2023-09-21 - Cautela ante tipos restrictivos por más tiempo | Visión de mercado de septiembre 2023

Durante los meses de agosto y septiembre hemos asistido a una pausa en las subidas anuales de las principales bolsas y nuevos máximos en las TIRes de la deuda en un contexto en el que a un ciclo mixto (se abre la brecha a favor de EE.UU. y en contra de Europa y China) se le suma una inflación aún lejos del objetivo del 2% de los bancos centrales, objetivo que se resisten a modificar. En este contexto, reiteramos nuestra idea de que, aunque el fin de las subidas de tipos esté próximo, el inicio de las bajadas se hará aún esperar y su cuantía será menor de lo previsto a principios de 2023, en la medida en que aún no se puede cantar victoria sobre la inflación.