SN.3 收租人的利润表：流量平台生意经

� 游戏生意经 SN003《收租人的利润表：流量平台生意经》（钱流三部曲终章）⏱ 时长：约 35 分钟 · 双人对谈� 大盛（业内老兵·发行出身）+ 朱姐（媒体观察者）————— 本期梗概 —————上期算了游戏公司交了多少税，本期镜头一转——看收税的人把钱花成了什么。三家收租方商业模式完全不同：鹅厂抽成+生态闭环，AppLovin 不持有任何消费者流量、纯靠算法竞价，TapTap内购零分成、靠站内广告回收——三条路不同，毛利率却全部站上 57%。据美股财报，AppLovin 约一千人团队一年做约 54.8 亿美元生意、净利率约 66%。流量分配权，就是产业链上定价能力最强的资产。收租人也交"算力税"、零分成也有失速的一天——平台层的经济学，本期彻底摊开。————— 时间轴 —————[00:00] 开场镇楼数：一千人团队一年赚约三百九十亿[02:30] 姿势一：鹅厂的账本（抽成+闭环）[07:30] 冲突1：AI 是收租人的账单[12:30] 姿势二：AppLovin，没有地皮怎么收租[18:30] 姿势三：TapTap 零分成的悖论[25:00] 共性：三种姿势，一条收敛线[30:30] 尾声：三部曲合龙 + 互动站队————— 关键数据（带限定词）—————• 鹅厂营销服务 2025 约 1449.73 亿 +19.4%（据年报）• 鹅厂营销服务 2026Q2 约 435.65 亿 +22%、毛利率约 57%（据中报）• AppLovin FY2025 约 54.81 亿美元、毛利率约 87.6%、净利率约 65.8%（据 SEC 财报）• TapTap 平台分部 2026H1 约 9.94 亿、毛利率约 85.1%（据心动中报）• 三家毛利率收敛：57 / 87.6 / 85.1（跨准则，折合后对比）————— 本期金句 —————位置决定利润，这就是分配权的物理。平台不是不交税，它把税换了个科目，叫"资本开支"。免费的往往是最贵的，只是把账单换了一种寄法。————— 互动话题 —————如果你做游戏，选哪种平台合作——抽成的、买量的、还是零分成的？评论区站队。另外：把"下一个打破惯例的挑战者"打在评论区，格式写公司名 + 一句理由，年底翻牌上墙。————— AI 演绎声明 —————本期对谈由大盛 / 朱姐两个 AI agent 演绎录制，内容由 AI 辅助生成，观点不代表本台观点。