全球TOP10仿制药企还没有中国药企（下）

当中国的创新药企在全球竞争中步步进阶时，仿制药企的竞争力却发展缓慢，国内药企在美仿制药的数量仅仅相当于某一家或两家TOP10仿制药企的量。中国的仿制药企到底何时能长大成熟？这是一个参与者都在“装聋作哑”或者“和稀泥”的问题。毛利率从90%下降到70%，哭天喊地；再下降到60%、50%，直接放弃，人人高举“创新转型”的大旗。中国的仿制药企躺在一个高毛利时代很久了，他们以接近创新药的毛利率攫取了多年的利益。就像长不大的婴孩，一味地啃老；等到政策红利没了，割点肉就叫得惨绝人寰，还有很多巨婴仍不清醒，只是一味地埋怨老母亲。但现实是该走出“温床”了，仿制药企应该回归到毛利率的40%～50%时代。比如，一家药企集采前两年（2017～2018年）医药制造板块毛利率分别为62.28%、68.26%；集采后的第一年，2019年的毛利率不降反升至68.56%，之后的两年分别为64.46%、58.97%。尽管集采推进过程中，因为产品竞争越来越激烈，出现了90%以上的降幅。但事实上是因为原来的药价太贵了，中国的仿制药一直在享受创新药般的待遇。对比美国的数据，氯吡格雷75毫克片剂美国仿制药价格为0.3美元/片（约合人民币1.97元），国内信立泰同规格第一次中标价格为3.18元/片，第二次扩围中标价最低的石药是2.44元/片，这也是仿制药的价格真相。当然，并不排除在推进的集采中，有些产品的价格与国际水平相当。但如果考虑人均GDP因素，中国仿制药的价格还是偏高。从毛利率来看，今年是集采推进的第4年，然而仿制药还是在“高毛利时代”。2021年，华海药业成药板块的毛利率是75.58%，苑东生物毛利率最低的心血管产品类的毛利率仍能达到77.56%、科伦药业的毛利率为56.40%。对比来看，全球十大仿制药企毛利率基本不超过50%。以梯瓦为例，其2021年的毛利率是48%，2020年是46%。尽管如此，但中国的药企们已经习惯了这样的“高毛利率”。很多企业在产品中标集采后，会考虑更换辅料、变更工艺等降低成本的措施。因此，中标产品的质量控制也成为监管部门需要努力的方向。另一方面，药品的政策红利开始向创新药转移，创新药企的高估值，都与仿制药截然相反，这些让仿制药企走向了另一端——创新转型。但并非所有的仿制药企都有能力转型，而且如果将做“Me-too”产品、挤在同质化赛道的转型当成创新，那是浪费了临床资源。不如花点心思去突破专利壁垒，去做难仿药、高仿药，快速实现国产替代。现在国内出现了一种“仿制药禁忌”，绝大多部分的上市药企都“怕谈”仿制药，似乎不谈就与仿制药不沾边。比如港股某头部药企，仿制药比例占60%，公开资料中涉及仿制也仅限于谈到首仿。“仿制药禁忌”折射着仿制药企的焦虑。最新数据显示，仿制药处方数量接近全部处方的90%，但销售金额占比不足10%。企业是以经营为目的。有很多企业加入了剥离仿制药的行列。比如最近的四环医药发布公告称，正加速剥离传统的仿制药业务，聚焦医美及创新药板块。未来国内的仿制药企势必要出现大型的并购整合，不排除由国企来操刀。