Kartonsan Varlık Satışıyla Zararını Nasıl Gizledi #KARTN Bilanço Analizi

Kartonsan 2026 Yılı Ara Dönem Finansal Raporu: Önemli GelişmelerNet Kâr ve Operasyonel Performans: Kartonsan, 2026 yılının ilk altı ayında 420.338 TL net dönem kârı açıklamıştır. Ancak bu kâr, operasyonel bir başarıdan ziyade duran varlık satışlarından kaynaklanmıştır. Şirket, esas faaliyetlerinden 592,3 milyon TL zarar ederken, brüt zarar 330 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.Devasa Varlık Satışı: Şirketin kârda kalmasını sağlayan en kritik kalem, 1.030.404.953 TL tutarındaki yatırım faaliyetlerinden gelirlerdir. Bu tutarın 1 milyar TL'lik kısmı, 5 Mayıs 2026 tarihinde ilişkili olmayan bir tarafa satılan yatırım amaçlı gayrimenkulden (arsa) elde edilmiştir.Hasılatta Reel Düşüş: 2025 yılının ilk yarısında 2,57 milyar TL olan hasılat, 2026'nın aynı döneminde 2,08 milyar TL'ye gerilemiştir. Bu durum, karton sektöründeki düşük talep ve artan arz baskısı nedeniyle satış fiyatları üzerindeki zorlukları yansıtmaktadır.Büyük Ortaklık Değişimi: Raporlama döneminden sonra (6 Temmuz 2026) şirketin kaderini değiştirecek bir gelişme yaşanmıştır. Şirket sermayesinin %77,21'ini temsil eden Pak Grubu paylarının, Hasan Peker ve Aydın Veli Serin'e devri için sözleşme imzalanmıştır. Bu devir tamamlandığında şirkette yeni bir yönetim dönemi başlayacaktır.Finansal Sağlık ve Borçluluk: Şirketin net borç/sermaye oranı %41,57'den %28,31'e düşerek finansal yapıda iyileşme sinyali vermiştir. Toplam özkaynaklar 2,92 milyar TL ile güçlü pozisyonunu korumaktadır.Enflasyon Muhasebesi Etkisi: TMS 29 uygulaması kapsamında şirket, 284,9 milyon TL net parasal pozisyon kazancı elde etmiştir. Bu rakam, enflasyonun bilanço üzerindeki etkisinden kaynaklanan kâğıt üstü bir kazançtır.