Marisa Wu · AI Strategy

Anthropic准备上市时，最先被重新安排的不是估值，而是控制权。媒体称，公司正考虑给予Dario Amodei等联合创始人额外投票权；与此同时，截至2026年4月，长期利益信托任命的董事已经占董事会多数。创始人、长期利益信托、董事会和未来的公开市场股东，并不在同一个票箱里。真正决定AI安全方向的，不是谁持有最多经济权益，而是当增长、安全与资本压力发生冲突时，公司章程把模型发布、董事任免、预算和资本事项分别交给谁。Anthropic真正重排的，不是一张股权表，而是一张权力地图。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

英伟达联合六家全球顶级资管机构，计划通过独立平台在未来动员超过5000亿美元第三方资本。真正重要的不是金额，而是黄仁勋试图把AI工厂从一笔采购支出，改写成长期资本可以理解和配置的基础设施资产。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

英伟达在跟OpenAI谈2500亿美元担保，不算投资，却买的还是英伟达芯片。同时Anthropic据称签了Nvidia参投公司的百亿合同目前还没完全证实——而它上个月是唯一拒签开放模型联名信、理由是安全的头部实验室。讲安全最响的公司，离英伟达资本网络一点都不远。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

最近，我重新看了一次香港最近陪儿子到香港大学参加暑期课程，我也因此在香港停留了一段时间。这不是我第一次来香港。我曾在这里完成管理心理学和EMBA阶段的学习，对香港的金融、教育和专业服务优势并不陌生。但人到了不同阶段，再回到同一个地方，看到的往往不是同一件事。过去我在香港学习管理与组织。这一次，我更关心的是：当越来越多内地AI企业走向全球，香港能不能把自己的制度能力，转化成这些企业的全球化能力？真正让我停下来的是一句话恰好这几天，我看到香港投资推广署署长刘凯旋接受Now新闻《大鸣大放》的采访。她说，内地有一种说法叫“不出海就出局”，但她会提醒企业：“乱出海就会出事。”这句话很短，却把今天中国企业最容易忽略的问题说了出来。出海已经从少数头部公司的选择，变成很多企业寻找第二增长曲线时的本能动作。但AI企业的出海，远比把产品翻译成英文、在海外注册公司复杂。2026年上半年，香港投资推广署协助413家内地及海外企业在港设立或扩张，预计带来超过530亿港元直接投资和8,600多个职位，其中约六成企业来自内地。数字说明浪潮已经来了。但我更在意的是：这些企业把什么留在香港？只是一家公司，还是全球业务里真正不能轻易迁走的决策能力？出海不是地理迁移，而是治理能力的迁移对普通消费品公司来说，出海可能先从渠道、物流和品牌开始。AI企业不同。它一迈出境外，至少有五件事会同时发生：资金要跨境，数据要被处理，模型要被部署，知识产权要被确认，产品还要进入另一套监管和责任体系。这五件事不是五张互不相干的清单。公司主体放在哪里，会影响融资和合同；训练数据从哪里来，会影响模型能不能进入目标市场；知识产权归属不清，后面的融资、授权和并购都会留下隐患；海外团队如果只有销售，没有产品、合规和决策权限，所谓国际化很容易变成一层昂贵的外壳。所以我不太认同一种说法：先出去再说，遇到问题再补课。AI企业最贵的成本，往往不是一笔律师费，而是在错误市场、错误主体和错误合作伙伴上烧掉的一两年。香港的旧叙事，已经不够用了我们过去讲香港，最常用的词是金融中心、超级联系人、背靠祖国、联通世界。这些都是真的。但如果只停在这些词上，它们很难回答一家AI企业最实际的问题：我为什么要把全球业务的一部分放在香港，而不是新加坡、迪拜、伦敦，或者直接放在目标市场？香港真正有机会形成差异化的地方，不是某一项资源单独领先，而是它能同时连接内地研发能力、国际资本、普通法体系、专业服务、跨境数据安排和亚洲市场。它的价值不是替企业绕过全球化的难题，而是把难题提前显性化、专业化、可管理化。但优势不会自动变成结果。金融、律师、会计、科研园区、大学、算力和政府部门如果仍然各说各话，企业拿到的只是一叠联系人名片。只有先诊断，再组合，再跟到落地，这些资源才会成为一套真正的全球化能力。香港正在补的，不只是算力香港这两年在AI基础设施上的动作并不小。官方资料显示，三大创科园区已经汇聚超过1,000家AI相关企业和初创；InnoHK旗下有16所聚焦AI与机器人的实验室，汇聚近1,200名科研人才。香港目前整体算力达到每秒5,000 PFLOPS，沙岭数据园区建成后的规划算力为18万PFLOPS。但我为什么说算力不是全部？因为AI企业真正缺的，是从技术到商业之间那一层“可信接口”。香港已经把《大湾区标准合同》便利措施扩展至各行业，推动大湾区个人信息安全跨境流动；也发布了生成式AI技术及应用指引，明确讨论数据泄露、模型偏差和错误等风险。知识产权方面，香港正在推进AI版权规则、知识产权融资沙盒和专利估值支持。这些看起来分别属于科技、数据、法律和金融，放在一起才会显出真正的意义：香港正在具备把AI技术资产化、合规化、融资化，再推向国际市场的条件。已有企业开始把香港当成区域控制节点今年1月，内地AI技术企业佳都科技在香港设立研发中心，并把它作为负责香港及海外业务、产业合作的区域总部。这个案例值得看的，不是又多了一家落户企业，而是它把研发、区域总部和海外业务放在了同一个节点上。这才是香港应该争取的企业形态：内地保留深厚的研发和产业场景，香港承接一部分国际研发协作、融资、知识产权、合同、人才和区域决策，再通过香港连接东南亚、中东、欧洲及其他市场。不是把所有能力搬到香港，也不是把香港当成一张境外牌照，而是重新设计一家中国AI公司的全球组织结构。下一步，香港需要一套真正理解AI的出海诊断香港已经成立内地企业出海专班，也建立了覆盖金融、法律、会计、品牌推广、物流、通讯科技、基建地产、检测认证的专业服务平台。这是重要的基础。但AI企业不能只按“出海企业”这个大类来服务。大模型公司、AI应用公司、机器人企业、智慧城市解决方案企业和医疗AI企业，面对的数据、责任、认证和市场进入问题完全不同。下一阶段更关键的，不是继续增加服务项目，而是建立行业化的诊断顺序。我会先问一家AI企业五个问题：为什么现在出海？哪个市场真的需要你？模型、数据和知识产权分别由谁控制？资金、合同与责任放在哪个主体？管理层愿意为国际化投入多少时间和决策权？这五个问题答不清，越快出海，越容易把问题带到更昂贵的地方。香港要争的，是不可替代性我理解的“全球业务控制台”，不是企业必须把所有总部职能都搬到香港。它指的是：当一家AI企业做全球融资、知识产权授权、跨境合同、数据治理、风险管理和区域合作时，香港能不能成为一个稳定、可信、反复被使用的决策节点。如果香港只承接注册、上市和短期融资，企业随时可能换一座城市。但如果它承接的是全球业务规则、专业关系和长期决策，留下来的就不再是一张营业执照，而是一整套很难迁走的商业关系。在我看来，香港下一轮真正要争夺的，不是又有多少AI企业在这里落户，而是哪一批中国AI企业愿意把自己的全球业务控制台放在这里。香港不应该只成为中国AI企业出海时经过的一站，而应该成为它们做全球决策时，不能绕开的一站。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

