Beta Finch - Costco - COST - FR

Plus d'analyses de résultats: https://betafinch.comGroupes: RETAIL (https://betafinch.com/groups/RETAIL)──────────# Beta Finch - Podcast Script## Costco (COST) - Q3 2026 Earnings Breakdown---**ALEX:** Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi d'être ici avec mon co-animateur Jordan pour décortiquer les résultats du troisième trimestre de Costco. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.**JORDAN:** Merci, Alex. Et wow, avons-nous beaucoup à couvrir aujourd'hui. Costco vient de publier des résultats vraiment impressionnants pour le trimestre clos le 10 mai. Je veux dire, quand on regarde les chiffres bruts, c'est assez difficile d'être négatif.**ALEX:** C'est vrai. Commençons par les faits saillants financiers, d'accord? Les ventes nettes du trimestre s'élevaient à 69,2 milliards de dollars, en hausse de 11,6% par rapport aux 62 milliards de dollars du trimestre correspondant l'année précédente. Mais ce qui est vraiment intéressant, c'est le bénéfice net.**JORDAN:** Oui! Le bénéfice net a augmenté de 15%, atteignant 2,19 milliards de dollars, ou 4,93 dollars par action diluée, contre 4,28 dollars l'année précédente. C'est une croissance à deux chiffres à la fois en haut et en bas du compte de résultats.**ALEX:** Et ce qui me frappe vraiment, c'est que lorsque vous examinez les ventes comparables hors essence, elles étaient en hausse de 6,6%. Cela nous donne une vraie image de ce qui se passe avec l'activité principale, en dépassant tout le bruit autour des prix du carburant.**JORDAN:** Absolument. Et parlons de ce bruit du carburant, parce que c'est un gros problème ce trimestre. Costco a enregistré des volumes de ventes d'essence record, et Gary et Ron ont tous deux souligné que c'était une situation remarquable. Les trois périodes fiscales de quatre semaines du trimestre ont toutes établi des records de volume de ventes consécutifs.**ALEX:** C'est fou. Et la raison? Les troubles au Moyen-Orient ont impacté l'offre de pétrole et les prix du carburant. Costco a eu l'opportunité de montrer exactement ce qu'elle fait le mieux — servir ses membres en restant approvisionné et en offrant la meilleure valeur. Et cela a attiré de nouveaux clients à la pompe pour la première fois.**JORDAN:** Ce qui est vraiment intéressant, c'est comment ils ont géré cela du point de vue des marges. Costco a effectivement élargi ses écarts de prix sur le carburant pour aider ses membres. Cela signifie qu'ils prenaient moins de marge par gallon, mais évidemment, le volume compense massivement.**ALEX:** Et c'est exactement le modèle Costco, n'est-ce pas? Ils parlent constamment d'être les premiers à baisser les prix et les derniers à les augmenter. Ce trimestre en était un parfait exemple. Jetons un œil à d'autres domaines d'activité importants.**JORDAN:** Oui, les membres. Le nombre de membres payants a augmenté de 4,1% pour atteindre 82,9 millions, et voici la partie intéressante — les membres exécutifs payants ont augmenté de 9,6% pour atteindre 41,2 millions. C'est une dynamique vraiment positive.**ALEX:** Pourquoi est-ce important? Parce que les membres exécutifs dépensent plus, visitent plus fréquemment et se renouvellent à un taux plus élevé. C'est exactement le type de croissance que Costco souhaite. Et ils viennent de lancer le programme de membres exécutifs en Chine, avec une adoption plus forte que prévu.**JORDAN:** En parlant de Chine, Ron a également mentionné qu'il y a de grandes opportunités futures en Asie. Costco vise plus de 30 nouvelles ouvertures par an dans les années à venir. Ce trimestre, ils en ont ouvert quatre, ce qui les porte àThis episode includes AI-generated content.

