Oro en Duda: ¿Refugio Seguro o Parte de la Burbuja?

En este episodio de Macro Sin Filtro analizo una de las creencias más arraigadas del mercado: que el oro es el refugio seguro por excelencia en tiempos de crisis.Tomo como punto de partida la visión de Harry Dent, un economista con décadas analizando ciclos, con quien coincido en una idea clave: hoy parece que absolutamente todo está en una burbuja… incluso los activos que supuestamente deberían protegerte de ella.Si el oro fuera realmente un “safe haven”, la pregunta es bastante directa:¿por qué viene correlacionando positivamente con el mercado accionario desde 2023?En este episodio profundizo en esa contradicción. Porque no solo el oro, sino los metales en general, han subido junto con los activos de riesgo en los últimos años. Y eso no es casualidad. Históricamente, los commodities y los metales tienden a performar bien en contextos de expansión económica, mayor consumo e inflación, no en contracción.Repaso ciclos anteriores, como el período previo a 2008, donde el oro acompañó el crecimiento económico y la inflación. Pero cuando el ciclo se dio vuelta y la economía entró en deflación, el comportamiento fue muy distinto.Por eso, la idea de que el oro es el lugar seguro para una recesión merece ser cuestionada. No desde la teoría, sino desde la evidencia histórica.En un contexto donde muchos siguen defendiendo esta narrativa, como Peter Schiff, la clave es separar creencias de datos.La pregunta es:¿el oro realmente te protege en una recesión… o es solo otro activo que sube cuando todo sube?**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.Seguime en X: @valentin_macroSeguime en Substack: ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://substack.com/@valentinteruggi⁠⁠Seguime en TikTok: @valentinmacro