巴菲特的两难 第二轮 资本与人情【睡前读书会286】

00:00 精彩时刻00:45 阅读介绍04:26 “烟蒂股”的钱也不好挣11:03 合作伙伴的人品比才能重要16:17 讨价还价vs人品第三部分 赛马场27 愚蠢行为霍华德去世六周后，巴菲特做出惊人之举。美国运通因豆油丑闻面临索赔，部分股东起诉要求公司拒绝赔偿。巴菲特主动找总裁霍华德·克拉克，主张公司应承担责任、赔偿6000万美元，认为这能树立“远超过一般商业企业的金融正直和责任标准”。公司和解后股价回升，巴菲特持续大举买入，至1966年投入1300万美元，占合伙公司资产三分之一。这次投资突破格雷厄姆定量分析框架，靠的是对品牌信誉的“定性”洞察——这正是芒格所说的“大生意”。此时巴菲特盯上另一个目标：马萨诸塞州新贝德福德的伯克希尔–哈撒韦纺织公司。这家公司由斯坦顿家族掌管多年，在新英格兰纺织业衰落中勉强生存。总裁西伯里·斯坦顿一意孤行，不断投入巨资更新设备，却连年亏损。股票每股仅7.5美元，账面价值近20美元，是典型烟蒂股。1962年起，巴菲特通过特雷迪–布朗公司秘密建仓。西伯里不时要约收购自家股票，巴菲特便低买高卖，本打算一直套利。1964年，巴菲特亲赴新贝德福德拜访西伯里。两人口头约定：若西伯里出价11.5美元，巴菲特就出售持股。不久后巴菲特收到要约收购信，价格却是11.375美元——少了12.5美分。西伯里背弃握手承诺。巴菲特暴怒。他改变主意：不卖了，他要买下整个公司。他全力收购股票，从朋友手中、从斯坦顿家族手中，包括西伯里的弟弟奥蒂斯。奥蒂斯愿出售2000股，条件是报价与西伯里相同。巴菲特答应，但当奥蒂斯妻子请求留下几股作纪念时，巴菲特断然拒绝：要么全部，要么一股不要。拿下奥蒂斯股份后，巴菲特持股达49%，足以控制公司。他选定肯·蔡斯——一个直言批评斯坦顿家族的工程师——接任总裁。1965年5月董事会会议上，西伯里宣布12月让位给儿子杰克，董事会随即接受两人辞职，选举巴菲特为主席。巴菲特终于掌控伯克希尔–哈撒韦。但他后来承认：“如果我从来都没听说过伯克希尔–哈撒韦，可能我的情况会更好。”他买下的，是一只湿漉漉的烟蒂，只剩最后一口。分享主题：“烟蒂股”的钱也不好挣；合作伙伴的人品比才能重要等。睡前读书会，你身边的阅读伙伴。我们一起在阅读和分享中经历成长与滋养。喜欢就请点赞、评论、转发与关注^_^因为你很重要！在小宇宙查看该单集文稿