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Hier, Wall Street a mis fin à trois séances de baisse. Le Dow reprend 0,56%, le S&P 500 0,46%, neuf secteurs sur onze finissent dans le vert. Un vrai rebond, large, propre, presque rassurant. Le motif ? Le 10 ans américain a baissé de 0,2 point de base. Deux millièmes de pourcent. Sur un taux à 4,79%, ça revient à dire qu'on s'est mis au régime parce qu'on a enlevé le cornichon du burger. On a construit un marché de dizaines de milliers de milliards de dollars qui réagit comme un chien qui a entendu le frigo s'ouvrir. Septembre, c'est la saison du cirque, et cette année il y a des clowns.

Vendredi matin, je vous disais qu'on saurait en fin de journée si Kevin Warsh était capable de parler vingt minutes sans rien dire. Bon ben finalement il a parlé, il s'est rangé chez les hawkish, et le marché a réécrit toute sa copie de fin d'année dans les minutes qui ont suivi. L'or s'est mangé un train à grande vitesse, le dollar a signé sa plus forte hausse depuis deux mois et demi, et Wall Street a fini dans le rouge en traînant les pieds. Puis on est partis en week-end, tranquilles. Et dimanche, l'armée américaine a pulvérisé deux lance-roquettes iraniens sur l'île de Larak, l'Iran a répondu par huit missiles sur des bases américaines en Jordanie, et le baril s'est réveillé à 90 dollars. Nous sommes le 31 août et demain on range le barbecue.

Ce soir à 19 heures – heure suisse – Scott Bessent montera sur scène pour lancer ce qu'il a lui-même baptisé un « D-Day économique ». Mercredi soir, Nvidia publiera. Vendredi, Kevin Warsh causera à Jackson Hole. Et pendant que la planète révisait ce programme-là, l'Amérique s'est ouvert une guerre supplémentaire : samedi à minuit une, 50% de droits de douane sur le Canada. Le pays du sirop d'érable a donc le choix entre devenir le 52ème État américain – après le détroit d'Ormuz – ou virer McDonald's de chez lui. Trois rendez-vous, quatre guerres, et la même question posée à tout le monde cette semaine : est-ce qu'il reste quelqu'un qui contrôle quelque chose ?

Les futures sont dans le vert et le pétrole se fait démonter de 5% parce que deux pays se sont dit qu'ils allaient peut-être, éventuellement, se reparler. Deux semaines de bombardements, un blocus naval, des soldats américains tués en Jordanie, des tankers saoudiens qui brûlent en mer Rouge — et il suffit de quarante-huit heures de silence pour que Wall Street décrète que la paix est revenue et que tout ça n'était qu'un malentendu. Le bull market est de retour ce matin, en même temps qu'une nouvelle paix made in Pakistan. La seule question : combien de temps ça va durer, et combien de couleuvres on va encore avaler.

Ce matin, le monde est sauvé. Trump est un héros. L'Iran signe vendredi à Genève. Le détroit d'Ormuz va rouvrir. Le pétrole dégringole. La tech s'envole. Et on nous explique très sérieusement que les marchés "reflètent les fondamentaux"

Trump a trouvé un accord de paix. Le 14 juin. Son 80ème anniversaire. Ce n'est pas une coïncidence. Ce n'est jamais une coïncidence avec cet homme. Il aurait signé n'importe quoi hier soir — une serviette de table, le menu du room service de Mar-a-Lago, la déclaration d'indépendance de la Lune — du moment que la signature tombait le jour de ses 80 ans et qu'il pouvait écrire en majuscules sur Truth Social que c'est lui, LUI, qui a mis fin à la guerre.

On est lundi matin et tout à l’air plutôt calme. On regarde les futures et on se dit que finalement la semaine commence dans une ambiance étonnamment décontractée avec une confiance inouïe. Surtout pour quelqu'un qui suit l'actualité et qui est un poil objectif. On n’a plus peur de rien et la seule chose qui nous intéresse, c’est quand est-ce que le S&P va taper les 10'000. Oui, parce que pendant que le monde brûle gentiment, Wall Street vient de boucler sa cinquième semaine de hausses consécutives. Comme si de rien n'était. Et tout le monde sourit tranquillement avec sérénité en attendant la fameuse « Jobs Week ». Cinq semaines de hausse d'affilée. On n’avait plus vu ça depuis mai 2020.

On savait que la semaine serait compliquée, on devrait y voir un peu plus clair ce soir après la clôture, mais d’ici-là, tout peut arriver et il faut composer avec. Trump est étonnement silencieux et la seule chose que l’on sait c’est que le blocus d’Ormuz pourrait durer encore. Ce qui ne devrait pas aider la situation du pétrole qui ne sait faire plus qu’une seule chose : monter. Hier les Semiconducteurs ont enfin vécu une séance de profit-taking (pas pour tout le monde), l’UAE a quitté l’OPEP, Dimon parle de crise obligataire et on a les yeux rivés sur les attentes des grosses Berthas de ce soir, tout en sachant que ça se résume en 2 lettres : I A.

On le sait, c’est LA SEMAINE de tous les dangers. On vous l’a dit et répété et ça n’a pas changé depuis hier. On est crispé et on sait que la situation du moment peut être TOTALEMENT différente jeudi matin. Et quand je dis : TOTALEMENT, je veux dire VRAIMENT différente. Ou alors, EXACTEMENT la … Continued

Il est 3h du matin, heure suisse. Les futures américains étaient en baisse et bien sûr, le pétrole montait. Trump avait annulé les négociations samedi en tweetant qu'il avait "toutes les cartes en main". Et puis, comme sorti de nulle part, LA BOMBE du matin est tombée : l'Iran propose un nouveau deal. Ouvrir Ormuz. Arrêter la guerre. Et reculer les causeries sur le nucléaire à plus tard. Changement de direction. Une phrase sur une application de news, et des centaines de milliards de dollars changent de direction. Encore un fois, la géopolitique se joue en notification push et où dormir la nuit est officiellement considéré comme une activité à haut risque pour tout investisseur.