O mercado precifica alta de juros. Eu acho que não vem | Episódio de 09/07

A ata do FOMC saiu e o viés dovish saiu com ela.Comento a ata da reunião de 16 e 17 de junho, divulgada ontem às 15h: decisão unânime pela manutenção, remoção da linguagem de afrouxamento e — o ponto que o mercado leu de imediato — participantes já discutindo alta de juros. Os riscos de inflação voltaram a ser assimétricos para cima: tarifas, choque de energia, Oriente Médio e, agora explicitamente, a demanda gerada pelo boom de inteligência artificial.A curva americana respondeu em todos os vértices. O de 1 ano acima de 4% e o de 2 anos — o vértice que o Fed olha, como diz Gundlach — na casa de 4,20%–4,25%, com duas altas embutidas. Duration sofre. Growth de fluxo longo sofre. High yield sofre.No pano de fundo, a ruptura do cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã, com Trump anunciando retaliação e mísseis Patriot para a Ucrânia. Curiosamente, o petróleo reagiu de forma contida — mas o gás europeu (TTF) subiu ~5%.Fecho na Ásia (deflação chinesa, yuan forte, repressão financeira japonesa) e no Brasil, com a curva praticamente flat e uma Selic de 13% no fim do ano cada vez mais difícil.A tese do episódio: você pode acertar a empresa e errar o pano de fundo. Em julho, a macro dita o preço.TIMESTAMPS:00:00 Abertura00:20 Ata do FOMC: decisão unânime e a retirada do viés dovish01:40 A inflação volta ao centro: tarifas, energia, Oriente Médio e IA02:50 "Alguns participantes" já falam em alta — e o dot plot dividido03:50 O capex de IA vira variável macro04:40 A curva reage: 1 ano acima de 4%, 2 anos em 4,20–4,25%05:40 Ruptura do cessar-fogo EUA–Irã e os Patriots para a Ucrânia06:40 Por que o petróleo não disparou07:10 Por que o bottom-up puro não sobrevive sem contexto07:50 China: deflação mensal, PPI e o yuan forte08:35 Europa: TTF +5% e a conta energética09:20 Brasil: curva flat, Jan/27 a 14%, carry trade sob pressão10:05 Japão: iene na mínima e a bolsa como ativo real10:55 Pricing power — a melhor defesa contra a inflação11:20 Minha posição: Warsh não sobe juros neste ciclo11:55 Semicondutores, Alibaba +11,6%, Vale, Petrobras12:40 Ouro a US$ 4.100/oz e encerramentoNada aqui é recomendação de investimento.#Fed #FOMC #Juros #Petróleo #Irã #Macro #Selic #CarryTrade #Japão #InteligênciaArtificial