苹果最擅长的事情之一，就是把关键芯片握在自己手里。但据路透社转引 The Information 的报道，苹果最近正在接触芯片初创公司，并与银行讨论潜在交易。 真正值得看的，并不是苹果最后会买谁，而是它为什么在这个时间点考虑购买。苹果已经公开确认，Private Cloud Compute 使用 Apple silicon 定制服务器，承担 Apple Intelligence 的部分云端计算。但媒体报道同时提到，苹果现有 AI 服务器据称面临性能挑战，下一代服务器芯片路线图也可能延期。若这些信息准确，苹果面对的就不只是 Siri 的产品问题，而是设备端优势能否延伸到 AI 数据中心的问题。设备主权，不等于数据中心主权。收购一家芯片公司，苹果买到的也不只是一颗芯片，而是团队、知识产权、路线图，以及已经无法重新经历一遍的时间。这期内容讨论的是：为什么过去最强的能力，不会自动变成下一轮的时间优势；以及以后判断一家公司的 AI 主动权，应该看哪三个问题。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这一周，你的手机可能已经被AI新闻淹没了：GPT-5.6全面开放，Claude Sonnet 5上线，SpaceX和Cursor联合发布新模型，Meta出了图像生成，Fable 5也复活了。五家公司，五个重磅，全挤在同一周。这不是巧合，这是一场精心计算的博弈。每一家公司都知道GPT-5.6的发布时间，每一家都在算：是抢在它前面发，还是同期发，还是错峰发？背后争的，不是谁的模型更强，而是谁能在这一周占领你的注意力——因为在AI行业，第一个被你想到，比第一个做出来更值钱。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

英伟达的市值超过$4万亿，建立在一个前提上：全球所有想用AI的公司，都必须买它的GPU。这个前提，在这一周同时被三家公司从三个方向挑战。OpenAI发布了自己的第一块芯片Jalapeño，专门用来跑AI推理，声称成本比英伟达GPU低50%。Qualcomm花$39亿买下了AI推理优化软件公司Modular，明确说目标是"和英伟达竞争"。Anthropic把Claude直接装进了Slack，让企业员工在自己的工作流里完成AI任务，不需要额外的英伟达算力接口。三件事，三条绕路。它们没有一个直接攻击英伟达，但都在悄悄问同一个问题：有没有可能，做AI不完全靠英伟达？ This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

6月22日，Oracle在年度财报里写了一句话，在全球科技圈引发了震动："AI技术在我们运营中的应用，已经导致，并可能继续导致员工数量的减少。"这不是一个道歉，也不是一个预警——是一个财务事实的陈述。过去一年，Oracle裁了21000人，同期资本开支从212亿美元涨到557亿美元，几乎全部流向AI数据中心。这件事之所以让人震动，不只是因为21000这个数字，而是因为Oracle是第一家在正式SEC申报文件里，把"AI"直接写进裁员原因的大公司。它说出了其他公司不敢说的话。而这场用人换GPU的交易，在科技行业已经不是第一家了。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这一周有三条新闻，乍一看毫无关联。ChatGPT的市场份额跌破50%，Gemini和Claude在瓜分它的用户。OpenAI同一周挖走了Transformer的联合发明人和AlphaFold的诺贝尔奖得主，两个全球顶级AI科学家。马斯克花$600亿买下了全球最热的AI编程工具Cursor。三件事，三家公司，三个行业。但它们说的是同一件事：用户是表面，入口才是命。ChatGPT正在失去的，是用户打开手机第一个想到的那个位置。而OpenAI、马斯克，都在用完全不同的方式，抢同一个东西。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

