55.光模块又又又涨了？「追光」十三问，一期讲透需求、技术、风险

「你要站在光里，不要光站在那里。」可能是近期资本市场最火的段子之一，这里的「光」，指的就是光模块。今年以来，光模块（CPO）指数已经翻倍（数据来源：Wind，截至2026/6/5），从上市公司一季报中可以看出，许多光模块厂商确实有着实打实的业绩支撑。 随着AI技术和应用的狂飙突进，算力需求激增已成共识，但光模块何以成为整个算力板块中“持续通胀”的黄金环节，背后有哪些特别的叙事？对于想要「追光」的投资者，当前的市场高估了吗？ 本期节目，我们邀请到了中欧科技战队研究员虞锦源，围绕13个核心问题，聊聊光模块的需求确定性、技术迭代路径以及需要警惕的潜在风险等等。 无论你是想参与AI发展红利的投资者，还是对AI未来充满好奇的同行人，这期「追光」指南，都值得静下心来听一听。 聊天的人 虞锦源，中欧基金科技战队研究员，深耕AI硬件方向 欣悦，中欧基金主持人 时间轴 Part 1：“起飞”的光模块，缘何成为AI投资的亮点？ 01:32 手指大小的光模块，光电转换+传输的重要角色 02:46 “起飞”背后：光模块是AI算力系统里持续通胀的环节 03:27 摩尔定律接近极限，提升算力主要靠网络能力 05:35 当前高估了吗？终端需求能见度较高 06:11 拆解北美云厂商资本开支，多少投向了光模块？ Part 2：中国光模块产业的核心优势 07:33 光模块的技术迭代周期，正从4-5年缩短为2年 09:36解析主流产品：800G、1.6T、3.2T分别代表什么？ 13:04 CPO会取代可插拔光模块吗？ 14:35 全球供给占比超70%，中国最擅长光模块的制造与设计环节 15:33 电芯片等核心零部件环节，仍较依赖海外 Part 3：风险与机会同源，光模块的另一面 17:25 近期的行情，究竟是出于基本面还是情绪？ 19:12 三大风险值得关注：AI迭代不及预期、技术路线颠覆、变成卷价格的制造业 22:01 如果CPO时代全面到来，中国厂商能跟上吗？ 22:47 CPO与可插拔光模块，在很长一段时间应该是共生状态 24:34站在当下，投资者“追光”可以关注哪些指标与事件？ 26:21 AI大模型越强，算力需求越大，光模块的需求链条越清晰 - 中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室 - 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。 在小宇宙查看该单集文稿