Cynthia Petion y Eddie Petion Audio de El Giro Sorpresivo de la Economía Brasileña

Inflación brasileña se enfría más de lo previsto ¿se aproxima el fin del ajuste monetario?”En julio de 2025, Brasil registró una inflación interanual del 5,23 %, ligeramente por debajo del 5,35 % registrado en junio y por debajo de las expectativas de los analistas, quienes esperaban una cifra del 5,33 %. Mensualmente, el índice general subió tan solo un 0,26 %, evidenciando una desaceleración más pronunciada de lo anticipado.Política monetaria: Selic en máximos históricos, pero con pausaAnte este escenario, el Banco Central de Brasil decidió mantener la tasa de referencia Selic en 15 %, su nivel más alto en casi 20 años. Se trata de la séptima subida consecutiva que ha elevado la tasa en aproximadamente 450 puntos base desde septiembre pasado.A pesar de mantener esta postura restrictiva, el comité monetario ha señalado que esta fase de estabilidad podría prolongarse por bastante tiempo, dado que aún persisten riesgos inflacionarios subyacentes.¿Qué dicen los analistas? Expectativas cautelosasDe acuerdo con una encuesta de Reuters, los economistas coinciden en que la Selic permanecerá en el 15 % durante la reunión de julio, aunque algunos proyectan que los recortes podrían comenzar a partir de diciembre.El Copom también recalca que los precios aún no convergen al objetivo de 3 % (+/- 1,5), siendo el fuerte dinamismo del consumo y la inflación en servicios factores clave para justificar un enfoque prudente.Factores detrás de la desaceleraciónUno de los principales drivers del enfriamiento inflacionario fue la caída en los precios de alimentos y bebidas, especialmente productos estacionales como la carne y el arroz, lo que ayudó a contener la trayectoria general.Sin embargo, el aumento de los costos de vivienda y electricidad —productos clave dentro del IPC— atenuaron el alivio.La apreciación del real también ha contribuido de manera moderada, mejorando los costos de importación y ayudando al Banco Central en su tarea de moderar precios.Riesgos fiscales y comercialesLos analistas mantienen reservas ante la continuidad del gasto público elevado y el deterioro fiscal, que podrían alimentar presiones inflacionarias persistentes.Además, Brasil enfrenta una fuerte amenaza comercial: el presidente Trump ha anunciado un arancel del 50 % sobre productos brasileños, que puede impactar negativamente la economía, la moneda y elevar riesgos de inflación importada.Proyecciones y horizonte 2026El consenso de analistas apunta a que la inflación seguirá por encima del rango meta en 2025, con pronósticos centrados entre el 4,4 % y el 5 %, dependiendo del escenario fiscal y de exportaciones.Algunos pronostican que la tasa Selic podría comenzar su relajación gradualmente durante el primer trimestre de 2026 si la inflación se mantiene bajo control.balance entre tensión y estabilizaciónBrasil transita un camino complejo: la inflación muestra signos de enfriarse, pero sigue siendo significativamente alta, requiriendo una política monetaria firme. La Selic en 15 % refleja una postura defensiva, aunque con señales de que puede abrirse espacio para una moderación en el mediano plazo.Los riesgos vienen del frente fiscal, de la política comercial y del contexto global —todos elementos a vigilar en la lectura de un panorama económico volátil.