Finance d’Entreprise et Finance de Marché

Cette étude montre que les controverses ESG augmentent le coût de financement des entreprises, mais que leur impact varie selon la culture nationale. Les investisseurs et prêteurs réagissent différemment aux risques ESG en fonction des valeurs et normes propres à chaque pays.

Le Bitcoin, au-delà de son aspect spéculatif, devient un outil de protection dans les économies en crise. L’étude montre que sur les plateformes décentralisées (DEX), son usage augmente lorsque les institutions financières sont fragiles ou que les contrôles de capitaux se durcissent, permettant ainsi aux utilisateurs de contourner les restrictions.

La courbe des taux représente les rendements des obligations selon leur échéance, la référence étant les emprunts d’État.Dans un contexte stable, les taux augmentent avec la maturité pour rémunérer le risque à long terme.Les investisseurs font face à trois risques : taux, inflation et défaut de remboursement.Les obligations d’entreprises sont normalement plus risquées, avec une prime de risque supérieure aux emprunts d’État.La courbe évolue selon les anticipations : pentification si les taux longs augmentent, aplatissement ou inversion selon la politique monétaire.L’inversion, où les taux courts dépassent les taux longs, traduit souvent l’anticipation d’une récession ou comme en zone euro en juin 2023 d’une forte achat d’actif baissant les taux long.

Gender equality goes beyond numbers it’s about inclusion. While laws like Copé-Zimmermann have increased women’s representation, true equality means ensuring their voices influence decisions and their contributions are valued. Intersectionality shows that barriers are often compounded by factors like ethnicity or age. The real transition is moving from diversity to inclusion creating cultures where every voice counts and equality drives innovation and resilience.

Even when women earn more than their partners, they still take on more household work, which holds back their careers. This imbalance is driven by persistent social norms around masculinity and women’s roles. Only couples with equal incomes escape this dynamic. Addressing it requires open conversations between partners, but also public policies and company initiatives.

Cette thèse propose des solutions innovantes pour répondre aux défis posés par l’utilisation de l’intelligence artificielle (IA) durant le processus d''évaluation de la solvabilité d'un emprunteur. Le premier chapitre introduit un cadre d’analyse permettant de détecter et de corriger les biais de discriminations potentielles des algorithmes d’IA, tout en maintenant leur niveau de performance. Le deuxième chapitre propose une méthodologie permettant de comprendre pourquoi un algorithme est en capacité, ou non, de distinguer un individu solvable d’un individu non solvable. Le dernier chapitre introduit une nouvelle mesure d’homogéneité des classes de risque dans les systèmes de notation interne des banques pour le risque de crédit.

Le risque de change est le danger financier lié aux variations des taux entre devises, affectant entreprises, investisseurs et particuliers dans leurs transactions internationales. Il peut impacter les revenus, les investissements ou les remboursements de prêts selon l'évolution des monnaies. On distingue le risque de transaction, de conversion et économique. Sa gestion repose sur des mécanismes internes (facturation, netting) ou externes (contrats à terme, options), avec un équilibre à trouver entre coût et protection.

Résumé en français (une dizaine de lignes maximum) Le coût du capital est le coût moyen des ressources financières utilisées par une entreprise pour financer ses actifs. Il se calcule comme suit : CMPC= x + x x(1-t) CP : Capitaux propres D : Dette : Cout des capitaux propres : Cout de la dette t : Taux d’imposition Il représente le taux de rendement minimal qu'une entreprise doit générer pour pouvoir rémunérer ses apporteurs de capital.

La finance comportementale se différencie de la finance classique en faisant l'hypothèse que les agents financiers ont une rationalité cognitive, plus proche de la réalité des comportements observés, plutôt qu'une rationalité axiomatique.

