O Olhar do CFO

Um restaurante com quarenta mesas tem uma cozinha dimensionada para quarenta mesas. Há fila na porta, e alguém no salão faz uma conta razoável: se a demanda existe, por que não aceitar setenta reservas. O salão lota. A cozinha, entre sete e nove da noite, não cresce.O faturamento daquela noite sobe. O negócio piora.Essa é a forma mais comum pela qual uma empresa saudável adoece, e ela tem número. A Serasa Experian registrou em 2025 o maior volume de empresas em recuperação judicial da série histórica, atingindo companhias operacionalmente viáveis, estranguladas pela estrutura de capital. O produto funciona, o cliente compra, a operação entrega, e a empresa morre assim mesmo.Neste episódio, mostro por que crescimento consome caixa antes de gerar caixa, proponho pendurar a placa de tonelagem que quase nenhuma empresa tem, e chego à pergunta que costuma produzir silêncio em qualquer sala de diretoria: quem, na sua empresa, tem autoridade para recusar um contrato bom.Se a resposta for ninguém, sua empresa não tem arquitetura de crescimento. Tem sorte. E sorte não é projeto.Leia a edição completa e assine a Decantar, gratuitamente, em decantar.alexandredesalles.com.brVamos construir negócios que perdurem.

Pergunte hoje ao seu controller quanto a sua empresa gastou com clima no ano passado. Ele vai abrir a planilha, rolar até o fim e dizer a verdade: não existe essa linha.E ele estará certo. Não há rubrica chamada clima em plano de contas nenhum. O que existe é energia elétrica, prêmio de seguro, frete, manutenção, perda de estoque, parada não programada, despesa financeira. O clima não emite nota fiscal, e por isso nunca aparece na contabilidade com o próprio nome.Neste episódio, parto de dois fatos deste ano para mostrar o tamanho desse ponto cego. A pesquisa da CNI que revela a energia como principal insumo de 79% das indústrias brasileiras, e a decisão da CVM que revogou a obrigatoriedade do relatório de sustentabilidade e clima para companhias abertas, deslocando o tema do dever de relatar para o dever de explicar.Proponho uma auditoria reversa: em vez de perguntar qual é a nossa pegada de carbono, perguntar em que linhas do nosso resultado o clima já aparece, e sob que nome. Porque uma empresa que não sabe onde paga pelo clima não controla a própria margem. Isso não é performance, é sorte com aparência de gestão. E sorte não é projeto.Leia a edição completa e assine a Decantar, gratuitamente, em decantar.alexandredesalles.com.brVamos construir negócios que perdurem.

Toda empresa familiar começa como uma casa construída sem planta, cômodo por cômodo, guiada pela urgência de morar. Funciona bem enquanto quem construiu está por perto para lembrar onde ficam os encanamentos.Neste episódio eu falo sobre o momento em que essa casa chega ao limite do improviso, e sobre um mal-entendido que trava a profissionalização antes mesmo de ela começar: a ideia de que profissionalizar é trair a própria origem.Não é. O que precisa morrer não é a identidade da empresa, é o personalismo que a deixa exposta ao acaso. Eu conto por que separar papel de pessoa, escrever o que só se falava e criar um espaço de decisão antes da crise são os passos que transformam o talento de um fundador em estrutura capaz de atravessar gerações.Fecho com uma pergunta que vale para qualquer sócio, herdeiro ou fundador ouvindo agora. Se você precisasse se ausentar amanhã, sem aviso, por quanto tempo sua empresa aguentaria em pé.Assine a newsletter Gestão & Sustentabilidade, gratuitamente, em decantar.alexandredesalles.com.br

Qual e o custo de dizer uma coisa e sustentar outra?Neste episodio, Alexandre de Salles mostra que o mercado aprendeu a precificar a incoerencia. Larry Fink cravou que "risco climatico e risco de investimento", e o que isso revela nao e sobre o clima, e sobre dinheiro: quando o mercado passa a ler uma variavel nova, ele comeca a cobrar por ela, na taxa, no spread, na linha que se renova ou nao.Com a lente de quem senta na cadeira financeira, Alexandre separa a sustentabilidade que e figurino da que e estrutura. A primeira vive no site e no discurso de palco; a segunda muda o CAPEX e o custo de capital. A distancia entre o dito e o feito, antes invisivel, hoje e auditavel, e o mercado nao escreve uma carta quando a percebe: ajusta o preco.A conclusao e desconfortavel e pratica: coerencia nao e virtude, e engenharia financeira. Quem promete sem estrutura para honrar vende a descoberto a propria reputacao, e reputacao, como lembra Warren Buffett, nao se recupera. A incoerencia virou spread, e a conta sempre chega, so nao vem num boleto.Episodio derivado da coluna quinzenal Gestao & Sustentabilidade. Assine a newsletter e leia o ensaio completo em decantar.alexandredesalles.com.br

