Vol.40 碳酸锂：为何利空落地，市场反而大涨？

一、加入官方听友群请添加QQ：480642092，或者微信：sky467891二、本期节目内容速览碳酸锂期货在6月30日和7月1日两个交易日累计涨幅超过10%，触发这轮大涨的直接原因并非供给中断，而是让市场紧张大半年的宁德时代江西宜春锂矿正式复产。该矿年产能达10万吨，满产后可贡献全国约8%至9%的供给，一个超级产能落地，价格反而暴涨，背后演绎的正是“利空出尽即是利好”的经典逻辑。从年初起，这座锂矿的复产预期就像悬在市场上方的利剑，每一次风吹草动都引发下跌；6月17日，项目重新取得用地预审与选址意见书，市场恐慌性抛售；6月26日，复产传言击穿心理防线，碳酸锂期货最大跌幅超过19%；6月29日，安全生产许可证获批，矿山通电复产，所有不确定性画上句号，狼真的来了。就在这一刻，市场逻辑发生切换，前期做空的资金依赖的正是对复产的恐惧，当最坏的消息已经落地，再也找不到更坏的因素时，过度恐慌砸出的深坑需要修复，同时此前极度拥挤的空头仓位争相买入平仓，形成“空杀空”的踩踏。6月30日价格大涨，总持仓量反而骤降超1万手，空头席位减仓远超多头，表明推动上涨的主要力量并非新多头进攻，而是老空头溃败撤退。反弹能够持续，离不开基本面的坚实支撑：需求端，7月传统淡季不淡，国内锂电池排产预计283GWh，连续创下历史新高，环比增长5.6%，磷酸铁锂正极排产环比大增7%，储能电池前五月销量同比增幅达87.7%，需求不是概念，而是实实在在的消耗；库存端，碳酸锂库存已连续7周下降，且结构十分健康，下游趁低价积极补库，中间环节库存大幅减少，说明货正从贸易商流向工厂，被实际消费掉，而非在渠道中空转；供给端，复产是远期增量，最快四季度才能放量，而中矿资源同一天宣布旗下年产6.5万吨的生产线停产检修，即期减量立刻生效，一远一近，一增一减，反而使得7月供需比此前更紧。不过，必须正视前方的压力，复产本身长期就是供给增量，非洲津巴布韦锂矿也将在7月下旬集中到港，后续去库速度可能放缓，期货仓单总量仍在4.8万吨左右，价格若过度上涨，极可能引发仓单向现货市场回流，压制上方空间。机构观点整体短期偏多，但普遍认为最恐慌的时刻已经过去，可上方空间受限，走势以震荡为主，波动将明显放大。这轮碳酸锂的暴涨再次印证，金融市场交易的是预期以及预期的变化，当所有坏消息都已被充分定价，空头极度拥挤时，只需一丝边际改善，就可能引发剧烈反转，空头最终成为自己最大的敌人。在小宇宙查看该单集文稿