EP3.美伊冲突、AI军事化与HALO交易的兴起

录制时间：2026/03/01收听建议本期内容适合对以下话题感兴趣的听众： 地缘政治冲突（美伊局势）对全球资本市场的实时影响 AI军事化伦理争议与国防科技投资机会 从"轻资产"向"重资产"切换的资产配置策略（HALO交易） 黄金、原油、铜等大宗商品的具体交易战术 Token经济、电力成本与中美AI竞争的新范式 美债、中债及全球宏观对冲工具的应用内容概览本期录制于美伊冲突爆发当晚，两位职业投资人从交易员视角拆解了这场"周末战争"对黄金、原油、权益市场的冲击。节目不仅分析了霍尔木兹海峡封锁风险与AI精准斩首行动的技术细节，更深入探讨了在AI技术颠覆与地缘不确定性叠加的时代，全球资本正如何从拥挤的科技股向"重资产、低替代性"的资源股、公用事业和基础设施迁移——这是一场关于战争、科技与投资逻辑的硬核对话。时间轴与要点00:15 - 开场：战争突发与市场的信息不对称 周五晚间黄金、原油暴涨，国内交易员找不到信息源，英文媒体已透露美伊谈崩 黄金暗盘一度标记至5500美元，布伦特原油暗盘涨10% 伊朗局势两种走向：更强硬派掌权或亲美派上台，资本市场将面临截然不同的结局02:44 - 伊朗局势深度推演：神权国家的脆弱性 神权集权国家（利比亚、伊拉克、叙利亚）的共同特征：社会结构分裂、经济分配不均、外部干预深 最乐观情景（埃及模式）：神职统治被废除，回归正常政体，但可能性极低 核心风险：霍尔木兹海峡承担全球20%油运与30%精炼铜运输，若伊朗采取"意识封锁"（击沉商船制造恐慌），将对亚洲制造业造成实质冲击05:39 - AI军事化的伦理分水岭：Anthropic vs OpenAI 人类历史上首次AI辅助的"kill chain"斩首行动：使用Anduril（安杜里尔）、Palantir（帕兰提尔）及大语言模型构建全球监控打击网络 Anthropic（人类学/Claude的母公司）：坚持"AI可辅助决策但不可扣动扳机"（不能授权AI控制无人机/机器人开火），因价值观冲突被国防部剔除供应商名单 OpenAI：填补国防部空白并签约，附加"以美国利益为准"条款，允许AI深度参与军事决策 AI对就业的冲击：Block公司裁员4000人股价涨16%，CS专业报考比例下降，22-28岁应届生失业率因AI替代而攀升14:41 - 投资范式的转移：从轻资产到重资产（HALO交易） 高盛提出"HALO"（High Asset, Low Substitutability）策略：重资产、低替代性企业成为主线 逻辑支撑：供应链区域化、国家安全考量推升资本成本，能源、电网、基础设施成为战略性稀缺资产 亚洲优势资产：台积电（重资产+不可替代）、日本材料隐形冠军（TOTO陶瓷、东丽过滤布）、韩国存储半导体 告别"可扩展性"（Get Big Fast）崇拜，回归实物资本与现金流25:00 - 大宗商品战术：黄金、原油与铜 黄金：买盘谨慎，不确定性支撑价格，回调视为买入机会，不建议追多 原油：若因地缘政治暴涨是长线做空机会（特朗普不希望高油价影响中期选举，OPEC考虑增产） 铜：与纳斯达克走势绑定加深（AI数据中心+电网需求），若出现大幅回调（如跌至当前1/3）是极佳买点 白银：交易所库存极低，实体白银短缺，跟随黄金但波动更大35:37 - Token战争：电力成本重塑AI竞争格局 中国Token（MiniMax、智谱、Kimi）凭借廉价电力成本出海，价格为美国1/20 Token成为"看不见的出口商品"：无物理拦截风险、利润率远高于传统制造业 美国可能通过行政命令限制大企业使用中国Token，但中小企业出于成本考虑难以抵制 本质：中国电网建设、输配电能力、储能技术全球领先，转化为AI时代的成本优势45:52 - 固定收益策略：美债作为黑天鹅对冲 十年期美债收益率跌破4%显示避险需求，适合作为"股八债二"组合中的压舱石 配置美债不是为了赚取高收益，而是为了在黑天鹅事件中提供流动性与心理缓冲 中国超长债（30年期）：当前位置（24年8月水平）具备配置价值，可对冲A股仓位风险55:00 - 市场结构变化与具体标的 美股：边际定价权从长期投资者转向散户与量化资金，社交媒体大V影响资产定价 特斯拉：年底900美元行权价的大量Call涌入，SpaceX上市及星盾（Starshield）军事应用构成催化，当前位置性价比不错 核聚变与太空太阳能：马斯克不看好的核聚变 vs 太空光伏板方案，建议"两边都押" 农产品：大豆、玉米、橡胶、棉花在地缘分裂与供应链区域化背景下具备战略配置价值核心观点摘录"没有一个好的资产，核心都是价格。如果它已经涨了很多天，任何风吹草动都会让它下跌；如果它已经跌了很多天，风吹草动就变成了机会。""成年人什么都要，两边都压住。即便有一个方向完全错误泯灭了，另一个方向变成100块，你还是有50倍涨幅。""我们人类总是在和死亡调情（Flirt with Death），内心总有蠢蠢欲动的欲望去做危险的事情，在一次次危险的尝试之后让自己活下来，从而获得巨大的满足感。""把自己当成一个傻子，跟随市场就好了。我不想证明自己聪明，只想比别人跑得快一点。""生产效率提高的终局应该是好的，但这个过程中的阵痛会持续多久、在哪个领域产生，我们没有办法后退，只能走一步看一步。""当人类的肉体和大脑都不需要在某一个具体的位置去工作时，市中心的优良地段还有多大的价值？"相关链接与拓展阅读 Anthropic（人类学）：Claude大模型母公司，坚持AI安全伦理，拒绝让AI自主决定使用武器，节目中提及被国防部剔除供应商名单 Anduril（安杜里尔）：美国国防科技公司，参与此次军事行动的AI武器系统提供商 Palantir（PLTR）：大数据分析公司，参与美军此次行动的软件定义武器系统 HALO交易：高盛提出的"重资产、低替代性"（Heavy Assets， Low Obsolescence）配置策略 Token出海：中国AI模型凭借电力成本优势通过平台服务海外用户的商业模式关于主播 富贵：深耕A股与大宗商品市场，关注资金流动与地缘风险，主张"先上车再研究"的顺势策略，在本期节目中分享了通过微信群聊"脱水研报"快速筛选标的的实战技巧。悠悠：专注美股与全球宏观投资，偏好趋势交易与叙事驱动型机会，本期详细拆解了AI军事化背后的伦理争议与投资机会，并提出了"胆小不会让你离开市场，傲慢会让你粉身碎骨"的风险管理哲学。在小宇宙查看该单集文稿