🔴 ENKAI 2026-03 Bilanço Analizi | Enka İnşaat ve Sanayi A.Ş. (Enka aslında dev bir yatırım fonu)

12 Haziran 2026 tarihi itibarıyla paylaşılan 93,00 TL hisse fiyatı ve 31 Mart 2026 tarihli konsolide finansal rapor verileri ışığında hazırlanan finansal analiz ve oranlar aşağıdadır:Temel Borsa ve Değerleme OranlarıPiyasa Değeri: ENKA'nın toplam sermayesi olan 6.000.000.000 adet hisse üzerinden hesaplandığında, şirketin piyasa değeri 558.000.000.000 TL (558 Milyar TL) seviyesindedirDefter Değeri (Hisse Başına): Ana ortaklığa ait özkaynakların toplam hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen defter değeri 64,44 TL'dirPD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Şirket, defter değerinin 1,44 katı üzerinden işlem görmektedirF/K (Fiyat / Kazanç): 2026 yılının ilk çeyreğindeki 3,41 milyar TL'lik ana ortaklık karı yıllıklandırıldığında (projeksiyon amaçlı), F/K oranı yaklaşık 40,86 olarak hesaplanmaktadırFirma Değeri: Piyasa değerine net borcun eklenmesiyle (ENKA'da nakit fazlası olduğu için çıkarılmasıyla) bulunan firma değeri yaklaşık 321.974.627 Bin TL'dirNet Borç ve Nakit Pozisyonu: Şirket net borçlu değil, aksine devasa bir net nakit pozisyonuna sahiptir. Nakit, nakit benzerleri ve finansal yatırımların toplamı (yaklaşık 243 Milyar TL), toplam finansal borçların (yaklaşık 7 Milyar TL) çok üzerindedir. Şirketin nette yaklaşık 236.025.373 Bin TL nakit ve likit varlığı bulunmaktadırVarlık Finansman Yapısı: Toplam varlıkların (507 Milyar TL) yaklaşık %77,21'i özkaynaklar (ana sermaye) ile finanse edilirken, yalnızca %22,79'u toplam yükümlülükler (borçlar) ile finanse edilmektedir. Bu yapı, şirketin son derece güçlü bir sermaye yapısına sahip olduğunu ve finansal riskinin düşük olduğunu göstermektedirFinansal Borçlardaki Değişim: 31 Aralık 2025'e göre finansal borçlar yaklaşık %0,83 oranında sınırlı bir artış göstererek 6,96 Milyar TL seviyesine yükselmiştirÖzkaynaklardaki Değişim: Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2025 yıl sonuna göre %3,59 artarak 386,6 Milyar TL'ye ulaşmıştırSatışlar (Hasılat) Değişimi: Şirketin hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,96 artarak 35,8 Milyar TL'ye çıkmıştırBrüt Kar Değişimi: Satış maliyetlerindeki artışa rağmen brüt kar %13,39 yükselerek 9,1 Milyar TL olmuşturEsas Faaliyet Karı Değişimi: Operasyonel verimliliğin bir göstergesi olan esas faaliyet karı, %19,92 gibi güçlü bir artışla 6,48 Milyar TL'ye ulaşmıştırNet Dönem Karı Değişimi: Operasyonel karlılıktaki artışa rağmen, ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %11,64 oranında azalmıştır. Bu düşüşün temel nedeni, "Yatırım Faaliyetlerinden Giderler" kaleminde yer alan ve 2,3 Milyar TL'den 9,6 Milyar TL'ye fırlayan "finansal yatırımlar değer azalışları"dırÖzkaynak Karlılığı (ROE): 2026'nın ilk çeyrek verileri üzerinden yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı yaklaşık %3,53 seviyesindedir. 2025 yılının tamamında bu oran %9,69 olarak gerçekleşmişti. İlk çeyrekteki düşüşte finansal varlık değerlemeleri etkili olmuşturCari Oran: Dönen varlıkların kısa vadeli borçlara oranı yaklaşık 3,36'dır. Bu oran, şirketin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyetinin standartların (genelde 1,5-2,0 istenir) çok üzerinde ve mükemmel düzeyde olduğunu kanıtlamaktadırNet Kar Marjı: 2026 ilk çeyrekte net kar marjı yaklaşık %12,6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde bu oran %14,2 seviyesindeydiGenel Değerlendirme: ENKA'nın operasyonel gücü (satışlar ve esas faaliyet karı) artmaya devam ederken, net kar rakamı küresel piyasalardaki dalgalanmalara bağlı olarak finansal varlık portföyündeki değer değişimlerinden doğrudan etkilenmektedir. Şirketin "borçsuz" yapısı ve devasa nakit varlığı, yüksek faiz ortamlarında büyük bir koruma kalkanı oluşturmaktadırFinansal Durum ve Borçluluk AnaliziKarlılık ve Faaliyet Değişimleri (2026/03 - 2025/03 Karşılaştırması)Diğer Önemli Oranlar ve Tartışma