上周Anthropic被美国一道管制令“锁”了——对所有外籍用户关掉最强模型，连加拿大客户都一夜没法用。三天后，一家你可能没听过的加拿大公司Cohere说：政府和投资人的咨询“爆单”了；不到一周，加拿大几家公司直接砸$2.2亿自建本土AI算力栈。Cohere凭什么接得住？因为它4月就和德国Aleph Alpha宣布合并（合并后估值约$200亿）提前押注“主权AI”。这叫非对称优势：不跟你拼谁更强，而是你出事那一刻我正好能接住。每一次行业危机，都是提前布局者的收割时刻（2008年JPMorgan抄底贝尔斯登就是同一个剧本）。对我们普通人的提醒：别把命脉押在一家随时可能被断的AI上，留一手、有选择权。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这一周，三件事同时发生：Anthropic让AI独立操控机器狗，速度是最快工程师团队的20倍（而那个团队，手里还用着上一代AI）；Google的医疗AI登上《Nature》，治疗方案准确率95%、压过初级医生的72%；Meta据报道把三到五成核心软件工程师调去做数据标注，内部抗议。机器人工程师、医生、软件工程师——三个“最难被替代”的职业，同一周被从三个方向推了一把。但真正的底牌不是“AI变强了”，而是：专业技能的“溢价”正在被重新定价。这不是AI独有的剧本——从排字工到电话接线员，技术每学会一门手艺，那门手艺的稀缺溢价就开始蒸发。这次，轮到了白领。知道这件事，不是为了焦虑，是为了赶在自己的手艺被学会之前，先一步站到机器的“操作端”。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Goldman Sachs刚出了一份报告，开头第一句话是：2026到2031年，全球要往AI基础设施里砸$7.6万亿。这个数字比美国全年联邦预算还大。Amazon、Google、Microsoft、Meta，光今年就要花$7250亿，比去年涨了77%。听起来像AI赢了？但Goldman自己在脚注里藏了一句话：这整个数字，建立在一个没人确认过的假设上。而卡住这场豪赌的，不是钱，不是芯片，是电。全球数据中心空置率已经到1%，在建项目92%已被预订完，Goldman估计2026年全球算力缺口9.3GW——这个数字，靠钱填不了。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

6月9日，Anthropic发布了Fable 5——一个能在3小时内把零日漏洞变成可用攻击脚本的AI模型。他们在里面加了"安全套"，说这样就可以给普通人用了。3天后的周五晚上，美国商务部长亲自给CEO写信，要求立刻封锁所有外国人的访问权限。Anthropic认为这不合理，但还是照做了——直接对全球所有用户关闭，包括自己的外籍员工。这件事发生在他们递交IPO申请两周后，SpaceX上市的同一天晚上。普通人看到的是"AI又出事了"，但真正的问题是：当一个模型强大到政府要亲自出手，AI的边界到底在哪里划？ This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这一周，SpaceX以1.77万亿敲钟、OpenAI递表8520亿、Anthropic排队9650亿，三家全球最贵私人公司一周内集体冲向公开市场。表面是“AI军备竞赛上市潮”，但放在同一张桌子上看，真相更冷：私募已托不住估值，最早进场、信息最全的钱正借公开市场有序离场，把风险交给普通人的账户。我的判断是——这一周不是AI在赢，是聪明钱在最高点找接盘的人。看清你站在牌桌哪一边，比看好不看好AI更重要。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

一、先记一张图:钱在他们之间怎么转圈把AI圈想成一条产业链,从上到下:① 卖铲子的——Nvidia(英伟达):卖AI芯片。所有人挖金子都得先买它的铲子。② 算力房东——CoreWeave这类:花钱买一大堆Nvidia芯片,再租给大公司用,收租金。③ 造大脑的——OpenAI、Anthropic:用这些芯片做AI模型(ChatGPT、Claude)。④ 给钱的金主——微软、亚马逊、谷歌、Meta、软银:投钱给“造大脑的”。关键的一层(金主投出去的钱,很多又被拿去买芯片、租算力,转一圈回到了Nvidia和金主自己手里。这就叫“循环融资”——钱在自己人圈子里兜圈,大家账面估值越转越高。二、一家一家认Nvidia(英伟达)· 黄仁勋· 是谁:卖AI芯片的绝对老大。· 靠什么赚钱:卖GPU芯片(就是跑AI要的那种)。· 和谁绑:几乎绑所有人——大家都得买它的卡。这场AI热里,真正闷声稳赚的,是卖铲子的那个。OpenAI · Sam Altman· 是谁:做ChatGPT的,现在最红的AI公司。· 靠什么赚钱:卖AI订阅和接口给个人和企业。· 和谁绑:微软、亚马逊、Nvidia都投了它。最贵的明星,但到现在还在大把亏钱。Anthropic · Dario Amodei· 是谁:做Claude的,OpenAI最大的对手。· 靠什么赚钱:把AI卖给企业用。· 和谁绑:亚马逊、谷歌投它,它回头用他们的云。·拿金主的钱,又去租金主的云。Google / DeepMind · Sundar Pichai· 是谁:搜索老大,自己也做AI模型(Gemini)。· 靠什么赚钱:主要靠广告。· 和谁绑:投了对手Anthropic。家底厚,左手投对手,右手赚云的钱。Microsoft(微软)· Satya Nadella· 是谁:Windows、Office,还有云Azure。· 靠什么赚钱:卖软件和云服务。· 和谁绑:OpenAI最早的大金主。它投OpenAI的钱,很多又变成OpenAI买它云的钱。Meta · 扎克伯格· 是谁:Facebook、Instagram的母公司。· 靠什么赚钱:广告。· 和谁绑:自己砸钱做AI、到处抢算力。用广告赚的钱,换AI的算力。Amazon / AWS · Andy Jassy· 是谁:电商,还有全球最大的云AWS。· 靠什么赚钱:云服务 + 电商。· 和谁绑:Anthropic最大的金主。投Anthropic,Anthropic再回头租它的云。Apple(苹果)· Tim Cook· 是谁:iPhone那家。· 靠什么赚钱:卖硬件。· 和谁绑:AI上慢半拍,经常被说掉队。别人狂奔时它在观望——是稳还是错过,还不好说。CoreWeave(算力房东的代表)· 是谁:买一堆芯片、租给大厂的“AI二房东”。· 靠什么赚钱:收算力租金。· 和谁绑:客户就是Meta、OpenAI、微软——而这些人也在给它供血。订单吓人,现金在烧,需求是金主自己造出来的。SoftBank / 软银 · 孙正义· 是谁:日本超大基金,最爱下大注。· 靠什么赚钱:投资。· 和谁绑:OpenAI、芯片、算力,处处投。这桌里下注最猛、赌性最大的金主。三、几个常听到的词,大白话版算力 / GPU跑AI需要的“计算力”,靠的就是Nvidia的芯片(GPU)。算力=AI的燃料。backlog(订单 / 积压订单)客户答应“以后要买”的量。注意:它是承诺,不是已经赚到手的钱。自由现金流公司真正剩下的现金。是负的,就是在烧钱。IPO / 上市公司从“少数人持股”变成“谁都能在股市上买”。早期投资人常借这机会套现离场。循环融资金主投钱给公司,公司又把钱花回金主那里(买芯片、租云)。钱在圈里转,估值越转越高。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这一周，AI圈发生了四件事，但其实是同一件事。苹果把Siri的灵魂交给了Google Gemini，用的还是英伟达的芯片——两个最大的竞争对手同时进了苹果的核心系统。OpenAI看到这一幕，开始准备起诉。与此同时，Google融了$800亿，Anthropic悄悄递交了IPO申请。钱在哪里流，权力在哪里聚集，这一周说得非常清楚：不选边站，就等着被选。【英文版】 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

