Das Börsenmagazin vom 26. September 2025

Die vergangene Woche an den Finanzmärkten war von einer spürbar trüberen Stimmung geprägt. Nach mehreren Wochen mit kräftigen Gewinnen gingen die Börsen weltweit ins Minus. Besonders betroffen war der Schweizer Markt: Der Leitindex SMI verlor rund zwei Prozent, was vor allem auf die Kursverluste von Roche und UBS zurückzuführen war. Roche geriet zusätzlich unter Druck, nachdem US-Präsident Trump angekündigt hatte, einen hundertprozentigen Aufschlag auf importierte Medikamente einzuführen. Auch die Kryptomärkte litten, der Bitcoin verlor mehr als fünf Prozent seines Wertes. Im Zentrum stand zudem der Zinsentscheid der Schweizerischen Nationalbank. Wie erwartet beließ die SNB den Leitzins bei null Prozent, betonte jedoch ihre vorsichtige Haltung und schloss eine Rückkehr zu Negativzinsen nicht aus. Hintergrund sind schwächere Handelszahlen, der starke Franken sowie eine allgemein erhöhte Unsicherheit, die die Wachstumsaussichten belasten. In diesem Zusammenhang korrigierte die Nationalbank ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2026 leicht nach unten. Spannung bot auch der US-Technologiesektor. Nvidia investierte zunächst fünf Milliarden Dollar in Intel und kündigte anschließend an, weitere hundert Milliarden in OpenAI zu stecken. Da OpenAI als enger Kunde die KI-Chips von Nvidia bezieht, sehen Kritiker in diesem Schritt eher einen Kreislauf von Investitionen und Einnahmen als echte Nachfrage. Dennoch legte die Nvidia-Aktie im Wochenverlauf kräftig zu und stützte den Gesamtmarkt. Für die kommende Woche stehen mehrere wichtige Ereignisse an. In der Schweiz wird über die Abschaffung des Eigenmietwerts abgestimmt. Auf internationaler Ebene rücken die neuesten Inflationszahlen aus der Eurozone in den Vordergrund, während in den USA die Arbeitsmarktdaten mit besonderer Spannung erwartet werden. Diese könnten maßgeblich die Erwartungen an die nächsten Zinsschritte der US-Notenbank beeinflussen. Der Podcast kann zu Informations- und Werbezwecken dienen. Die darin enthaltenen Informationen und Aussagen stellen weder eine Einladung zur Offert Stellung noch eine Aufforderung, ein Angebot oder eine Empfehlung zum Abschluss einer Dienstleistung, zum Kauf/Verkauf von irgendwelchen Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten oder zur Vornahme anderweitiger Transaktionen oder zum Abschluss irgendeiner Art von Rechtsgeschäft dar. Dieser Podcast sowie die darin aufbereiteten Informationen richten sich ausschliesslich an Personen mit Domizil in der Schweiz. Die Anlagebeurteilungen des Investment Researchs werden durch PostFinance produziert und veröffentlicht. PostFinance wählt die im vorliegenden Podcast veröffentlichten Informationen und Meinungen sorgfältig aus und berücksichtigt dabei Quellen welche als zuverlässig und glaubwürdig eingestuft wurden. Gleichwohl kann PostFinance nicht gewährleisten, dass diese Informationen genau, verlässlich, aktuell oder vollständig sind und lehnt im gesetzlich zulässigen Masse die Haftung dafür ab. PostFinance lehnt insbesondere jede Haftung für Verluste ab, die aus einem Investitionsverhalten entstehen können, dem die Informationen aus diesem Podcast zu Grunde liegen. Diesem Podcast liegen zahlreiche Annahmen zu Grunde. Unterschiedliche Annahmen können zu materiell verschiedenen Ergebnissen führen. Die im Podcast geäusserte Meinung kann von den Meinungen anderer Geschäftsbereiche von PostFinance abweichen oder diesen widersprechen, da sie auf der Verwendung unterschiedlicher Annahmen und / oder Kriterien basieren. Der Inhalt des vorliegenden Podcast ist stichtagsbezogen, ist also nur zum Zeitpunkt der Erstellung aktuell und kann sich jederzeit ändern. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die dargestellte Performance lässt allfällige bei Zeichnung von Anteilen erhobene Kommissionen und Kosten sowie die Dienstleistungsgebühr unberücksichtigt. Der Kurs, der Wert und der Ertrag von Anlagen können schwanken. Investitionen in Finanzinstrumente unt