L'affacturage est une solution financière permettant aux entreprises de céder leurs créances clients à une société spécialisée, appelée factor. En échange, le factor avance la quasi-totalité du montant des créances, améliorant ainsi la trésorerie de l'entreprise. Une fois le paiement reçu, le factor reverse le solde restant, déduction faite de ses frais et commissions. Cette pratique offre aux entreprises une gestion externalisée de leurs créances, réduisant les risques d'impayés et optimisant le besoin en fonds de roulement.

Recently, ensemble-based machine learning models have been widely adopted and have demonstrated their effectiveness in bankruptcy prediction. However, these algorithms often function as black boxes, making it difficult to understand how they generate forecasts. This lack of transparency has led to growing interest in interpretability methods within artificial intelligence research. In this paper, we assess the predictive performance of Random Forest, LightGBM, XGBoost, and NGBoost (Natural Gradient Boosting for probabilistic prediction) on French firms across various industries, with a forecasting horizon of one to five years. We then apply Shapley Additive Explanations (SHAP), a model-agnostic interpretability technique, to explain XGBoost, one of the best-performing models in our study. SHAP highlights the contribution of each feature to the model’s predictions, enabling a clearer understanding of how financial and macroeconomic factors influence bankruptcy risk. Moreover, it allows for the explanation of individual predictions, making black-box models more applicable in credit risk management.

La gestion de portefeuille consiste à sélectionner et assembler des actifs financiers pour optimiser le risque et le rendement selon les objectifs du client. Elle est assurée par une société de gestion, composée du gérant de portefeuille, des analystes, des traders et de l’équipe commerciale. Les clients privés incluent les petits épargnants, qui investissent via des fonds indiciels (ETF) ou actifs, et les investisseurs fortunés, qui bénéficient d’une gestion sur mesure. Les investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension et les dotations universitaires, ont des besoins spécifiques nécessitant une gestion structurée et disciplinée. Face à l’incertitude des marchés, la gestion de portefeuille repose sur une surveillance constante et une stratégie adaptée pour garantir performance et stabilité financière.

We experimentally investigate whether and how the potential presence of algorithmic trading (AT) in human-only asset markets can influence humans’ price forecasts, trading activities and price dynamics. Two trading strategies commonly employed by high-frequency traders, spoofing (SP) – associated with market manipulation – and market making (MM) – seen as liquidity provision – are considered.

Le dispositif pédagogique « Crowdfund Your Business » est un challenge intermaster en équipe, permettant de déployer une analyse de la stratégie financière et digitale d’une campagne de levée de fonds participatif (crowdfunding). La formation est structurée afin d’être accessible quel que soit le niveau initial des participants dans les domaines considérés. Il réunit deux promotions de l’Ecole Universitaire de Recherche Economics Law and Management of Innovation (Université Côte d’Azur) : le Master Stratégie Digitale, et le Master Monnaie Banque Finance Assurance. Au sein de cette vidéo, nous décrivons le dispositif, mais aussi la démarche de recherche-action initiée grâce aux sondages colléctés auprès des étudiants.

Drawing from women's testimonials in The Guardian and from contributions of feminist writers, Virginia Woolf, Julia Kristeva, and Margaret Mead, we start a conversation on the positive and energizing aspects of menopause in the workplace. We propose a social interpretation of menopause that challenges a pervasive perspective of medical decline: A theorization of “the dialectic of zest,” as inspired by the writings of Margaret Mead. By problematizing the experiences of women going through this transition in the workplace, we reveal how well-intentioned awareness campaigns can lead to further stigmatization. We thus encourage organizations to not only favor an approach of “education for all” but also extend their social imaginaries beyond medicalized perspectives and coping views.

This study investigates how green investment assets improve optimal portfolio diversification in terms of tail downside risk. We use the wavelet conditional value-at-risk ratio to explore the benefits of adding green assets to conventional portfolios. We quantify risk based on the contagion between conventional stock market indices and green environmental assets, including a sustainability index, clean energy, and green bonds. Our findings emphasize the high variance between conventional stock pairs, providing evidence of contagion effects before and during the COVID-19 pandemic. We show that including clean energy and green bond indices in conventional portfolios reduces the extreme risk of portfolios. In addition, we find that the diversification benefits of clean energy, green bonds, and safe-haven investments apply especially in the short term during the pandemic. Finally, we show that the considered portfolios could not decrease long-term risk during the COVID-19 crisis because of the systematic risk spread. Our portfolio optimization design supports the superiority of clean energy and green bonds in portfolio diversification over the sustainability index. These insights can be used by portfolio managers to inform diversification in different investment horizons.