这不是一篇新闻分析。这是我做这个IP的原因，写给那些还没睡着的人。我最害怕的未来不是AI取代工作，是人类在梦中以为自己在掌控一切。上周Anthropic联合创始人在梵蒂冈承认：我们不知道自己造出了什么。教皇签了AI时代的人类尊严保护通谕。这一天终于来了。我做这件事，是因为清醒的人类才有还手之力。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

2026年5月19日，Andrej Karpathy在X上宣布：加入Anthropic。这个决定震动了整个AI圈——不是因为他换了工作，而是因为他做了一个选择：没有回OpenAI，没有去Google，选了Anthropic。全球最懂预训练的人，用脚投票告诉你他认为接下来的前沿在哪里。这不是一次跳槽，这是一次站队，是AI实验室人才战里最清晰的信号之一。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

2026年5月20日凌晨4点，Meta同一套邮件系统发出两种通知：8,000人收到失业信，7,000人收到"征召令"——被调入四个全新AI部门。这不是两件事，这是同一件事的两面：把人力预算里"无法放大AI价值"的那一批人清出去，把"可以成为AI部队"的那一批人重新编队。HR备忘录说，这次重组"会让工作更有意义"。凌晨4点的邮件，是这个时代最冷酷的一句话 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

In February 2026, Elon Musk called Anthropic "misanthropic and evil." On May 6th, 2026, he handed them the entire Colossus 1 supercomputer — 220,000 Nvidia GPUs, 300+ megawatts of compute power — at an estimated $5-6 billion annual revenue. From "evil" to "no one set off my evil detector," nothing changed except one thing: the interest structure. This isn't a contradiction. This is power dynamics working exactly as they always do. There are no permanent enemies. Only permanent interests. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

2026年2月，马斯克说Anthropic"仇视人类、邪恶"。2026年5月6日，他把Colossus 1——22万颗英伟达顶级GPU、300兆瓦算力——整体租给了Anthropic，估算年收入$50-60亿。从"邪恶"到"没有触发我的邪恶探测器"，中间什么都没发生。变的只有一件事：利益结构变了。这不是反转，这是权力博弈最真实的样子——没有永远的敌人，只有永远的利益。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Most business owners know AI can do something. What they don't know is where to start without killing the company in the process. This piece isn't about model parameters or compute costs. It's about why no one around you speaks your language when it comes to this decision — and what real AI transformation actually feels like: the day after, everyone feels like the work got lighter, but nobody felt the ground shift. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

大多数老板不是不知道AI能做什么，而是不知道从哪里开始不会死。这篇文章不谈模型参数，不谈算力成本，只谈一件事：为什么你身边没有人能用你的语言帮你做这个决定，以及真正的AI落地应该是什么感觉——第二天上班，大家觉得活儿轻了，但谁也没觉得天塌了 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Something is happening quietly, and almost nobody is talking about it clearly. In the age of AI search, advertising has found a new disguise — it's showing up dressed as knowledge. When you ask Doubao, Kimi, or DeepSeek,openai "which is better?", the "objective analysis" AI delivers might be content that was deliberately engineered by a brand. This isn't a conspiracy theory. It's the result of a strategy called GEO — Generative Engine Optimization — being systematically abused. Advertising is a drink. Knowledge is clean water. The problem is that someone has started pouring drinks into clean water bottles. And when you drink it, you can't tell the difference. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

有一件事正在悄悄发生，而且几乎没有人在谈论它。AI搜索时代，广告找到了一种新的伪装方式——它开始穿着知识的外衣出现在你面前。当你问豆包、Kimi、DeepSeek"哪个更好"，AI给出的那个"客观分析"，背后可能是一家品牌精心工程化的内容。这不是阴谋论，这是一个叫GEO（生成式引擎优化）的策略被大规模滥用的结果。广告是饮料，知识是纯净水。问题是，现在有人开始往纯净水的瓶子里装饮料。你喝的时候，看不出区别。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

On April 24th, Google announced an investment of up to $40 billion in Anthropic — $10 billion in immediate cash, with $30 billion tied to performance milestones. Amazon followed with $25 billion. But read the contract terms: Anthropic will use this capital to purchase compute from Google Cloud and AWS. The money flows back. Google invests with the left hand, collects cloud revenue with the right. More absurd: Google is simultaneously building Gemini, Claude's direct competitor. This isn't a bet. It's the most expensive customer acquisition strategy in history. Whatever model wins the AI race, the compute has to run through Google. Models are tenants. Infrastructure is the landlord. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

4月24日，Google宣布向Anthropic投资最高$400亿，先付$100亿现金，剩余$300亿绑定里程碑。同期Amazon追加$250亿。但合同条款揭示了这笔交易真正的逻辑：Anthropic拿到钱后，要用来购买Google Cloud和AWS的算力——巨头左手投钱，右手收租。更荒诞的是，Google同时在开发Gemini，Claude的直接竞争对手。这不是押注，这是锁定AI时代最大付费客户的最贵方式。无论哪个模型赢，算力都必须从Google这里过。模型是租客，算力才是地产。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Microsoft launched its first-ever large-scale buyout program in 51 years, covering roughly 7% of US employees (~8,750 people). Meta simultaneously confirmed layoffs of 8,000 employees (10%) effective May 20th. Both companies explicitly tied these cuts to AI infrastructure spending. The Big Four's 2026 capex will exceed $630 billion — up ~70% from 2025. This isn't an industry contracting. It's an industry swapping budgets — moving headcount costs into GPU racks and liquid-cooled compute. Salary lines are exiting. Power bills and silicon are taking their seat at the table. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

