De Carl Menger a Wall Street: ¿quién decide el valor? | Edgar Fernández Vidal

En esta conferencia organizada por el Centro Henry Hazlitt de la Universidad Francisco Marroquín, el economista Edgar Fernández Vidal explica cómo funciona la bolsa de valores y por qué el precio de una acción no responde a un cálculo objetivo, sino a la teoría subjetiva del valor formulada por Carl Menger. A partir de ejemplos cotidianos y de su propia experiencia, propone entender la inversión en la bolsa como un mecanismo de descubrimiento de precios sostenido por decisiones individuales de inversión a largo plazo. “La bolsa, como hoy explicaré, no es una ruleta rusa o un casino”.— Edgar Fernández Vidal El conferencista inicia definiendo una acción como una representación de derechos económicos y políticos sobre la propiedad de una empresa. Explica que ser accionista de una compañía como Apple significa poseer una fracción de sus beneficios futuros y el derecho a participar en sus decisiones a través de la junta de accionistas. Posteriormente, Fernández introduce el aporte central de Carl Menger a la economía: la revolución marginalista, que sustituyó la teoría del valor-trabajo de Adam Smith, David Ricardo y Karl Marx por la idea de que el valor de un bien depende de las necesidades subjetivas de quien lo demanda. Ilustra este principio con el clásico ejemplo de la botella de agua, cuyo precio cambia drásticamente según el contexto, y lo traslada al mundo bursátil para argumentar que el valor de una empresa cotizada también es subjetivo, ya que depende de las expectativas de cada inversionista sobre sus beneficios futuros. A partir de esta premisa, el ponente distingue entre mercados de commodities, donde los bienes son homogéneos y el precio lo fija el costo marginal del último productor, y mercados de nicho, donde la diferenciación, como el prestigio de marcas como Rolex o Apple, permite a las empresas cobrar precios muy por encima de su costo de producción. Sin embargo, señala que ese prestigio no es permanente, citando el ejemplo de Apple, cuyo crecimiento se ha estancado porque las nuevas generaciones ya no perciben el mismo valor simbólico en sus productos, a diferencia de Rolex, que mantiene su exclusividad mediante listas de espera y producción limitada. Fernández también comparte un caso concreto de su cartera personal, la cadena de restaurantes Tortilla Mexican Grill, para mostrar cómo identificar oportunidades de inversión que el mercado subestima por mirar solo el corto plazo. Explica el concepto de reversión a la media, según el cual las industrias que generan altos beneficios atraen competencia que erosiona esos márgenes, mientras que las empresas que atraviesan dificultades temporales pueden representar oportunidades si dichas dificultades no son estructurales. “Los inversores buenos miramos lo que va a pasar después y no solemos invertir en empresas que lo están haciendo bien”. — Edgar Fernández Vidal Finalmente, el conferencista advierte sobre los sesgos psicológicos que afectan a la mayoría de los inversionistas, quienes, según él, reaccionan emocionalmente ante las caídas y subidas del mercado en lugar de evaluar el valor real a largo plazo de una compañía. Cierra su intervención subrayando que comprender el pensamiento de economistas como Menger y Hayek es esencial para tomar decisiones racionales de inversión y para apreciar el funcionamiento genuino del sistema de mercado. Si te interesa seguir explorando temas relacionados con la economía, el libre mercado y la bolsa de valores, te invitamos a ver ¿Qué es la bolsa de valores? | Edgar Vidal. Organizado por: Centro Henry Hazlitt https://chh.ufm.edu/ Facebook @UFM.CHH Una producción de UFM Studios http://newmedia.ufm.edu