Radar Empresarial: Blackstone y Cliffwater disparan las alarmas en el crédito privado

El crédito privado vuelve a generar inquietud en los mercados financieros. Blackstone ha decidido restringir la recompra de participaciones de su principal fondo, Blackstone Private Credit Fund, hasta el 5%, tras recibir peticiones de reembolso cercanas al 10%. Durante el primer trimestre, el vehículo había podido satisfacer todas las solicitudes sin dificultades. Internamente, la firma ya había considerado elevar ese límite hasta el 7%, que suele ser el umbral habitual en este tipo de productos. A este movimiento se suma lo realizado por Cliffwater, que también optó por limitar los reembolsos al 5% en su Corporate Lending Fund, con un patrimonio de unos 31.000 millones de dólares. En este caso, las solicitudes alcanzaron aproximadamente el 17%, superando ampliamente los niveles previstos. Su consejero delegado, Stephen Nesbitt, explicó en una carta a los inversores que la medida busca mantener una liquidez periódica coherente con la estrategia a largo plazo y con la naturaleza de los activos subyacentes. Esta tendencia no es aislada, ya que en los últimos meses varias gestoras han aplicado restricciones similares en sus fondos más relevantes. La situación comenzó a preocupar a figuras destacadas del ámbito económico. En octubre de 2025, Jamie Dimon popularizó la expresión “cucarachas negras” para advertir de riesgos ocultos, señalando que cuando aparece un problema es probable que existan más. Posteriormente, en abril, avisó de que en un futuro ciclo crediticio las pérdidas en préstamos apalancados podrían ser superiores a lo anticipado. Otros expertos, como Jeffrey Gundlach de DoubleLine Capital, han descrito el sector como un “salvaje oeste”, llegando a compararlo con la crisis financiera de 2008. Grandes firmas como Apollo, Ares o KKR también han adoptado medidas de contención. Entre las más afectadas destaca Blue Owl Capital, cuyas acciones han caído con fuerza desde 2025. en 2026 ha perdido cerca del 40% de su valor, en un contexto de fuertes solicitudes de retirada que obligaron a imponer límites estrictos.