Aydem bilançosundaki milyarlık kâr illüzyonu #AYDEM 2026-06 Faaliyet Raporu Analizi

1. Öne Çıkan Başlıklar (Key Highlights)Net Dönem Kârında Olağanüstü Büyüme: Şirket, 2025 yılının ilk yarısında 176 milyon TL olan konsolide net dönem kârını, 2026 yılının aynı döneminde muazzam bir artışla 4.883 milyon TL seviyesine ulaştırmıştır.Hasılat ve FAVÖK Trendleri: Enerji gelirleri (hasılat) bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 azalarak 7.519 milyon TL, FAVÖK ise %13 azalarak 2.981 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, bu dönemde %40 FAVÖK marjı elde etmiştir.Kapasite ve Yeni Türbin Yatırımları: Şirket, Türkiye genelindeki 25 yenilenebilir enerji santraliyle 1.216 MW kurulu güce ulaşmıştır. Yatırım stratejisi kapsamında Uşak RES’te 18.03.2026'da 12 MWm ve dönem sonrasında 30.07.2026'da 6 MWm olmak üzere toplam 18 MWm'lik yeni türbin yatırımı başarıyla devreye alınmıştır. Böylece rüzgar enerjisi kurulu gücü 274,5 MW seviyesine çıkmıştır.Finansal Kaldıraçta İyileşme: Net Finansal Borç/FAVÖK rasyosu (USD cinsinden satın alma gücü esasına göre) 31 Aralık 2025'teki 4,4x seviyesinden 4,2x düzeyine gerileyerek şirketin finansal sağlığındaki iyileşmeyi desteklemiştir.Eurobond ve Kredi Notları: 30 Mart 2026'da 550 milyon ABD Doları nominal değerli, 5 yıl vadeli tahvillerin ilk kupon ödemesi olan 27.156.250 ABD Doları ilgili yatırımcı hesaplarına aktarılmıştır. JCR Avrasya, şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kredi Notunu yatırım yapılabilir seviye olan "BBB+ (tr)" ve görünümünü "Durağan" olarak teyit etmiştir.ESG ve Karbon Sertifikası Satışları: 2026 yılının ilk altı ayında 342.090 ton karbon kredisi ve 201.234 IREC (Uluslararası Yenilenebilir Enerji Sertifikası) ticareti gerçekleştirilmiştir. Ayrıca şirketin Kurumsal Yönetim Uyum Notu 95,78 puana revize edilerek yükseltilmiştir.Kâr Dağıtım Kararı: Şirketin yasal kayıtlarında (Vergi Usul Kanunu’na göre) dağıtılabilir net dönem kârı bulunmaması sebebiyle, 2025 yılı finansal dönemi için kâr dağıtımı yapılmamıştır.