Synthetische ETFs: Der Renditehebel, über den kaum jemand redet

Ein ETF hat drei Buchstaben und ein einfaches Versprechen. Darunter steckt deutlich mehr Technik, als die meisten vermuten und ein Stück US-Steuerrecht, über das im Kostenvergleich kaum jemand redet. Arne Scheehl verantwortet bei Amundi die Produktentwicklung für ETFs und Indexlösungen in Deutschland und Österreich. In dieser Folge nimmt er die Konstruktion synthetischer ETFs auseinander: Was passiert eigentlich mit 100 Euro, die in einen Swap-ETF fließen? Warum können im S&P-500-ETF japanische Aktien liegen, ohne dass es eine Mogelpackung ist? Und was geschieht an einem hypothetischen Montagmorgen, an dem zwei von sieben Swap-Gegenparteien ausfallen? Scheehl erklärt, warum er die Gleichung „physisch gleich sicher, synthetisch gleich riskanter" für zu bequem hält, wie das Trägerportfolio fast täglich umgebaut wird, um Dividenden und Quellensteuern zu vermeiden, und warum bei einem irischen Fonds nur 85 Prozent der US-Dividende ankommen – beim Swapper dagegen fast 100. Dazu deutsche Teilfreistellung, Vorabpauschale, geldmarktnahe ETFs und der eine ETF-Mythos, der sich hartnäckig hält. Wer nach dieser Folge noch allein auf die TER schaut, tut es zumindest mit offenen Augen.