Los Ciclos de los Commodities

En este episodio de Macro sin Filtro analizo uno de los mayores mitos del mainstream macro: la supuesta relación inversa entre las tasas de interés y los commodities.Lejos de eso, los datos muestran exactamente lo contrario.Cuando la FED sube las tasas para “enfriar” la economía, lo hace porque la inflación ya está alta. Y si hay inflación, hay precios elevados de los commodities. Es justamente en esos momentos cuando los commodities suelen tener su mejor performance del ciclo.Por el contrario, cuando la FED comienza a recortar tasas, no es una señal alcista para los commodities. Generalmente responde a un aumento del desempleo, menor ingreso disponible y una desaceleración económica que termina reduciendo la demanda de materias primas.En este episodio explico por qué la relación entre tasas de interés y commodities es positiva, no negativa, y cómo esta dinámica se ha repetido de forma consistente durante los últimos 30 años.Un marco clave para entender en qué parte del ciclo estamos… y qué esperar hacia adelante.**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.Seguime en X: @valeteruSeguime en Substack: ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://substack.com/@valentinteruggi