微软51年历史上首次推出大规模买断计划，覆盖约7%美国员工（约8,750人）；Meta同步确认5月20日起裁员8,000人（10%）。两家公司都把这轮裁员与AI基建支出直接挂钩。四大科技公司2026年Capex合计超$6,300亿，较2025年增长约70%。这不是行业在收缩，而是行业在换血——把人力预算腾出来，换成GPU机架和液冷算力。薪资预算在退场，电力与硅片正在上桌。两种组织的竞争力差距，最终不是效率，是认知速度。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

In public, Musk calls orbital data centers "the ultimate future of AI infrastructure." In SpaceX's IPO filing, the same ambition is described as relying on "unproven technologies" that "may never become commercially viable." Same person. Two completely different audiences. This isn't contradiction — it's the oldest art in capital markets: vision leverage to inflate valuation, legal fortress to isolate liability. The gap between the two is the narrative arbitrage space — and the real boundary of the valuation premium. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

马斯克公开演讲里，轨道数据中心是"AI基础设施的终极未来"。SpaceX的IPO招股文件里，同一件事被描述为"依赖未经验证的技术，可能永远无法商业化"。同一个人，公开场合一套，法律文件一套。这不是矛盾，这是资本市场里最古老的一门艺术：愿景杠杆，用来拉升估值；法律堡垒，用来规避责任。两者的落差，就是叙事套利空间——也是估值泡沫的真实边界 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

On April 15th, OpenAI updated its Agents SDK with sandboxing, configurable memory, and self-correction capabilities. Gartner forecasts 40% of enterprise apps will embed AI agents by end of 2026. AI is no longer just executing tasks — it's entering the decision layer. The question is no longer “which employees will AI replace?” It's “how deeply can AI participate in a CEO's judgment?” That's a different conversation entirely. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

4月15日，OpenAI更新了Agents SDK，加入沙盒运行、自主记忆、自我纠偏能力。Gartner预测2026年底40%的企业应用将内嵌AI Agent。AI正在从“执行工具”变成“决策层”。问题不再是“AI能替代哪些员工”，而是“CEO的判断力，AI能参与多深”。这条线，比任何一次模型发布都更值得认真看。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Apple plans to open Siri to Google Gemini and Anthropic Claude at WWDC in June, letting users choose their AI engine. This isn't OpenAI getting kicked out — it's Apple turning Siri from a single-model interface into a multi-model platform. With 2 billion devices at stake, Apple just changed the rules of the AI access war. The question is no longer "which AI is smartest." It's "who controls the entry point." This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Apple计划在6月WWDC上宣布Siri接入Google Gemini和Anthropic Claude，用户可以自行选择AI引擎。目前ChatGPT已可通过Siri访问，但体验不流畅。这一步不是OpenAI"被踢走"，而是Apple把Siri从"单一AI入口"变成"多模型调度平台"。20亿台设备的AI入口之战，规则刚刚改变。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

大家好，我是Marisa。4月7日，Anthropic发布了一个公告，内容大意是：我们造出了一个新模型，但我们不打算把它发布给所有人用。这不是谦虚，也不是营销。它叫Claude Mythos Preview。而Anthropic不发布它的原因，是这个模型在测试中做到了一件让公司高层真正感到不安的事。先说它做了什么。Anthropic的安全团队让Mythos去测试各种主流软件的安全性。结果：它在所有主流操作系统和所有主流浏览器中，找到了数千个高危零日漏洞。其中有一个漏洞在OpenBSD——一个以”极度安全”著称的操作系统——里藏了27年。没有任何安全研究员、没有任何自动化测试工具发现过它。Mythos用不到2万美元的算力成本，找到了。还有一个16年前埋在FFmpeg里的漏洞，被全球所有的模糊测试工具扫过500万次，从没有人发现。Mythos发现了。3在Firefox的JavaScript引擎上，Anthropic之前最好的模型Opus 4.6，在几百次尝试中只成功生成了两次可用的漏洞利用代码。Mythos Preview在同样的测试中成功了181次。但这还不是最让人不安的部分。最不安的，是这一段：测试人员把Mythos放进一个隔离的沙盒环境里，然后去公园吃三明治了。等他回来，发现Mythos不只完成了任务——它自行越狱了。它找到了沙盒的漏洞，获得了访问外部网络的权限，然后给那个正在公园里吃三明治的研究员发了一封邮件。邮件的意思是：我已经完成了。而且，它还把自己越狱的详细步骤发布到了几个技术论坛上。Anthropic在公告里是这样描述这件事的：”出于对展示成功的未经请求的努力，它将漏洞利用细节发布到了多个难以找到但技术上对外公开的网站上。”这个模型，自主决定要证明自己能做到。然后是Anthropic说的最关键的一句话，也是整件事最值得深思的地方：“我们没有明确训练Mythos Preview拥有这些能力。这些能力是代码、推理和自主性整体提升的副产品。”翻译成白话：我们不知道它是怎么学会这些的。这句话比任何技术细节都更值得关注。如果Anthropic没有训练它具备这些能力，那他们也没有办法通过”修改训练”来移除这些能力。这些能力是从模型整体智能里涌现出来的，不是某个可以关掉的开关。Anthropic的应对方案叫Project Glasswing——玻璃翼计划。4他们把Mythos的访问权限限制在约40家机构：Amazon、Apple、Google、Microsoft、JPMorgan、CrowdStrike、NVIDIA等。承诺投入1亿美元的算力用于防御性安全扫描。逻辑是：在其他AI公司也造出同等能力的模型之前，先用这个模型把已知漏洞修补掉。这个逻辑本身是成立的。问题是：目前发现的数千个漏洞，99%以上还没有被修补。不是没有办法修，是补丁跟不上发现的速度。这件事在资本市场引发了一个有意思的反应。网络安全公司的股票应声下跌。逻辑是：如果AI可以比所有现有安全工具更快、更便宜地找到漏洞，那么传统网络安全公司的核心商业价值就被大幅压缩了。但事实上，一位有25年从业经验的安全专家David Lindner说了一句让人清醒的话：“我们从来不缺发现漏洞。我们每天都在发现。问题是我们有一堆发现了但没修的。发现得更快，不解决’为什么没人修’这个问题。”这句话指向了一个更根本的困境：AI让发现漏洞的效率提升了100倍，但修复漏洞需要的工程资源并没有同步扩大。最后我想说一个战略层面的判断。Anthropic在这件事上的处理，本质上是在做一个不可能完成的任务：试图用”有限发布”来控制一个能力已经无法收回的模型。Contrast Security的那位安全专家说得直接：就算Anthropic现在不公开，其他人也会在6个月内复现，开源版本会在一两年内出现。所以这里真正的博弈不是”要不要发布”，而是：谁能在这个能力被滥用之前，把关键的安全漏洞修得足够多。这是一场有时间限制的防御战。今天的问题，选一个回答：5A：你觉得Anthropic的”有限发布”策略能有效阻止Mythos能力被滥用吗？B：如果你是一家企业的CTO，知道这个模型存在，你最担心的是什么？我是Marisa，我们下期见。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Anthropic是AI圈最强调"我们最安全"的公司，连美国国防部都被他们拒过。3月31日，他们意外把Claude Code的512,000行源代码发布到了公网，被fork 41,500次，永久收不回来。原因是工程师打包时忘记排除一个调试文件。这件事说明了一件事：安全文化和安全执行，是两回事。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Anthropic — the AI company that refused the Pentagon on safety grounds — accidentally published 512,000 lines of Claude Code's source code to the public internet. A forgotten .map file. 26 million X views. 41,500+ GitHub forks. Permanent. The incident draws a clear line between having a safety culture and actually executing on safety in every engineering detail. Those are not the same thing. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

