🔴 SASA 2026-03 Bilanço Analizi | Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA'nın 138 Milyar Liralık Borç Sarmalı)

https://tabildot.com.tr/marketrisk/2522 Sasa Polyester Sanayi A.Ş. için 09 Haziran 2026 tarihli 2,50 TL hisse fiyatı ve 31 Mart 2026 konsolide finansal raporu baz alınarak hazırlanan analiz ve oranlar aşağıdadırPiyasa Değeri ve Defter Değeri AnaliziPiyasa Değeri 109.539.038.402 TL (Hisse Fiyatı 2,50 TL x 43.815.615.361 Adet Pay)Defter Değeri 3,92 TL (Toplam Özkaynak 171.692.372.000 TL / 43.815.615.361 Adet Pay)PD/DD Oranı 0,64 (Hisse fiyatının defter değerinin altında olması şirketin özkaynaklarına göre iskontolu işlem gördüğünü göstermektedir)F/K Oranı 15,88 (Yıllıklandırılmış 6,9 milyar TL kar tahmini üzerinden hesaplanmıştır ancak 2025 yıl sonu enflasyon düzeltmeli zarar verisi nedeniyle bu oran dönemsel kar üzerinden değerlendirilmiştir)Karlılık ve Değişim Analizleri (2025 1Ç - 2026 1Ç Kıyaslaması)Net Dönem Karı 1.724.507.000 TLYıllık Net Kar Değişimi -%7,27 (Geçen yılın aynı dönemindeki 1.859.838.000 TL kara göre hafif bir düşüş yaşanmıştır)Satışlardaki Değişim +%36,22 (Hasılat 11,85 milyar TL'den 16,14 milyar TL'ye yükselmiştir)Brüt Kardaki Değişim +%90,90 (Brüt kar 937 milyon TL'den 1,79 milyar TL'ye çıkarak satış büyümesinin üzerinde bir performans sergilemiştir)Esas Faaliyet Karındaki Değişim +%116,33 (Operasyonel verimlilik artışıyla kar 451,7 milyon TL'den 977,1 milyon TL'ye ulaşmıştır)Özkaynak Karlılığındaki (ROE) Değişim -%8,05 (Çeyreklik bazda ROE %1,09 seviyesinden %1,00 seviyesine gerilemiştir)Borçluluk ve Sermaye YapısıŞirketin Net Borcu 137.964.924.000 TL (143,73 milyar TL toplam finansal borçtan 5,77 milyar TL nakit varlıklar düşülerek hesaplanmıştır ve şirket nette borçlu pozisyondadır)Firma Değeri 247.503.962.402 TL (Piyasa Değeri + Net Borç)Varlık Finansmanı Oranları Toplam varlıkların %48,53'ü ana sermaye (özkaynak) ile, %51,47'si ise borç (yükümlülükler) ile finanse edilmektedirFinansal Borçlardaki Değişim +%6,42 (31 Aralık 2025'teki 135,06 milyar TL seviyesinden 143,73 milyar TL'ye yükselmiştir)Özkaynaklardaki Değişim +%1,12 (Dönem başında 169,79 milyar TL olan özkaynaklar 171,69 milyar TL'ye ulaşmıştır)Tartışma ve Diğer Önemli OranlarCari Oran 0,63 (Dönen varlıkların kısa vadeli borçları karşılama oranıdır ve 1,0'in altında olması likidite yönetimine dikkat edilmesi gerektiğini göstermektedir ancak yönetim 2026 yılında yatırımların devreye girmesiyle nakit akışında artış beklemektedir)Brüt Kar Marjı %11,09 (Geçen yıl %7,91 olan marjın artması üretim maliyetlerinin hasılata göre daha iyi yönetildiğini kanıtlamaktadır)Esas Faaliyet Kar Marjı %6,05 (Geçen yıl %3,81 olan bu orandaki artış şirketin ana işindeki karlılığının güçlendiğini teyit etmektedir)Paya Dönüştürülebilir Tahvil İhracı Ocak 2026'da tamamlanan 415 milyon Avroluk ihraç şirketin finansman yapısında kritik bir yer tutmaktadır ve gelecekte borcun sermayeye dönüşme potansiyeli bulunmaktadır