DSM en Microsoft: ingrediënten voor koersstijging, plus vooruitblik Apple

Wat een borden weer he. Tjonge. DSM-Firmenich is klaar met een make-over. Het is nu een olietanker die uitdijt met een paar centimeter per jaar. Maar hey, dat is wel gestage groei. Het aandeel krijgt 13 procent erbij ten tijde van schrijven, en die koersstijging heeft twee ingrediënten: een winst per aandeel die 14 procent stijgt op jaarbasis, én de weggevallen vrees die ontstond toen de cijfers en kosten van concullega Givaudan flink tegenvielen. Wie van laag komt, stijgt dus hard, maar het verhaal is ook best goed. Niet teveel beloven, maar wel in de komende twee jaar rustigjes even een margestijging van 3 procent realiseren en de jaarlijkse organische verkoopgroei naar 5 tot 7 procent tillen (nu 2 tot 4). Dat is geloofwaardig gezien de cijfers over het tweede kwartaal, en dus regent het koopadviezen voor DSM. Addertje onder het gras? Dat zijn er ook twee. Ten eerste die flink hoge voorwaartse koerswinstverhouding die nu richting de 25 kruipt. Best een duur aandeel, dus van de stijgende multiple hoef je het niet te hebben. Eerder van de dalende multiple.  Ten tweede de constatering dat de afnemers van al die ingrediënten voor cosmetica, voedsel, enzovoort ook wel eens in een cyclisch dalletje terechtkomen. Dus als je dan op nagenoeg in elke sector op elk continent mooie groei ziet in het eerste halfjaar (okay, ietsie minder in de VS en het Midden-Oosten, maar goed), dan kan het ook een keer tegenvallen en dat hebben we de afgelopen jaren ook wel gezien. Dan Microsoft. Let even op Satya Nadella. Hij en zijn geslagen software-aandeel (zelfs met deze stijging voorbeurs een daling van -20 op jaarbasis) moeten een antwoord op zowel AI-kosten áls de softwaredreiging van AI formuleren. Dat lukt hem nog aardig ook. Hij noemt opeens alle AI-modellen 'inwisselbaar' en maakt een systeem (lees: de office suite van Microsoft en andere software), waarop ze allemaal ingevoegd kunnen worden. Mooi hoor. Hij heeft vast nog gelijk ook, want in het 2030 van de toekomst draaien er vast een paar goed-genoeg modelletjes in je Excel naast de absolute cutting edge van de Fable-achtige voorlopers die tegen die tijd de dienst uitmaken. Ondertussen weet Microsoft overtuigend te laten zien dat ze goed profiteren van het feit dat de AI-bubbel niet bepaald een bubbel is die draait om overcapaciteit. Wat heet: aan elk onderdeel van de AI-stack is tekort. Van tokens tot chips, van gasturbines tot stroomnet. En dat verdient zich terug als je erin investeert. Nee, dan Meta. Vrije kasstroom -91 procent op jaarbasis terwijl je wel beweert dat je eerder gefaalde strategie op AI-modelgebied toch wat meer gaat kosten. Zucht! Nog even Apple. Je beursnerd belegde ooit in Apple en durft dus wel een gokje te wagen. Let op: elke voorspelling is zoveel waard als hij u kost, namelijk 0 euro. Analisten hebben vast gelijk als ze gokken op 108 tot 110 miljard euro aan kwartaalomzet, met een groei van services van ook rond de 14-15 procent. Maar het kan nog een beetje tegenvallen bij de hardware, omdat de kosten het hele kwartaal hoog waren als het gaat om geheugenchips, en de recente prijsverhogingen pas later door worden gewerkt. Verder valt dit fiscale derde kwartaal altijd tegen in vergelijking met fiscaal Q1/Q2 als het gaat om iPhones, toch de hoofdmoot van de omzet. Einde van de upgrade cycle enzo. Misschien kan dat nog een klein dalinkje in het aandeel veroorzaken. Maar ach, wat er ook gebeurt: het laatste kwartaal waarin Tim Cook het woord zal voeren is toch een tussenkwartaaltje. Op naar die prijsverhogingen van nieuwe iPhones in september dan maar. De bestuursopvolging zal vast net zo goed worden georganiseerd als die aankondigingen van een terecht hogere prijs voor iPhones die minder hard groeide dan inflatie de afgelopen jaren. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.