🔴 PETKM 2026-03 Bilanço Analizi | Petkim Petrokimya Holding A.Ş. (Zarar eden Petkim'in kâr illüzyonu)

Petkim Petrokimya Holding A.Ş. (PETKM) 2026 1. Çeyrek Finansal Analizi12 Haziran 2026 tarihindeki 19,39 TL hisse fiyatı ve 31 Mart 2026 tarihli konsolide finansal rapor verileri baz alınarak hazırlanan temel analiz ve önemli rasyolar aşağıdadır:Temel Borsa Verileri ve OranlarPiyasa Değeri: Yaklaşık 49,14 milyar TRY (2.534.400.000 adet ödenmiş sermaye hissesi üzerinden hesaplanmıştır)Net Dönem Karı: 2026 yılının ilk çeyreğinde 305,66 milyon TRY net kar elde edilmiştirYıllık Net Kar Değişimi: 2025 yılının aynı dönemindeki 3,40 milyar TRY net zarardan 305,66 milyon TRY kara geçiş yapılarak %109 oranında bir iyileşme kaydedilmiştirF/K (Fiyat/Kazanç): İlk çeyrek karı yıllıklandırıldığında (projeksiyon bazlı) 40,19 seviyesindedirDefter Değeri: Hisse başına 26,80 TLPD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 0,72 (Hisse, defter değerinin altında, yaklaşık %28 iskontolu işlem görmektedir)Firma Değeri (FD): Yaklaşık 95,59 milyar TRY (Piyasa Değeri + Net Borç)Şirketin Net Borcu: 46,44 milyar TRYKaynak Dağılımı:Finansal Borçlardaki Değişim: 31 Aralık 2025'teki 56,30 milyar TRY seviyesinden 51,42 milyar TRY seviyesine gerileyerek %8,66 oranında bir azalış göstermiştirSatışlardaki Değişim: Hasılat, geçen yılın aynı dönemine göre 23,12 milyar TRY'den 26,99 milyar TRY'ye çıkarak %16,73 oranında artmıştırBrüt Kardaki Değişim: Geçen yılki 1,29 milyar TRY brüt zarardan bu yıl 4,3 milyon TRY brüt kara geçilmiştirEsas Faaliyet Karındaki Değişim: Şirket halen 2,99 milyar TRY esas faaliyet zararı yazsa da, geçen yılki 3,44 milyar TRY zarara göre %12,95 oranında bir iyileşme söz konusudurÖzkaynaklardaki Değişim: 2025 sonuna göre %3,50 oranında bir azalma (70,38 milyar TRY'den 67,92 milyar TRY'ye) görülmektedirÖzkaynak Karlılığı (ROE - Yıllıklandırılmış): %1,80 seviyesinde olup düşük bir karlılığa işaret etmektedirCari Oran: 0,55 (Dönen Varlıklar / Kısa Vadeli Yükümlülükler)Parasal Kazanç Etkisi: Şirketin 305,6 milyon TRY net kar elde etmesindeki en büyük etken, operasyonel performanstan ziyade enflasyon muhasebesi sonucu kaydedilen 4,65 milyar TRY tutarındaki parasal kazançtırSTAR Rafinerisi Katkısı: Özkaynak yöntemiyle değerlenen STAR Rafinerisi ortaklığı, kar kalemine 1,58 milyar TRY pozitif katkı sağlayarak operasyonel zararın net kara dönmesine yardımcı olmuşturBorçluluk ve Finansman YapısıOperasyonel Performans ve Karlılık DeğişimiÖnem Arz Eden Diğer Oranlar ve Analiz