型输出的扭曲效应。【核心案例】 B级信用公司2022年7月发行5年期债券：选取A/B/C/D四家跨行业B级上市公司债券，到期收益率分别为4.80%/5.20%/5.50%/5.80%，对应政府债券收益率3.97%/4.10%/4.30%/4.50%，差额均值1%即为信用风险补偿率，加3.75%的5年期国债收益率，最终税前债务资本成本4.75%。