35.双十一之际，一场关于新钱与旧酒的对话|串台《疯投圈》黄海

又到了每年一度的双十一，不知道大家是狠狠清空了购物车，还是捂紧钱包，不为所动。在直播间天天「特卖」的当下，购物节的价格吸引力已经大不如前；但我们也看到，囤机票、囤酒店，甚至囤毛绒挂件开始变得流行，大家似乎更愿意把钱花在「在路上」和「取悦自己」等体验型消费上。 今年，从疯抢的 Labubu 到价格飙涨的古法黄金，再到表现亮眼的港股「新消费三姐妹」，种种现象似乎都指向一个矛盾：为什么在普遍感到经济压力的时候，人们反而在某些品类上更愿意花钱了？这些产品究竟做对了什么？ 实际上，消费的升级与降级，始终在同时发生。消费领域的新旧交替也从未停歇，它们与时代同频演进。 本期节目，我们邀请到《疯投圈》主理人黄海和中欧基金专注消费投资的基金经理成雨轩，分别从一级市场和二级市场投资人的角度，试着在节目中回答以下几个问题： 为什么新消费今年在资本市场格外亮眼？ 以白酒为代表的传统消费沉寂了许久，哪些旧共识破灭了？ 作为投资人，看到的下一个消费新动能是什么？ 日本的消费变迁，可以为中国提供哪些启示？ 希望大家能从这期播客中，收获日常消费的共鸣，以及观察消费趋势、识别投资机会的新视角。 聊天的人 黄海，播客《疯投圈》主理人，一级市场消费投资人 成雨轩，中欧基金基金经理，权益研究部消费组组长，专注消费投资 偌馨，特邀主持人 时间轴 Part 1：今年双十一，还买得动吗？ 01:27 囤酒店，囤机票，体验型消费的存在感上升 04:43 国庆旅游人数增多，但人均消费下降，为什么？ 06:15 餐饮客单价跌回2015年，商家怎么看？ 08:07 消费是经济后周期产物 Part 2：“老登”看不懂的，才叫新消费？ 09:32 一级VS二级市场，投资人眼里的新消费有何不同？ 09:57 给 Labubu 加上实用功能，并不会让它更受欢迎 10:45 古法黄金、潮玩……本质上是新供给创造了新需求 12:25 新消费的底气：和宏观经济周期弱相关 Part 3：新老两代消费公司，解决了不同层级的需求 13:52 基金经理 2014 年入行时，“新消费”是常温酸奶和预调酒 14:55 为什么这批新消费公司扎堆成立于 2010 年前后？不再需要解决温饱需求 16:58 新消费公司的管理层正在年轻化，90 后越来越常见 18:42 从摆件到挂件，是 Labubu 最关键的一步 19:18 毛茸茸的材质，天然能让人感到幸福 Part 4：下一个新消费动能是什么？ 21:08 社会老龄化程度越深，全民健康意识越高 22:09 健康消费的崛起：户外服饰、无糖茶、轻食 28:20 割草机器人、泳池清理机器人，意想不到的品类正在海外爆火 29:23 从 OEM 到 OBM，中国品牌和文化也能输出全球 32:22 一个人身上，消费升级与降级可以同时发生 Part 5：复盘白酒过去十年，旧共识为何破灭 35:56 经济活跃度，一定程度上代表了白酒景气度 37:51 人均饮酒量腰斩，但这不是看待白酒的唯一逻辑 38:35 白酒上一轮牛市，其实是行业淘汰出清的过程 39:12 白酒的未来：总量萎缩，分化更严重，但龙头依然有价值 40:03 日本威士忌产业的启示：当供给有限时，金融属性就会浮现 46:54 白酒下行这几年，是经济周期和库存周期“双杀” Part 6：日本消费观察启示录 49:45 日本开到 2000 家的连锁健身房，只服务银发女性 52:28 垂直品类和细分人群，是对消费者需求的极致洞察 56:02 中国市场独有现象：高度发达的奶茶产业与小本创业热潮 58:49 去了几趟日本调研，反而对消费更乐观了 - 中欧基金出品 特别鸣谢聪明投资者 – 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。 在小宇宙查看该单集文稿