Dagi Giyim Zarar Ederken Nakit Basıyor #DAGI 2026-06 Bilanço Analizi

Dagi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Bağlı Ortaklığı'nın 30 Haziran 2026 tarihi itibarıyla sona eren altı aylık ara hesap dönemine ait sınırlı denetimden geçmiş konsolide finansal raporu, şirketin operasyonel iyileşmesine rağmen yüksek finansman maliyetleri ve kur riski nedeniyle net zarar açıklamaya devam ettiğini ortaya koymaktadır.1. Operasyonel Yapı ve Mağaza Ağı1984 yılında kurulan Dagi Giyim, iç giyim, pijama, gecelik, mayo ve diğer tekstil ürünlerinin üretimi, pazarlaması ve perakende satışı alanlarında faaliyet göstermektedir.Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla 90 adet perakende satış mağazası, 14 adet yurtiçi franchise'ı, 24 adet yurtdışı franchise'ı ve 1 internet mağazası bulunmaktadır (31 Aralık 2025'te sırasıyla 87, 11, 24, 1).Grubun konsolide ettiği bağlı ortaklıkları arasında Almanya'daki Dagi Retail GmbH, İngiltere'deki Dagi Retail UK Limited ve Romanya'daki Dagi Retail SRL yer almaktadır. Grubun istihdam ettiği personel sayısı ise 721 kişidir.Hasılat ve Brüt Karlılık: Şirketin net satış hasılatı 1 Ocak - 30 Haziran 2026 döneminde 1.859.347.114 TL olarak gerçekleşerek, geçen yılın aynı dönemindeki 1.640.257.644 TL seviyesine göre artış göstermiştir. Satışların maliyetinin 798.315.002 TL olarak kontrol altında kalmasıyla birlikte brüt kar %20 artışla 1.061.032.112 TL'ye ulaşmıştır.Esas Faaliyet Karı: Pazarlama giderlerinin (800.050.878 TL) ve genel yönetim giderlerinin (164.717.044 TL) düşülmesi sonrasında, şirket geçen yıl açıkladığı 81.556.333 TL'lik esas faaliyet zararından sıyrılarak bu dönem 79.267.550 TL esas faaliyet karı elde etmiştir. Bu durum, çekirdek iş modelinin operasyonel olarak nakit üretebildiğini ve karlılığa geçtiğini göstermektedir.Finansman Giderleri ve Dönem Zararı: Esas faaliyet karındaki olumlu gidişata rağmen, şirketin katlandığı yüksek faiz ve kur farkı giderlerinden oluşan 423.483.200 TL'lik finansman giderleri karlılığı baskılamıştır. Net parasal pozisyon kazancının (168.598.455 TL) olumlu katkısına rağmen, 50.075.890 TL'lik ertelenmiş vergi giderinin de etkisiyle şirket dönemi 120.487.419 TL net dönem zararı ile kapatmıştır. Bu zarar, geçen yılın aynı dönemindeki 263.410.253 TL'lik zarara kıyasla belirgin şekilde azalmıştır.Aktif ve Pasif Dengesi: Şirketin toplam varlıkları 4.971.492.160 TL olup, bunun 2.340.831.489 TL'si dönen varlıklardan, 2.630.660.671 TL'si ise duran varlıklardan oluşmaktadır. Stoklar 1.528.000.033 TL ile dönen varlıkların en büyük kalemini oluşturmaya devam etmektedir.Borçluluk Oranı: Şirketin toplam finansal borçları 1.844.532.745 TL'ye yükselmiştir ve bu borçların tamamı 1 yıl içinde ödenmesi gereken kısa vadeli banka kredileridir. Nakit ve nakit benzerleri (431.220.817 TL) düşüldükten sonra net borç 1.413.311.928 TL olarak hesaplanmıştır. Bu durum, Net Borç / Toplam Özkaynak oranını %56'dan %78'e çıkarmıştır ve şirket üzerinde ciddi bir kısa vadeli borç geri ödeme baskısı yaratmaktadır.Yabancı Para Pozisyonu: Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla 331.849.049 TL net yabancı para yükümlülüğü (döviz açığı) bulunmaktadır. Bu açık, TL'nin yabancı paralar karşısında değer kaybetmesi durumunda kur farkı giderleri yoluyla finansal kırılganlığı artırmaktadır.Nakit Akışı: İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı, geçen yılın aynı dönemindeki 349.303.443 TL seviyesinden bu dönem 61.305.981 TL seviyesine gerilemiştir. Bu gerilemedeki en büyük etken, ticari borçlardaki azalıştan kaynaklanan 248.274.337 TL'lik nakit çıkışıdır.Pay Geri Alımları: Şirket, dönem içinde 42.144.731 TL nakit çıkışı karşılığında 6.248.196 adet kendi payını geri almıştır. Bu payların enflasyona göre düzeltilmiş bilanço değeri 47.088.005 TL'dir.Denetçi Görüşü: PKF İstanbul tarafından yapılan sınırlı denetim sonucunda, ara dönem konsolide finansal bilgilerin TMS 34 standartlarına önemli bir aykırılık taşımadığı ve olumlu sonuçlandığı belirtilmiştir.2. Gelir Tablosu ve Karlılık Analizi3. Bilanço Dayanıklılığı ve Finansal Durum4. Nakit Akış Kalitesi ve Diğer Gelişmeler