国药系“中药整合”走到哪一步了？(上）

2025年7月8日晚间，太极集团发布了一则看似平常的股权转让公告。公告称，公司将以“1元”的象征性价格接盘控股子公司所持运城市太极数智中药有限公司全部股权，同时由涪陵制药厂收购海南太极海洋药业的部分股权。此外，还宣布废除监事会，重构治理结构，并注销未经营的子公司海南太极医药保健品进出口有限公司。这则公告并未引发市场巨大波澜，但在熟悉太极集团这家企业的人看来，却透出一股紧张感：调整股权架构的核心在于“统一管理、聚焦主业”。而公告的背景，是太极集团业绩大滑坡、国药系再度“换帅”、以及国药入主后“五年之约”行将到期——当初国药集团承诺要在五年内解决同业竞争问题，这一时间节点已进入最后的百余日倒计时。是战略重整，还是押注一搏？曾经走过高速发展的黄金期、经历几乎停滞的十年、再到混改带来的业绩崛起又滑坡，这家曾被誉为“中药西南王”的公司，似乎再次走到了命运的十字路口。这次股权转让虽然是太极集团的“内循环”，但也释放出了三个信号。首先，太极的工商业板块在理清归属。此次公告明确提出，“股权关系、管理关系、业务归属保持一致”。太极集团正在推进业务单元一体化改革，摆脱过去业务冗杂、公司之间交叉持股的“旧疾”。其中重庆涪陵制药厂收购桐君阁和西南药业分别持有的海南太极海洋药业有限公司20%的股权，难免让人回忆起太极集团曾在2005年爆出的“太极集团、西南药业、桐君阁交叉关联担保导致资金出现数十亿元的担保黑洞”。此后持续十余年的“三合一”脱壳重组可谓元气大伤。如今，重新清理股权结构，也是为彻底摆脱“内耗”奠定基础。其二，治理结构进一步扁平化。太极集团此次宣布取消监事会，由审计委员会行使相关职权，并同步修订《公司章程》，凸显“少层级、重监督”的管理思路。新结构之下，董事会权责更集约，审计权将成为未来决策制衡的关键抓手。第三，收缩非主业板块。公告提出，海南太极医药保健品进出口有限公司的简易注销，原因为“未开展实际经营”。这也和太极集团近年来的战略逻辑不谋而合：聚焦主责主业、清理冗余资产。第四，实际上，自国药集团2021年入主后，太极集团就已相继出售房地产项目、闲置车辆、低效子公司，甚至裁撤机关科室，进行了系统性“减负瘦身”。而这一切调整之所以值得重视，是因为它可能与一个即将到期的承诺相关。从混改红利到业绩腰斩，从老药失势到新药断档，太极集团再度走到命运十字路口。这次，能“重生”吗？请您明天接着收听。