注册会计师 财管 资本成本13 股利增长模型计算逻辑

【本期主题】 彻底拆解股利增长模型的核心机制与实战陷阱——理解D1/P0+g的经济含义（股息收益率+资本利得收益率），建立市场永远向前看的时间直觉，掌握发行费用率对内外部股权成本的扭曲效应，通过沙盘推演验证盲目增发的价值毁灭机制。【核心案例】 CEO增发新股后利润增长股价暴跌之谜：无负债公司总资产5000万/1000万股/ROA12%/增长率3%，每股股利0.6元；增发100万股@5元/股，发行费用率10%，新股成本16.73% vs 项目回报率12%——EPS从0.6元降至0.59元，股价从5元跌至4.92元，完美诠释增长≠创造价值。