Increasing awareness of climate change and its potential consequences on financial markets has led to interest in the impact of climate risk on stock returns and portfolio composition, but few studies have focused on perceived climate risk pricing. This study is the first to introduce perceived climate risk as an additional factor in asset pricing models. The perceived climate risk is measured based on the climate change sentiment of Twitter dataset with 16 million unique tweets in the years 2010–2019. One of the main advantages of our proxy is that it allows us to capture both physical and transition climate risks. Our results show that perceived climate risk is priced into S&P 500 Index stock returns and is robust when different asset-pricing models are used. Our findings have implications for market participants, as understanding the relationship between perceived climate risk and asset prices is crucial for investors seeking to navigate the financial implications of climate change, and for policymakers aiming to promote sustainable financing and mitigate the potential damaging effects of climate risk on financial markets, and a pricing model that accurately incorporates perceived climate risk can facilitate this understanding.

Technical analysis involves studying historical price movements and trading volumes to predict future trends in financial assets. It relies on charts and technical indicators and does not consider the intrinsic value of a company.

Fundamental analysis involves assessing a stock’s intrinsic value by reviewing financial statements, industry trends, and economic factors. It helps investors determine whether a stock is undervalued or overvalued, guiding their investment decisions.

A financial market is a marketplace where financial assets like stocks, bonds, and commodities are traded. These markets help businesses and governments raise capital and enable the efficient allocation of financial resources. Financial markets are vital for economic growth.

Financial assets are monetary instruments that can be traded in financial markets, such as stocks, bonds, and mutual funds. They allow investors to generate income or capital appreciation. Unlike physical assets, financial assets derive their value from contractual claims.

Risk in investing refers to the chance that actual returns may differ from expected ones, possibly leading to a loss of capital. High-risk investments often offer higher potential returns but are more volatile. Diversification is a key method for managing risk by spreading investments across different asset classes.

An investment is the allocation of resources, typically money, with the goal of generating returns or profit. Investments can take many forms, such as stocks, bonds, or real estate. While they inherently carry risk, smart strategies and diversification can help mitigate potential losses and increase gains.

An investment is the allocation of resources, typically money, with the goal of generating returns or profit. Investments can take many forms, such as stocks, bonds, or real estate. While they inherently carry risk, smart strategies and diversification can help mitigate potential losses and increase gains.

La finance durable désigne l’ensemble des activités financières visant à améliorer l’intérêt de la collectivité à moyen et à long terme. Elle couvre la finance solidaire, la finance durable et la finance verte. Elle repose sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). La finance durable sous-entend : (1) une plus grande transparence des transactions, (2) une meilleure traçabilité des flux de capitaux et (3) une responsabilisation des acteurs. La finance durable a modifié certaines pratiques financières. Ainsi, le pilotage de la performance au sein des organisations est désormais global et intègre les critères ESG. Parallèlement, des agences de notation extra-financière évaluent les risques selon des critères ESG et envoient un signal aux investisseurs socialement responsables. Néanmoins, la question qui se pose au niveau théorique : la finance durable est-elle une finance de continuité compatible avec les théories financières existantes ou une finance de rupture qui implique un nouveau cadre théorique ?

