🔴 EKGYO 2026-03 Bilanço Analizi | Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Emlak Konut kâr rekoruna rağmen nakit yakıyor)

Emlak Konut GYO (EKGYO) Finansal Analiz ve Değerleme Raporu12 Haziran 2026 tarihi itibarıyla 19,91 TL olan hisse fiyatı ve 30 Eylül 2025 tarihli özet konsolide finansal tablolar baz alınarak hazırlanan temel analiz verileri aşağıdadırPiyasa Değeri ve Çarpanlar Piyasa Değeri: 19,91 TL hisse fiyatı ve 3.800.000.000 adet pay üzerinden yapılan hesaplamaya göre şirketin piyasa değeri 75.658.000.000 TL seviyesindedir Defter Değeri: Toplam özkaynakların pay adedine bölünmesiyle elde edilen hisse başı defter değeri 33,91 TL'dir PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Hisse fiyatının defter değerine oranı 0,59 olarak hesaplanmıştır; bu durum hissenin özkaynaklarına göre yaklaşık %41 iskontolu işlem gördüğüne işaret etmektedir F/K (Fiyat / Kazanç): 9 aylık net dönem karı üzerinden hesaplanan hisse başı kazanç 2,72 TL olup buna göre 9 aylık bazda F/K oranı 7,32 seviyesindedir Firma Değeri: Piyasa değerine net borcun eklenmesiyle bulunan firma değeri yaklaşık 102.768.426.000 TL tutarındadır Net Dönem Karı: Şirket 2025 yılının ilk dokuz ayında 10.336.401.000 TL net kar açıklamıştır Yıllık Net Kar Değişimi: 2024 yılının aynı dönemindeki 4,52 milyar TL'lik kara göre net kar %128,6 oranında olağanüstü bir artış göstermiştir Özkaynak Karlılığı (ROE): 9 aylık dönem için özkaynak karlılığı %8,3 olarak gerçekleşmiştir; bu oran yıllıklandırıldığında enflasyonist ortamda istikrarlı bir getiriye işaret etmektedir Net Borç Durumu: 39,02 milyar TL finansal borçtan 11,91 milyar TL nakit ve benzerlerinin düşülmesiyle şirketin 27.110.426.000 TL net borcu bulunmaktadır; şirket finansal açıdan nette borçlu pozisyondadır Finansman Oranları: Şirketin toplam varlıklarının %43,27'si ana sermaye (özkaynak) ile, %56,73'ü ise borçlar (yükümlülükler) ile finanse edilmektedir Finansal Borçlardaki Değişim: 2024 yıl sonundaki 16,18 milyar TL seviyesinden %141,1 artışla 39,02 milyar TL'ye yükselen finansal borçlar, yeni projeler ve yatırım harcamalarının borçla finanse edildiğini göstermektedir Özkaynaklardaki Değişim: Özkaynaklar 2024 yıl sonuna göre %7,23 oranında artarak 128,85 milyar TL'ye ulaşmıştır Satışlardaki (Hasılat) Değişim: Şirketin hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre %194,7 artarak 65,69 milyar TL'ye ulaşmış ve güçlü bir satış performansı sergilenmiştir Brüt Kardaki Değişim: Satış maliyetlerindeki artışa rağmen brüt kar %146,2 oranında artarak 20,63 milyar TL olmuştur Esas Faaliyet Karındaki Değişim: Operasyonel verimliliğin bir göstergesi olan esas faaliyet karı %221 gibi çok yüksek bir oranda artarak 20,35 milyar TL seviyesine çıkmıştır Cari Oran: Dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülüklere oranı 2,10 seviyesindedir; bu oran şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyetinin oldukça yüksek ve likidite yapısının sağlıklı olduğunu kanıtlamaktadır Stoklar / Toplam Varlıklar: Varlıkların %71,6'sını oluşturan 213,22 milyar TL'lik stok hacmi, şirketin gelecekteki hasılat potansiyelinin en önemli teminatıdır Borç / Özkaynak Oranı: Şirketin toplam yükümlülüklerinin özkaynaklarına oranı 1,31 seviyesinde olup gayrimenkul geliştirme sektörü standartları dahilinde yönetilebilir bir borç yüküne sahiptir Sonuç: Emlak Konut GYO, özellikle satış gelirleri ve faaliyet karındaki sert yükselişle operasyonel olarak çok başarılı bir dönem geçirmektedir; hissenin defter değerine göre yüksek iskontoyla işlem görmesi yatırımcı açısından önemli bir değer potansiyeli barındırırken, artan finansal borçluluk ve finansman giderleri yakından takip edilmelidir Net Dönem Karı ve Karlılık AnaliziBorçluluk ve Finansman YapısıOperasyonel PerformansDiğer Önemli Oranlar ve Tartışma