36. 中东主权基金的长期投资怎么做？｜在中东的老默

本期的嘉宾是老默，他目前在一家中东主权基金工作，做超长周期的投资，有着非常犀利的观点。我们跟他聊了聊他的过往，他所在的长期资金到底追什么回报，也聊了近期热门的 AI 投资，以及中国公司出海时会有哪些认知偏差。另外需要提及的是，本期中提到的观点可能和很多主流观点不同，希望能多一些包容，给自己的信息源中添加不一样的观点。Highlights 中东「治安好但商业成熟度低」的割裂感：资本过剩、人才密度不足，反而给外来者形成机会窗口。 「白袍=炫富」是误解：白袍与宗教、社会平等观、以及沙漠环境下的实用主义有关。 长线基金更像资本市场「流动性提供者」：收益来自企业可转化的商业价值与治理结构对现金流分配的影响，而不是事件驱动。 主权基金的边界：不深度参与公司治理既是选择也是约束，避免连带责任与国家形象风险。 AI 可能是当下「最大确定性增量」的机会：关键在于区分可验证（算力/数据中心等）与不可验证（更远期应用）的下注方式。 用「可控亏损的 call option」参与不可验证机会：先框定最坏结果，再换取不对称的上行。 看中企出海先看「需求」：TikTok 之所以成立，是因为满足了全球对短视频内容的需求。 出海常见认知偏差：对海外市场的误解 + 「中国特殊论」式优越感，会让策略与产品判断失真。 竞争力到底来自「价格」还是「绝对领先」：多数品类靠价格优势很难满足长期股东回报预期，必须直面产品领先与需求匹配。 地缘政治会影响配置节奏与区域权重，但不等于推翻长期判断：更像是风险定价与规避路径的调整。 AI 时代投资人的护城河：与概率打交道、对风险的体感、以及承担重大责任的意识——这些很难被 AI 替代。 「长距离」不仅是空间，更是时间：在变化中保持多元社交与生物多样性式的结构，才能更稳地穿越周期。时间线 00:00  中东投资见闻与市场理解：长期主义从哪来 01:19  老默的金融职业轨迹：澳洲 PE → 美国咨询 → 香港 TMT 投行 → 回国买方 → 中东主权基金 08:13  中东工作与社会观察：治安、商业成熟度与「资本过剩/人才不足」 15:36  白袍与财富的误解：宗教教义、财富积累史与「爆发户」刻板印象 19:35  阿拉伯服饰的实用主义：头巾、白袍与生活方式 23:54  外来者与身份认知：尊重、误解、防备与对信任的稀缺 30:13  中东与中国社会活力对比：关于「真实感」的怀念 34:02  长线基金的角色：流动性提供者、价值来源与治理结构 40:10  主权基金的考核与边界：收益率指标与不参与治理的理由 47:36  AI 投资机会：技术扩散与经济增量的判断 54:06  中资企业全球化：从「需求」出发的投资框架 58:20  出海认知偏差：对海外的误解与优越感陷阱 01:03:42  竞争力来源：价格优势 vs 产品绝对领先（高铁/电动车案例） 01:06:49  地缘政治事件如何影响配置：稀土与区域权重调整 01:09:36  地缘政治与出口：贸易摩擦、制裁工具箱与投资规避策略 01:16:46  AI 时代投资人不变的责任：概率思维、风险体感与信任关系 01:25:52  AI 时代的教育反思：爱的能力、选择与公平 01:29:32  「长距离」的时间维度：多元社交、生物多样性与穿越周期互动与留言你最想听老默展开的一段是哪部分？是「中东真实生活」、还是「AI 投资怎么分可验证/不可验证」、或是「出海最常见的坑」？欢迎在评论区留言，我们可能会挑问题做下一次返场的主题。在小宇宙查看该单集文稿