Les premières agences de notation extra-financière ont vu le jour dans les années 1990. Ces agences se sont appuyées sur les critères environnementaux, sociaux et de bonne gouvernance  (ESG) élaborés par les institutions internationales comme l’Organisation des Nations Unies (ONU), l’Union européenne (UE) ou encore l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). Au fil du temps, le modèle économique de ces agences a gagné en maturité.  Malgré le grand essor qu’a connu l’industrie de la notation extra-financière durant les deux dernières décennies, la notation fondée sur les critères ESG n’a pas encore atteint la phase de maturité. En effet, aucun référentiel ESG standardisé n’a pu émerger de la pratique de notation extra-financière. Pour devenir un acteur majeur de la finance durable, les agences de notation extra-financière doivent relever deux défis : renforcer leur légitimité institutionnelle et améliorer la viabilité de leur modèle économique.

La MDBC e-hryvnia : une monnaie banque centrale en projet Dans un contexte international marqué par un attrait croissant pour la technologie blockchain, de nombreux projets de monnaies digitales de banques centrales (MDBC) ont vu le jour. Le projet de MDBC e-hryvnia engagé par la banque centrale d’Ukraine (NBU) est l’un des plus avancés d’Europe. Après avoir défini la notion de MDBC, cet article fait le point sur les attentes de la NBU, les conclusions du projet pilote de MDBC e-hryvnia lancé en 2018 et les obstacles qui restent à lever pour lancer définitivement cette monnaie banque centrale de nouvelle génération.

Fintech, a contraction of "finance" and "technology," refers to companies that use technology to offer innovative financial services that are often more accessible or less expensive than traditional banks. Decentralized finance (DeFi) is a suite of financial services that are not controlled by a central authority. It uses blockchain technology to create financial applications that operate without intermediaries such as banks, financial institutions, or governments.

La finance décentralisée (DeFi) est un ensemble d’activités financières sur cryptoactifs qui ne sont pas contrôlées par une autorité centrale. La Defi repose sur la technologie blockchain via des protocoles décentralisés, désintermédiés et automatisés pour créer des applications financières qui fonctionnent sans intermédiaires tels que les banques, les institutions financières ou les gouvernements.

La « Fintech », contraction de « finance » et de « technologie », désigne une entreprise qui utilise une technologie numérique pour offrir des services financiers innovants, souvent plus accessibles et moins coûteux que ceux proposés par les banques traditionnelles.

Le Professeur Roland Pérez a été l’un des pionniers des sciences de gestion en tant que discipline universitaire en France. Sa trajectoire est celle d’un universitaire accompli et très actif dans la société. Il a été le témoin et l’acteur engagé de la naissance et de l’autonomisation des sciences de gestion et de leur développement à l’université française, et cela dans différents champs : la comptabilité et la finance, la stratégie et la gouvernance. Cet intérêt intellectuel qui déborde des frontières étroites des disciplines académiques, avec un intérêt particulier pour la responsabilité sociale, est dû à ses valeurs humanistes fortes. Il y a donc à la fois un certain eclectisme au niveau des sujets abordés, et une posture très cohérente, solidement ancrée dans l’humanisme et résolument tournée vers l’action (institutionnelle). Labex Entreprendre et Montpellier Recherche en Management (MRM) Interview réalisée par Peter WIRTZ.

Les Objectifs de Développement Durable édictés par les Nations-Unies en 2015 dans le cadre de l’Agenda 2030 représentent une feuille de route pour les populations, la planète, la prospérité et la paix. Ils s’inscrivent dans une vision de transformations du monde pour assurer sa transition vers un développement durable en éradiquant la pauvreté. Mais à mi-parcours, en septembre 2023, les Nations-Unies révèlent le retard pris : 15% seulement de ces ODD sont atteints, il manque entre 5 400 et 6 400 milliards de dollars pour satisfaire l’Agenda 2030. Dès lors, la sphère financière doit orienter et tracer l’épargne vers ces ODD grâce aux instruments qui existent (ISR, impact investing…) mais à cette fin, la volonté politique est indispensable pour (re)mettre la finance de la société et de la planète.  

