注册会计师 财管 资本成本15 债券风险调整法

【本期主题】 精通债券收益率风险调整模型的完整框架——理解税后债务成本作为股权成本定价基石的逻辑，掌握3%-5%经验风险溢价的形成机制与心理根源，严格区分内部风险溢价（家庭身高差）与CAPM市场风险溢价（全国平均身高）的坐标系差异。【核心案例】 并购目标企业：税前债券到期收益率8%×(1-25%)=6%税后债务成本+4%风险溢价=10%普通股资本成本——干净利落的外科手术刀；极端危机下债券收益率飙升至25%：3%-5%常态法则是否断裂？股权与债权面临同种毁灭风险时模型基础逻辑是否坍塌？