بازار سرمایه زیر فشار مالیات پنهان

▫️رشد نرخ اوراق خزانه، بازار سرمایه را در موقعیتی تازه قرار داده است. ▫️در برنامه چهارم «دایره» با اجرای علی جبل‌عاملی و حضور مصطفی امیدقایمی مدیرعامل تأمین سرمایه کاردان و محسن خدابخش رئیس هیئت‌مدیره بانک سینا، دقیق‌تر به همین گره اصلی پرداختیم: افزایش نرخ اوراق چه چیزی را در بازار جابه‌جا کرده و کدام معادلات را بی‌اعتبار می کند؟ ▫️در این گفت‌وگو روشن شد که موتور اصلی این تغییر، کسری بودجه و هزینه‌های روزمره دولت است؛ عاملی که نه‌تنها تراز مالی دولت را تحت فشار گذاشته، بلکه مسیر نرخ‌ها را نیز به سمت واقعی‌تر شدن سوق داده است. ▫️مهمانان برنامه تأکید کردند که «افزایش نرخ» لزوماً به معنای «گرانی» نیست؛ بلکه بازده بدون ریسک، تحت اثر مجموعه عوامل اقتصادی به مرز ۴۰ درصد رسیده و اکنون واقعیت بازار همان چیزی است که روی تابلو دیده می‌شود. ▫️بازاری که حالا با پرسش‌های تازه‌ای روبه‌روست: سرمایه‌گذار میان ریسک و بازده چه انتخابی می‌کند و آینده جریان نقدینگی چه چهره‌ای خواهد داشت؟