Les agences de notation (rating) sont des entreprises privées dont le rôle consiste à évaluer le risque de défaut ou risque de crédit d’un émetteur de titres de dettes (à court et/ou long terme). A la suite d’une analyse financière recontextualisée dans le moment et l’environnement, une note est donnée – comprise entre « AAA » et « D ».   Cette note synthétise le risque de crédit à l’exclusion de tout autre, et est révisée régulièrement.

La politique monétaire, menée par la banque centrale, a pour objet de fournir des liquidités au système bancaire nécessaires à la croissance de la zone monétaire avec l’objectif principal de stabilité des prix. La banque centrale oriente alors l’économie en mouvementant ses taux directeurs (à la hausse pour juguler l’inflation ou à la baisse pour relancer l’économie).

La capitalisation boursière représente la valeur marché ou boursière des capitaux propres d’une entreprise. Elle est égale au nombre total d’actions en circulation multiplié par le cours de bourse. Le nombre total d’actions en circulation équivaut au total du nombre d’actions émises moins le nombre d’actions auto-détenues. La capitalisation boursière permet de classer les entreprises cotées ou les bourses entre elles ; elle sert également de base pour le calcul du Price Earning Ratio.

Une action est une valeur mobilière représentative d’une part de capital d’une société de capitaux privés. Elle est négociable en bourse si l’entreprise s’est introduite sur le marché financier. Son cours de bourse, répondant à la loi de l’offre et la demande, dépend de la santé financière de l’émetteur. Tout actionnaire dispose d’un certain nombre de droits : le droit de vote en assemblées générales, le droit au dividende – part du bénéfice de l’entreprise, droit à l’information, droit de mener des actions en justices contre les dirigeants, droit au boni de liquidation, droit de souscription/attribution lors des augmentations de capital.

Shame is an emotional experience that occurs when you fail to meet the expectations of others and end up with a negative image of yourself that makes you perceive yourself to be inferior or weak to others. Shame does not only happen when we do something in front of others, but it can also happen when someone in our group does something that makes us look bad. Shame can arise for individual or collective actions.

Impostor syndrome is a phenomenon well studied by psychologists. It is predominant among people with exceptional skills, and also very common among women. This can happen for a variety of reasons, but two factors seem very important: family dynamics and pressure to perform at work. Impostor’s syndrome can have significant consequences not only for the person suffering from it, but also for those around them.

Frustration is a very common negative emotional experience at work in a client environment that can occur in a variety of circumstances, usually present when our goals are blocked, and there is some degree of uncertainty about the causes of the problem, that we think this is unfair, that we can’t control it. What happens once you feel frustrated is that you can either “drop out” or persevere, and what you do in terms of actions to take may depend on personal and environmental factors.

As part of a research paper entitled “Legitimacy, Particularism and Employee Commitment and Justice” and published in the Journal of Business Ethics, journal 4* NEOMA (Rang 1 FNEGE, Rang2 CNRS), Helena González-Gómez, Professor in the People & Organizations department, in collaboration with Sarah Hudson and Cyrlene Claasen (Rennes School of Business), examine the practice of corporate patronage and its impact on employee engagement.

Nous étudions si la représentation des détenteurs d’obligations au sein des conseils d’administration peut être un mécanisme de discipline de marché efficace pour réduire le risque bancaire, en utilisant un ensemble de données unique combinant des informations sur les détenteurs d’obligations et les conseils d’administration des banques européennes cotées. Nos résultats montrent que l’influence des représentants des détenteurs d’obligations au sein des conseils d’administration des banques réduit significativement le risque bancaire sans avoir d’impact sur la rentabilité.

Cet ouvrage collectif explore l’intégration des critères environnementaux, sociaux, et de gouvernance (ESG) dans l’évaluation financière des entreprises. Il lie la valeur financière à la durabilité et détaille les impacts indirects de l’activité économique sur l’environnement. Plus qu’un livre théorique, il sert de guide pratique, illustrant avec des études de cas comment incorporer les préoccupations ESG pour révéler la valeur réelle d’une entreprise dans un monde écologiquement conscient. Il souligne les bénéfices et les défis, tels que la nécessité de données fiables, et synthétise les avancées académiques récentes dans le domaine. Il peut être un outil utile à tous ceux qui s’intéressent à une finance plus responsable et durable.

