注册会计师 财务管理 价值评估基础27 拿下两次折现法

【本期主题】 拆解流通债券（中途买入）估值的"两次折现法"——时间快进（快进到下一个付息日算总价值）+时间倒流（折现回买入时点），深度解析非整数计息期的致命陷阱与计息频率如何改变折现期数比例。【核心案例】 2022年4月1日买入2022年5月1日发行的5年期债券：第一步快进到5月1日算总价值1080元（含当天利息），第二步折现1个月——若按年付息n=1/12，若按半年付息n=1/6（"现实时间未变，计息周期底座改变导致比例翻倍"）；平价债券刚付息后价值=面值（"锯齿效应"：爬坡半年→付息秒跌50元→重置回原点，防套利机制）；到期一次还本付息债券无需两次折现（无中途现金流→直接算终值一次性折现）。