Quando começa, de verdade, a sucessão de uma empresa?Neste episódio, Alexandre de Salles desloca a pergunta. Sucessão costuma ser tratada como um evento futuro: a passagem de bastão, o rito formal que acontece quando o fundador decide sair ou o conselho aprova uma transição. Mas a verdade é mais incômoda. A sucessão não começa quando o líder sai, começa muito antes, quando ninguém mais decide sem ele.Começa quando as relações estratégicas vivem na agenda de uma única pessoa, quando a memória da empresa mora na cabeça de alguém e não nos processos, nos rituais e nos sistemas. O maior risco sucessório não está na saída formal de quem lidera, mas na concentração silenciosa de decisões, relações e memória em uma única pessoa. Uma dependência que parece força e, com o tempo, revela fragilidade.Com a lente de quem trata a empresa como um ativo que precisa durar além de quem a conduz, Alexandre fala sobre por que profissionalizar não é apagar o fundador, mas proteger a organização do improviso, e por que perenidade se constrói distribuindo decisão, relação e conhecimento antes que a ausência os cobre.Porque uma empresa madura não é a que depende da presença do líder. É a que continua de pé quando ele não está na sala.🎧 Episódio derivado da coluna quinzenal Gestão & Sustentabilidade. 📩 Assine a newsletter e leia o ensaio completo em decantar.alexandredesalles.com.br

Qual é o verdadeiro risco da inteligência artificial na mesa de decisão?Neste episódio, Alexandre de Salles desafia a forma como quase todo mundo aborda o tema. O perigo, ele argumenta, não é a máquina dar uma resposta errada — isso se percebe, cedo ou tarde. O perigo é ela dar uma resposta perfeita, eloquente, com gráficos lindos, para uma pergunta que ninguém parou para questionar se era a pergunta certa.Porque a IA fez algo muito específico com o mundo: democratizou as respostas. E quando as respostas viram commodity, o valor migra para o que continua escasso — a qualidade das perguntas. Uma máquina poderosíssima alimentada por uma pergunta medíocre devolve uma mediocridade impecavelmente apresentada. O velho “entra lixo, sai lixo”, agora difícil de detectar porque o lixo sai bem-escrito.Com a lente de quem foi treinado a desconfiar de número bonito, Alexandre fala sobre a sedução da resposta confiante, a abdicação disfarçada de eficiência, e a verdade que nenhum algoritmo muda: a responsabilidade não é delegável. Quando a decisão dá errado, não é o modelo que se senta diante do conselho.Porque o GPS calcula qualquer rota com perfeição. Só você pode decidir se vale a pena chegar lá.🎧 Episódio derivado da coluna quinzenal Gestão & Sustentabilidade. 📩 Assine a newsletter e leia o ensaio completo: Assine a newsletter da Decantar em decantar.alexandredesalles.com.br

Quando uma crise chega numa empresa, quem é o primeiro a saber: o lucro ou o caixa?Neste episódio, Alexandre de Salles desafia uma das crenças mais arraigadas da gestão — a de que o resultado contábil conta a verdade a tempo. O DRE, ele argumenta, é um retrovisor: mostra com nitidez a estrada que ficou para trás. O caixa, esse sim, sussurra o que está prestes a acontecer.E em nenhum lugar essa diferença é tão dramática quanto na cadeia de suprimentos. Um fornecedor que atrasa, um frete extraordinário, um estoque de segurança comprado antes da hora, um desconto perdido — tudo isso mexe no caixa hoje, mas só aparece no lucro trimestres depois. No intervalo, a empresa olha um DRE saudável e segue decidindo como se nada estivesse acontecendo.Com a lente de quem leu muitos demonstrativos, Alexandre mostra por que a cadeia de suprimentos não é “só logística”, mas um problema financeiro disfarçado — o trajeto que o capital de giro percorre. E por que o líder que aprende a escutar o caixa enxerga a tempestade enquanto ela ainda é nuvem no horizonte.Porque quem dura não é quem tem a melhor fotografia. É quem aprende a ler o filme enquanto ele ainda está sendo gravado.🎧 Episódio derivado da coluna quinzenal Gestão & Sustentabilidade. 📩 Assine a newsletter e leia o ensaio completo: Assine a newsletter da Decantar em decantar.alexandredesalles.com.br