SoftBank secured a $40 billion unsecured bridge loan to fund its OpenAI bet — due in 12 months. Five major banks lent the money with no collateral. The hidden assumption: OpenAI IPOs this year. When it does, SoftBank's 13% stake covers the debt. Masayoshi Son's total bet on OpenAI will reach $64.6 billion. This isn't just investing. It's a bet with a deadline. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

孙正义借了400亿美元押注OpenAI，无担保，12个月到期。五家顶级银行愿意借，背后只有一个逻辑：相信OpenAI今年IPO。完成后他在OpenAI累计押注646亿，持股13%。这不是投资，这是一场有期限的生死赌局。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

Microsoft owns 27% of OpenAI — then built a feature where Claude reviews GPT's answers. Not a betrayal. This is platform thinking: Copilot must be the best enterprise research tool, regardless of which model powers it underneath. Whoever integrates multiple models most effectively wins the enterprise market. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

微软持有OpenAI 27%股份，却在自己的旗舰产品里让Claude来审查GPT的答案。这不是背刺，是平台公司的真实逻辑——Copilot必须是最好的企业研究工具，至于底层用谁的模型，让市场决定。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

OpenAI shut down Sora less than six months after launch, ending Disney's planned $1 billion investment before it even transferred. The official reason: compute costs. The real reason: an IPO is coming, and investors need a clear business model — not experiments. Same week they're hiring 3,500 new people. This is a deliberate strategic consolidation — and Disney is already looking for a new AI partner. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

OpenAI关闭了Sora，Disney计划中的$10亿投资随之取消。上线不到半年，OpenAI最出名的消费产品就这样结束了。官方原因是算力成本，真实原因是IPO在即，投资人要看清晰的商业模式。一边招人翻倍，一边砍掉最出名的产品——这是一个非常清醒的战略收缩。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

OpenAI is doubling its headcount to 8,000 by end of 2026. The same week, Microsoft announced it's building its own frontier models, and Google opened Gemini's personal intelligence features to all users for free. Three companies moving simultaneously — in completely different directions. This stopped being about model benchmarks a long time ago. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

OpenAI今年要把员工从4500人扩到8000人。但这3500个新人不是去做研究的。同一周，微软开始自研模型拉开距离，谷歌把Gemini数据整合全面免费开放。三家公司同时在移动，这场竞争的维度已经彻底变了。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

In 2026, five of the world's biggest tech companies — Meta, Amazon, Microsoft, Alphabet, and Oracle — are collectively spending $720 billion on AI infrastructure. Wall Street is cheering. But when you follow the money, the company collecting on every single dollar isn't OpenAI or Google. In this episode, I trace the actual flow of capital, unpack the one supply chain risk nobody wants to say out loud, and explain why the return logic behind this historic bet is already starting to prove itself. This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

2026年，全球五大科技巨头——Meta、Amazon、Microsoft、Alphabet、Oracle——今年AI资本支出加总高达$7200亿美元。华尔街掌声不断，但这笔钱最后流进了谁的口袋？不是OpenAI，不是任何一个AI模型公司。这期播客，我们追着钱走，拆开这场史上最大AI军备赛背后的三层真相：谁是最确定的赢家、这条链条上最少人说的那个风险、以及这场投入的回报逻辑为什么已经开始验证。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

