注册会计师 财务管理 价值评估基础26 新发行债券估值

【本期主题】 拆解新发行债券价值评估的核心方法——平息债券（年金现值+复利现值）、纯贴现债券（一次性折现）、多次付息债券的折现率转换陷阱，深度解析票面利率与市场折现率的博弈如何决定溢价/平价/折价发行。【核心案例】 面值1000元、票面利率8%、5年期平息债券，市场折现率10%时估值924.16元（折价发行：利息不如市场→价格让步）；半年付息40元、半年折现率5%时估值922.77元（频率提高反而价值更低：4%<5%的折价加剧）；到期一次还本付息债券（单利12%、5年）终值1600元按10%折现2年=993.44元（"终点一键折现"的极简逻辑）。核心反直觉：票面利率=市场利率时，债券价值=面值（平价）。