# Beta Finch - Podcast Script## COSTCO Q2 2026 EARNINGS BREAKDOWN---**ALEX:** Bienvenue à Beta Finch, votre analyse des résultats financiers générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis accompagné de Jordan. Aujourd'hui, nous plongeons dans les résultats du deuxième trimestre 2026 de Costco, et il y a beaucoup à déballer ici. Ce podcast est un contenu genere par intelligence artificielle a des fins educatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit etre considere comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifie avant de prendre des decisions d'investissement.**JORDAN:** Merci, Alex. Ouais, Costco a vraiment livré de solides résultats ce trimestre. Parlons des chiffres d'abord. Le bénéfice net a atteint 2,035 milliards de dollars, soit 4,58 dollars par action, ce qui représente une augmentation de presque 14% par rapport à l'année précédente.**ALEX:** C'est impressionnant. Et les ventes nettes ?**JORDAN:** Les ventes nettes se sont élevées à 68,24 milliards de dollars, en hausse de 9,1%. Mais ce qui est vraiment intéressant, c'est la croissance des ventes comparables. Elles sont en hausse de 7,4%, ou 6,7% en ajustant pour la déflation des prix du gaz et les taux de change. Et écoute, les ventes numériques activées par le numérique ont explosé—22,6% !**ALEX:** Wow, 22,6% ? C'est vraiment remarquable. Cela montre que leur stratégie numérique paie vraiment ses dividendes. Jordan, qu'en est-il de la croissance des membres ?**JORDAN:** Oui, c'est un point clé. Costco a 40,4 millions de membres payants, en hausse de 9,5% d'une année à l'autre. En termes d'impact global, ils ont 147,2 millions de titulaires de carte, en hausse de 4,7%. Mais il y a un petit bémol—les taux de renouvellement ont légèrement baissé. Le taux de renouvellement aux États-Unis et au Canada a baissé de 10 points de base à 92,1%.**ALEX:** Intéressant. Pourquoi cette baisse ?**JORDAN:** C'est un détail qu'ils ont expliqué lors de l'appel. Fondamentalement, plus de nouveaux membres s'inscrivent en ligne, et ces membres en ligne renouvellent à un taux légèrement inférieur à ceux qui s'inscrivent en magasin. C'est une dynamique intéressante—ils gagnent en volume numérique, mais avec une rétention légèrement inférieure.**ALEX:** C'est un bon point. Mais ils semblent le gérer avec des stratégies de rétention ciblées. Passons aux marges bénéficiaires, qui est toujours crucial pour Costco.**JORDAN:** Absolument. La marge brute s'est améliorée de 17 points de base en glissement annuel, ou de 11 points de base sans la déflation du gaz. La marge brute s'est établie à 11,02%, comparée à 10,85% l'année précédente. Ce qui est fascinant, c'est les marges core-on-core—elles ont augmenté de 22 points de base. C'était généralisé, touchant les aliments non-alimentaires, les produits alimentaires et les articles sundries, et les produits frais.**ALEX:** Les marges core-on-core en hausse de 22 points de base, c'est vraiment solide. Comment expliquent-ils cela ?**JORDAN:** Gary Millerchip a mentionné plusieurs facteurs. D'abord, il y a un avantage lors de la déflation des prix. Quand ils voient les prix baissers—pensez aux œufs, au beurre, au fromage—ils peuvent réduire les prix plus rapidement que la plupart des concurrents, ce qui leur donne un avantage temporaire aux marges tout en restant fidèles à leur promesse de valeur. Deuxièmement, la pénétration de la marque Kirkland Signature s'améliore continuellement. Et troisièmement, les gains d'efficacité de la chaîne d'approvisionnement jouent un rôle.**ALEX:** J'aime ça—améliorer les marges tout en baissant les prix pour les clients. C'est exactement le positionnement de Costco. Parlons maintenant de quelque chose qui a été une question majeure cette année : les tarifs.**JORDAN:** Oui, Ron Vachris a abordé cela directement. Il a dit que la situation des tarifs reste "extrêmement flThis episode includes AI-generated content.

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