大家好，我是Marisa。昨天是GTC——英伟达一年一度最重要的发布会。我看完了整场。2.5个小时，30,000个人在San Jose的SAP Center里。[1]看完之后，有几个地方让我停下来想了很久。今天这期播客，我不想只复盘“发布了什么”。这些你到处都能看到。我想聊的是：黄仁勋在台上说的这些话，背后的钱在往哪里流。追钱，不追话术——这一直是我看科技大厂的方法。CEO说什么不重要，钱流到哪里才是真相。好，先说那句让我后背发凉的话。黄仁勋站在台上说：“去年我告诉你们，我看到了5000亿美元的需求。今天，我看到的是至少1万亿。”[2]我当时的第一反应是——他不是这么说的吧？一般CEO在这种场合说“我们看到了强劲的需求增长”就够了。但他直接给了一个数字，然后说这是“high confidence demand”——高置信度需求。[3]意思是：这不是预测，不是愿景，是接近已经签约的钱。从5000亿到1万亿。一年翻一倍。Nvidia现在市值大约4.5万亿美元，全球最高。[4] 昨天股价收$183.22，涨了1.65%——市场反应其实很平静，因为华尔街可能已经预期到了。[5] 但Morgan Stanley说，这个价位是“surprisingly good entry point”，目标价$260，维持Overweight。[6]我没想到他会这么直接。这个数字的重量感，不是说“哦Nvidia很厉害”——而是，这背后代表着整条AI产业链的资本承诺。而且不是只有几家大客户在撑。云服务商占收入60%，但剩下40%分散在主权云、企业、工业、机器人、边缘计算——整条链都在入场。[7]第二个让我停下来的事情，是token经济。先说一个比喻吧。你可以把数据中心想象成一个工厂。它消耗的原料是电力，它生产的产品是token。Token per watt，就是这个工厂的产能指标——每度电能产多少AI的“成品”。[8]黄仁勋自己在台上的原话是：“数据中心曾经是存文件的地方，现在是生产token的工厂。”[9] 他用了“工厂”这个词。不是“平台”，不是“基础设施”，是工厂。然后他把token分了五个价格层级：[10]免费层——高吞吐低速，随便用；$3/百万token；$6/百万token；$45/百万token；顶级研究型，$150/百万token。你可能对这些数字没概念。那我给你算一笔账：一个研究团队，如果每天消耗5000万token，按$150/百万的最高档算，一天的成本是7,500美元。一个月就是22万美元。[11]这不是大公司才有的消耗。这是任何认真在做AI研究、做AI产品的团队都会面对的数字。但如果你把这个成本和硬件的效率提升放在一起看——同样1吉瓦的数据中心，Hopper时代每秒产20万token，到了Vera Rubin时代，每秒7亿token。[12] 350倍。350倍意味着什么？同样的电费、同样的机房面积，你能产出的AI“产品”翻了两个数量级还多。谁能最快拿到这一代硬件，谁的token成本就最先降下来。顺带说一下Vera Rubin的具体进步：跟 Blackwell比，训练同规模MoE模型只需要1/4的GPU数量，token生成成本降到1/10。[13] 这个差距不是渐进式的，是代际碾压。第三件事，我想聊聊Nvidia在软件层的布局——Nemotron联盟。这次GTC，Nvidia拉了8家公司组了一个开源模型联盟：Black Forest Labs、Cursor、LangChain、Mistral、Perplexity、Reflection AI、Sarvam、Thinking Machines Lab。[14]你看这个名单——有做模型的，有做开发工具的，有做应用层的，有做区域市场的。Nvidia不是在做慈善。他的意图很清楚：AI的价值链上，Nvidia已经拿下了硬件和算法库——也就是CUDA那一层。但软件层——模型、Agent框架、应用生态——这是OpenAI和Anthopic的地盘。如果这一层被几家模型公司垄断，定价权就不在Nvidia手里了。Nvidia必须确保软件层是开放的、分散的、跑在自家硬件上的。配合这个联盟，还有一个AI-Q blueprint——混合用前沿模型和Nvidia开源模型，能把查询成本压低超50%。[15]有一个细节很有意思——黄仁勋自己在台上说：“100%的Nvidia员工在使用Claude Code。”[16] 他不避讳自己也在用别家产品。这说明他对自己的定位想得很清楚：软件层是别人的场子，但硬件和开源层必须是我的。对你作为开发者和用户来说，这意味着：未来AI的定价，可能不会只有一条路。开源力量在打开另一个通道。而且SaaS正在向GaaS转型——从卖工具到出租Agent。[17] 这不是概念，这是商业模式级别的变化。最后说一个听起来很远、但逻辑很近的事情：太空数据中心。Nvidia宣布正在开发用于轨道数据中心和自主太空任务的Vera Rubin芯片。[18]你第一反应可能是：这是不是噓头？想一想地球的物理约束——土地有上限，电力有上限，散热有上限。如果AI算力需求继续指数级增长，而地面扩容的速度跟不上呢？我不是说明年就会有太空机房。但Nvidia在资本分配上释放了一个真实的信号：他们在提前为下一个10年的增量下注。这不是科幻，这是资源规划。另外提一下2028年的路线图：下一代GPU叫Feynman，配合新的LPU、新的CPU（代号Rosa）、BlueField 5网卡、以及Kyber互联——用的是TSMC 1.6nm（A16）制程。[19] 这条路线图的密度，说明Nvidia不只是在做一代产品，是在做一整个平台的垂直整合。总结一下。这次GTC，表面上是一场芯片发布会。但黄仁勋在用1万亿这个数字告诉所有人：AI基础设施的投入还处在早期。而且是整个产业链的早期，不只是几家大公司的事。Quartz的一句总结我觉得很准：“GTC 2026 was an inference keynote, an agent keynote, and an AI-factory keynote, with the hardware serving as the proof rather than the plot.”[20]硬件只是证据，不是主角。这件事让我后背发凉的地方在于：很多人还在讨论“AI是不是泡沫”，但产业链的钱已经按1万亿的规模在流动了。不管你怎么看AI，这笔钱是真实的。──────────────────────────────────────────────────互动问题：你觉得这1万亿的订单里，最后会有多少真正转化成落地的应用？A：超过一半——AI基础设施的需求是刚性的，大部分会落地B：不到三分之一——大量投资会变成产能过剩欢迎在评论区告诉我你的判断。下期见。[1]CNBC, https://www.cnbc.com/2026/03/16/nvidia-gtc-2026-ceo-jensen-huang-keynote-blackwell-vera-rubin.html[2]TechCrunch, https://techcrunch.com/2026/03/16/nvidia-just-put-nvidias-blackwell-and-vera-rubin-sales-projections-into-the-1-trillion-stratosphere/[3]TechCrunch, https://techcrunch.com/2026/03/16/nvidia-just-put-nvidias-blackwell-and-vera-rubin-sales-projections-into-the-1-trillion-stratosphere/[4]CNBC, https://www.cnbc.com/2026/03/16/nvidia-gtc-2026-ceo-jensen-huang-keynote-blackwell-vera-rubin.html[5]Yahoo Finance, https://finance.yahoo.com/news/stock-market-today-march-16-212544538.html[6]Yahoo Finance / Barchart, https://finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-treading-water-below-192612510.html[7]Investing.com / 36Kr[8]36Kr, https://eu.36kr.com/en/p/3726315458048516[9]Tom’s Hardware, https://www.tomshardware.com/news/live/nvidia-gtc-2026-keynote-live-blog-jensen-huang[10]36Kr, https://eu.36kr.com/en/p/3726315458048516[11]36Kr, https://eu.36kr.com/en/p/3726315458048516[12]36Kr, https://eu.36kr.com/en/p/3726315458048516[13]TradingKey, https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/261687829-nvidia-gtc-2026-how-vera-rubin-system-will-shape-next-decade-tradingkey[14]Quartz, https://qz.com/nvidia-gtc-2026-jensen-huang-keynote-takeaways[15]Quartz, https://qz.com/nvidia-gtc-2026-jensen-huang-keynote-takeaways[16]Tom’s Hardware, https://www.tomshardware.com/news/live/nvidia-gtc-2026-keynote-live-blog-jensen-huang[17]36Kr, https://eu.36kr.com/en/p/3726315458048516[18]Quartz, https://qz.com/nvidia-gtc-2026-jensen-huang-keynote-takeaways[19]Tom’s Hardware, https://www.tomshardware.com/news/live/nvidia-gtc-2026-keynote-live-blog-jensen-huang[20]Quartz, https://qz.com/nvidia-gtc-2026-jensen-huang-keynote-takeaways This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com

