De cursus 'omgaan met teleurstellingen' gaat gewoon door bij Stellantis

De verwachtingen waren al niet hooggespannen. Maar toch zijn analisten veel te positief over Stellantis. Volgens Stellantis. De cijfers komen donderdag pas, maar het bedrijf tempert alvast de verwachtingen om de spread tussen zijn eigen verwachtingen en die van de markt te dichten. Het verlies komt in het eerste half jaar neer op 2.3 miljard euro, de verwachte omzet komt neer op slechts 74 miljard euro. Dat laatste is toch wat minder dan die 85 miljard van vorig jaar. Het heeft een heleboel redenen. Zo'n handelsoorlog is daarbij gek genoeg slechts kers op de taart. De aanhoudende mankementen bij de grote moneymakers Jeep en Ram, gestegen prijzen van auto's & onderdelen én de oorlog die voormalig topman Carlos Tavares voerde met het dealernetwerk in de Verenigde Staten vormen het fundament van die kers. Nieuwe topman Antonio Filosa heeft in ieder geval een mooi gevuld bord. Maar zo worden de kopzorgen van grootaandeelhouder Exor er niet kleiner op. Niks nieuws overigens. Topman John Elkann en consorten hebben wel vaker met dit bijltje gehakt. Ook in de eigen autobedrijven. Maar Sergio Marchionne wordt nog altijd vreselijk gemist. Beleggers denken met weemoed terug aan de diepintelligente Louis van Gaal van de autowereld, bot maar doeltreffend orerend van boven zijn nooit veranderende combinatie van overhemd en pullover. Marchionne was de grote redder van Fiat die Chrysler aan het Italiaanse concern toevoegde en het geheel weer een concurrerend bedrijf maakte na de Kredietcrisis. Hij zou wel wat stevige woorden overhebben voor Stellantis, de combinatie van het Franse PSA en 'zijn' FiatChrysler. Exor heeft beslissingen te maken. Heb je net een grote pluk van Ferrari verkocht, dat inmiddels bijna de helft van je hele holding besloeg, moet je nog een doel vinden om het geld in te steken. Er zullen wat rijkelijk beloonde M&A-typjes door Europa en de rest van de wereld speuren met een paar miljard in de hand. Maar beleggers in Exor zitten met een dilemma. Ze zien in hun linkerhand een jaarverslag waarin de groei van de net asset value oftewel bezittingen van de holding al tijden op een prachtige 18 procent per jaar staat. Soit. Maar in de linkerhand zien ze een gigantisch brok van luxebedrijf Ferrari (een kleine 40% van de NAV van Exor na de verkoop), gevolgd door Stellantis, Philips, truckbouwer CNH en een grote berg kleinere deelnemingen. Zou Elkann het nog een keer zo vormgeven als hij opnieuw kon beginnen als man met Poor Charlie's Almanack op zijn bureau? Waar komt de toekomstige 18 procent vandaan? Vanwege het gebrek aan antwoorden op die vragen is het aandeel Exor slechts 35 procent gestegen in de laatste vijf jaar. Ach. Zoals gezegd: niet de eerste keer. Elkann heeft wel voor hetere vuren gestaan, zoals z'n moeder Margherita. Kan het Italiaanser? Enige compassie en geduld is dus op z'n plaats. De ervaring van vroeger leert dat dit soort momenten de koopkansen zijn die sommige beleggers met beide handen aan durven te pakken. "Onwards!", zo tekende Elkann zijn laatste briefje aan aandeelhouders als gepokte en gemazelde kapitein van zijn miljardenschip. We shall see, zegt de markt. Over auto's gesproken. Chipbeleggers krijgen vanavond hun toetje. Autochipmaker NXP (vanavond 22.10) en ASM (morgen 18.00) komen met cijfers. Men wil vooral weten hoe lang die chipdip nog duurt. Beide bedrijven zijn in het voorgaande jaar met meer dan 20 procent gedaald omdat de AI-hype niet bepaald oplossingen levert voor de dip in de minder bedeelde chips. Overigens staat ASM daarbij nog steeds op meer dan 50 keer de jaarwinst, dus over de waardering valt niet te klagen. Helaas is zo'n waardering wel meteen de reden dat beleggers hun schouders ophalen bij een beloofde verkoopgroei van 10 tot 20 procent dit jaar. Verder nog even lachen om Friedrich Merz. Hij heeft géén briefje gekregen van Europa waarin staat dat het rapport van Draghi toch wel serieus te nemen is en dat hij eens moet stoppen met het tegenhouden van de overname van Commerzbank door Unicredit. Maar eigenlijk zou hij die wel moeten krijgen, denkt iedereen. Want Europa stuurt die wel naar Rome en Madrid. Beursnerd en Beursnerd XL Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.