注册会计师 财管 资本成本08 苹果借钱背后的资本成本

【本期主题】 以苹果公司为切口打通资本成本的全局认知——理解公司资本成本与项目资本成本的严格区分，掌握债务成本估算的四大兵器与股权成本CAPM模型的实操陷阱，建立WACC计算中目标资本结构权重的战略思维，揭示资本结构套利的底层商业逻辑。【核心案例】 苹果2013年账上1400亿美元现金却发行170亿美元债券：利用宏观低息环境+税盾效应借入便宜债务，回购资本成本更高的存量股票，凭空为股东创造数百亿美元价值——资本结构套利的极致演绎；收益率曲线倒挂环境下CAPM模型中无风险利率期限匹配的灵活调整。