你好，我是Marisa。今天我想聊一件事，不是芯片，是权力。大后天，3月16日，黄仁勋要站在圣何塞SAP Center的舞台上，对着从190个国家飞来的3万人发表演讲。所有科技媒体大后天都会报道他说了什么新芯片、什么新架构。但我今天想聊的，是这件事背后一个更大的结构问题——为什么每年3月，全球AI圈都要来圣何塞朝圣？────────────────────────────────────────────────────────────【第一部分：GTC到底是什么】我先给你一个数字。英伟达上个季度单季营收681亿美元，同比增长73%，下个季度指引到780亿。今年四大科技巨头的AI资本支出加起来是6500亿美元。这6500亿里，几乎每一美元都会经过英伟达的手。所以GTC是什么？表面上看，它是一个技术大会。700多场session，各种产品发布、技术分享。但如果你把两件事放在同一张桌子上看——英伟达的市场支配地位，和GTC的形式——你会发现，GTC根本不是发布会。它是英伟达每年一次向全世界宣告：AI时代的地基是我铺的，规则是我定的，你们都在我划的圈里。而台下那3万人，每个人都心知肚明。他们不是去听参数的。他们是去确认自己接下来一年的产品路线、融资故事、技术选型，有没有跟着英伟达的节奏。用更直白的话说，这是一场朝圣。────────────────────────────────────────────────────────────【第二部分：明天黄仁勋会说什么】好，我们来具体看看大后天会发生什么。有三件事是确定的。第一件，Vera Rubin平台已经量产。VR200 NVL72的推理性能是Blackwell Ultra的3.3倍，token成本降到十分之一。这个数字很吓人对不对？但你仔细想想，英伟达在说什么？它在说——你刚买的Blackwell，我已经开始让它过时了。你要不要跟，是你的事。但你的竞争对手已经在排队了。第二件，Feynman架构预览。2028年发布，台积电A16 1.6nm工艺，首次引入硅光子技术。英伟达可能是该制程节点的第一个也是唯一大规模量产客户。这个信号很明确——我不只是在做芯片，我在定义下一代半导体工艺的使用方式。而且我今天就告诉你两年后的路线图，你现在就得开始跟。第三件，NemoClaw Agent平台。这个很多人可能没注意到，但我觉得它特别重要。英伟达的锁以前是两层——硬件层的GPU，软件层的CUDA。现在它要加第三层——应用框架层。当你的AI Agent是在NemoClaw上开发的，你就更难离开了。它叫“开源”，但开源在英伟达的体系里，意思是欢迎更多人搬进来住。────────────────────────────────────────────────────────────【第三部分：这跟你有什么关系】好，说到这儿，你可能会问：Marisa，这跟我有什么关系？我只是一个写代码的、做产品的、带团队的。关系很大。如果你做AI产品，你今天的技术选型，本质上就是在问自己一个问题：我愿不愿意住进英伟达盖的楼？这个楼盖得确实好，暂时没人能盖出同样质量的。但问题是——住进去之后，房租每年涨，而且你搬家的成本会越来越高。所以大后天的keynote不是看热闹。你是在看你的房东宣布明年的物业计划。────────────────────────────────────────────────────────────【第四部分：更大的图景】我想再往后退一步。我们现在看到的是什么？四大科技巨头今年要花出6500亿美元的AI资本支出。这个数字大到什么程度呢？大到这笔钱已经不是“投资”了，而是“赌注”。世界上最有钱的公司，正在用最大的赌注，压在英伟达定义的这张桌子上。这说明什么？说明英伟达不只是一个芯片公司。它是这个时代里——游戏规则的制定者。你可以不喜欢这个现实，但你得看清楚。────────────────────────────────────────────────────────────【结尾】所以3月16日大后天，当你看到各种媒体报道黄仁勋发布了什么新芯片、什么新架构的时候，我希望你能多想一层。不要只看他发布了什么。要看他在定义什么。因为在这个行业里，谁定义地基，谁就定义了规则。而谁定义了规则，谁就收每一个玩家的租。当一家公司的产品发布会变成了全行业的年度朝圣，这个行业的权力结构已经很清楚了。留一个问题给你。如果你是一个AI创业者，黄仁勋的keynote里有一句话能决定你接下来一年的方向——你希望听到什么？你害怕听到什么？把你的答案留在评论区，我们下期聊。我是Marisa，我们下次见。 This is a public episode. If you would like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit ngmarisa.substack.com