PODCAST · business
复利国
by 漏木
复利国 · 长期主义者的聚集地我们只研究一件事：那些经得起时间检验的投资智慧。从沃伦.巴菲特、查理.芒格、霍华德.马克思和李录拆解他们如何思考投资、财富、风险、时间，以及人生。我们把跨越半个世纪的投资思想，连接成一条完整的逻辑链。从伯克希尔股东信，股东大会问答、深度演讲、到橡树资本备忘录，还原决策背后的长期框架。
Episodes
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EP6巴菲特如何给公司估值？从资产到现金流的三次认知升级
【巴菲特如何判断一家公司值多少钱？从资产到现金流的三次认知升级】 前面几期，我们聊了能力圈、护城河、管理层，以及安全边际。 但这些问题最终都会指向同一个核心： 一家公司，到底值多少钱？ 【本期简介】 在金融课本里，我们学过DCF现金流折现、市盈率、市净率等各种估值方法。 但当真正面对一家公司的时候，很多人依然会困惑： 为什么同样是好公司，有些时候值得买，有些时候却不值得买？ 为什么巴菲特愿意花2500万买下喜诗糖果，却不愿意用同样的价格买另一家看起来差不多的企业？ 内在价值，究竟是什么？ 内在价值 = 未来现金流 × 确定性。 同样是一块钱现金流，确定性越高，就越有价值。...
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EP5巴菲特谈安全边际：为什么好公司也会让你亏钱？
巴菲特谈安全边际：为什么好公司也会让你亏钱？ 欢迎来到《复利国》 The Compounder 我是漏木，一个长期主义者。我们学投资、做理财，归根结底就是为了用钱去买回我们的时间和自由，享受时间的复利。 【本期简介】 为什么有些投资者明明买对了公司，却依然亏了钱？ 为什么巴菲特说，投资最重要的不是预测未来，而是给自己留下犯错的空间？ 本期《复利国》，我们来聊聊价值投资的核心原则——安全边际。 从桥梁设计到华盛顿邮报，从Nifty Fifty泡沫到巴菲特的投资实践，我们将一起理解：真正优秀的投资者，并不是因为他们总能预测正确，而是因为他们始终为错误做好准备。…
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EP4巴菲特谈管理层：投资不是选天才，而是选能长期复利的人
【本期简介】 好公司很多，但没有好的掌舵人，护城河也会慢慢漏水 上一期我们聊了护城河——一家公司为什么能长期赚钱。 这一期，我们聊另一个问题：城堡建好之后，谁来守？ 一、为什么管理层是"最难估值的资产" 护城河可以量化，现金流可以预测，但管理层的品质，没有公式。 你没法在资产负债表上找到它， 却能在十年后的股价里看见它。 巴菲特评估管理层，主要关心三件事： 他们是否像真正的所有者一样思考？ 他们对资本的分配，是否长期理性？ 他们对股东说的话，是否诚实？ 三条里，最后一条往往最先暴露问题。 二、一个被低估的天才：汤姆·墨菲与大都会传媒...
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EP3 巴菲特的护城河：如何识别“印钞机”公司
标题：巴菲特的护城河：如何识别“印钞机”公司？ 【本期简介】 在这个满地都是“内卷”和“价格战”的商业世界，为什么有的公司即便遭遇巨大危机，依然能迅速翻盘并持续盈利？而有的公司拼命研发，却始终挣扎在亏损边缘？ 答案就在巴菲特最推崇的词里——护城河（Moat）。 很多人误以为“好产品”就是护城河，或者“优秀的CEO”就是护城河。但在巴菲特眼中，真正的护城河是一道让竞争对手感到绝望的结构性优势。本期节目，我们将深入拆解：为什么即便损失了1.5亿美金，巴菲特依然认为这门生意是一台“印钞机”？ 【本期导览】 00:20 | 绝境逆袭：一场“空储油罐”引发的巨额骗局...
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EP2巴菲特的能力圈：守住能力圈，比扩大圈子更能保护你的财富
内容来自我系统整理的第一手价值投资知识库——跨越近50年、横跨书信、年报、演讲、问答多种形式，涵盖巴菲特致股东信、伯克希尔年报、股东大会问答，以及芒格、霍华德·马克斯、李录的核心著作。不是二手解读，是原始材料的直接提炼。 标题： 守住能力圈，比扩大圈子更重要 【本期简介】 在一个被AI、大模型、算力、风口不断轰炸的时代，我们很容易产生一种焦虑： 如果我不懂这些，会不会被时代抛弃？ 如果我现在不进去，会不会错过一生一次的机会？ 但回到历史，你会发现，这种情绪并不新鲜。在1999年互联网泡沫最疯狂的时候，几乎所有人都在拥抱“未来”，只有一个人反复说：“我看不懂。” 这个人就是巴菲特。...
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EP1巴菲特的分析框架：如何判断一家公司值不值得买？
如果你想买一家公司的股票，该怎么分析？ 这期节目，我用巴菲特的投资框架，从可口可乐到德克斯特鞋业，一步步拆解怎么判断一家公司值不值得买入。 内容来自我系统整理的第一手价值投资知识库——跨越近50年、横跨书信、年报、演讲、问答多种形式，涵盖巴菲特致股东信、伯克希尔年报、股东大会问答，以及芒格、霍华德·马克斯、李录的核心著作。不是二手解读，是原始材料的直接提炼。 本期结构 为什么短期股价是情绪，长期股价才是价值 第一部分： 用可口可乐建立分析公司的直觉。 第二部分： 讲清楚投资的底层逻辑。 第三部分：拆解投资四大基石， 包括能力圈，护城河，管理层和安全边际。...
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