260806-金价暴涨4%,就业数据大幅不及预期

宏观与政策 事件 结果/预期 对金价影响 7月ADP私营就业（8月5日公布）+4.4万，预期约11.8万，前值9.8万（修正至9.5万）大幅利好金价（本轮暴涨直接催化剂） 9月加息概率（CME FedWatch）约58.4%（8月5日，前一日68%）压制显著减弱 7月非农（8月7日公布）预期+9.1万，前值+5.7万下一个方向触发器 联邦基金利率3.50%-3.75%（7月29日按兵不动，9-3投票）中性偏鹰 10年期美债收益率8月4日4.619%（-6bp），ADP后继续走低（估算约4.55-4.60%）利空减弱 美元指数DXY估算约100-101，ADP后走弱利好金价 VIX恐慌指数约16（8月4日16.50），低位中性，避险情绪未起 6月PCE（7月30日公布）3.7%（核心3.3%），仍高于2%目标中期制约金价 ADP爆冷（+4.4万 vs 预期11.8万）是本轮暴涨的直接导火索——就业走弱→9月加息定价回落（68%→58.4%）→美债收益率与美元走低→无息资产黄金吸引力回升。但6月PCE仍高达3.7%（核心3.3%），通胀粘性未消，8月12日公布的7月CPI若超预期，加息定价可能再度升温。周五非农（预期+9.1万）是反弹能否延续的关键验证。