37.热点速递丨稀土的「权力游戏」：从分离技术壁垒到大国博弈筹码

市场热点轮动不断，稀土，显然是近期一大亮眼板块。今年三季度以来，稀土产业链全线走强，相关指数半年内几乎翻了一番，成为不少投资者关注的焦点。 不过，不同于 AI、医药等热点，许多听众对稀土的认知可能还停留在比较陌生的阶段——稀土是一种土吗？在哪些场景扮演着重要角色？它为何能成为今年中美贸易博弈的一张「王炸牌」？这轮稀土行情背后，是短期博弈还是长期价值？ 今天，我们邀请到中欧基金专注于稀土等有色资源品的研究员王颖俐，用数据说话，一步步揭开稀土的神秘面纱： 中国在稀土领域的绝对话语权是如何建立的？为何海外难以赶超？ 这轮行情背后真正的逻辑，是基本面驱动还是估值溢价？ 如果我们想要投资稀土板块，有哪些关键指标值得关注？ 聊天的人 王颖俐，中欧基金宏观周期组研究员，专注有色研究 欣悦，中欧基金主持人 时间轴 Part 1：从 0 到 1 认识稀土：无处不在的「工业维生素」 01:36 稀土不是土，是 17 种金属元素的总称 02:08 钕铁硼磁力最强的磁铁，从冰箱贴到新能源车无处不在 05:03 轻稀土「量大面广」 vs 重稀土「量小精贵」 06:12 稀土矿并不稀缺，难的是大规模工业化分离 Part 2：从「有矿」到「有权」，中国在稀土上的绝对话语权从何而来？ 07:35 中国的四个「全球第一」 08:05 从采矿、选矿、分离到提纯，中国是唯一建立了完整闭环产业链的国家 09:08 冶炼分离产量占全球 96%——为什么中国的产业路径难以被复制？ 11:30 海外萃取纯度突破难：0.1% 的纯度差异，成本可能相差一倍 Part 3：作为中美博弈的核心，稀土这张牌还没出完 14:10 2010 年对日断供：稀土这张牌的第一次「亮剑」 15:51 今年出口管制升级，产品范围扩大，且穿透至最终出口地 16:38 海外车企受影响最大，7 月磁材补库需求大增 17:53 中国目前的稀土牌还没打完，进可攻退可守 Part 4：稀土投资缺少「估值锚」，还能关注哪些数据？ 18:53 7 月以来稀土大涨，有两大驱动因素 20:55 美国兜底本土产品价格，也抬高了中国市场的预期 22:43 2021 年的稀土牛市由新能源车需求主导，今年供给侧还有收缩 25:31 追踪稀土的两个关键维度：价格影响基本面+中美关系影响估值 27:14 下一个需求增量来自人形机器人，单台稀土用量接近新能源车 29:03 稀土投资缺少「估值锚」：交易难度大，但对冲价值突出 节目中提到的专业名词解释 稀土：17 种化学元素的总称，可分为 7 种轻稀土（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕）和 10 种重稀土（钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇）。 轻稀土：原子序数较小，在地壳中相对更丰富，主要用于永磁材料（如钕铁硼、含镨和钕）和催化剂等，「量大面广」。 重稀土：原子序数更大，资源更稀缺，提取难度更高，主要作为添加剂应用于各高科技领域，「量小精贵」。 钕铁硼：第三代永磁材料，是应用范围最广、发展速度最快、综合性能最优、性价比最高的磁性材料，被誉为「磁王」。钕铁硼磁铁在生活中无处不在，小到箱包搭扣，大到新能源车的电机，都含有这种材料。 串级萃取：可以理解为一个非常精密的筛选流水线，核心原理是不同稀土元素在两种互不相溶的液体中的溶解度会存在微小的差异。徐光宪院士团队构建出了数百级乃至上千级的萃取单元，让稀土混合物在这些体系中反复筛选，减少杂质的比例，提高目标稀土元素的纯度，最终实现高纯度的分离。 - 中欧基金出品 特别鸣谢聪明投资者 - 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。 在小宇宙查看该单集文稿