Le Management des Connaissances est une pratique managériale qui s’est structurée à partir de la fin des années 1990. Il vise à protéger l’entreprise contre les risques de pertes de connaissances préjudiciables à la durabilité de son activité mais aussi à encourager le développement de nouvelles connaissances pour soutenir l’innovation.

Le resserrement quantitatif est une stratégie utilisée par les banques centrales pour réduire délibérément la liquidité dans le système financier. Cela se fait en vendant des titres publics, ce qui diminue les réserves excédentaires des banques et réduit la masse monétaire globale.

La compétence collective résulte d’une alchimie complexe, et il ne suffit pas de rassembler des compétences individuelles pour y parvenir. Pourtant, les managers ont encore du mal à la considérer, et surtout à la mettre en pratique. Alors, pour la comprendre et la gérer, une image peut aider : construire une compétence collective, c’est comme construire un mur, avec certes des briques, mais aussi des fondations et du mortier.

Une entreprise qui veut innover doit forcément se poser la question de ses pratiques de gestion des ressources humaines. Cela a toujours été vrai, mais c’est une prise de conscience qui s’est renforcée ces dernières années. Aujourd’hui, contribuer à la politique d’innovation est un véritable mandat pour les DRH des organisations. La recherche et l’observation des pratiques nous apprennent qu’il y a trois grandes perspectives pour y parvenir : la gestion des experts, l’engagement de tous les salariés vers l’innovation, et l’innovation managériale.

La recherche étudie les facteurs qui déterminent les intentions de migration des talents et examine le rôle des pratiques de gestion des talents au niveau de l’entreprise dans la prise en compte de ces facteurs, l’inversion de la fuite des cerveaux et la gestion des flux de talents. Nous avons constaté que l’influence des facteurs sectoriels et individuels, qui déterminent les intentions de départ à l’étranger, peut être atténuée par les pratiques d’attraction, de développement et de fidélisation des talents. Les résultats impliquent le rôle modérateur de la gestion des talents dans la gestion de la migration des talents au niveau national.

La notion de réflexivité permet d’envisager les questions actuelles de responsabilité de l’entreprise, de gestion de crise, de changements et d’accélérations sociales. Venant du latin reflexivus, à la fois reflet et réflexion, ce concept prendra avec Descartes et Kant le sens des conditions subjectives sous lesquelles une valeur de vérité devient possible. Ainsi, la réflexivité correspond à un retour de la pensée sur elle-même ce qui la différencie de la réflexion laquelle s’appuie sur une représentation ou un processus mental.

Le secteur de la formation professionnelle est en pleine mutation. La transformation numérique se traduit par une explosion des offres de solutions technologiques, et par une évolution forte de la demande des individus et des besoins des entreprises comme des acteurs en présence sur ce marché. Cette étude offre un éclairage sur les grandes tendances qui s’installent, en mettant l’accent Sur les formations en management. Quels sont les impacts pour la préparation des managers et dirigeants d’aujourd’hui et demain ? Quels besoins traiter, y compris en termes d’expérience apprenant ? Et quel positionnement retenir pour les acteurs de l’Enseignement Supérieur ?

Le secteur de la formation professionnelle est en pleine mutation. La transformation numérique se traduit par une explosion des offres de solutions technologiques, et par une évolution forte de la demande des individus et des besoins des entreprises comme des acteurs en présence sur ce marché. Cette étude offre un éclairage sur les grandes tendances qui s’installent, en mettant l’accent Sur les formations en management. Quels sont les impacts pour la préparation des managers et dirigeants d’aujourd’hui et demain ? Quels besoins traiter, y compris en termes d’expérience apprenant ? Et quel positionnement retenir pour les acteurs de l’Enseignement Supérieur ?