XL | De beste belegger van Europa zag Microsoft eerder staan dan jij

Cloudwinsten doen hun naam weer eer aan vandaag. Microsoft gezien? Gevoeltje van FOMO? Geen zorgen. Wie het doodsaaie index-advies heeft gevolgd en de S&P in ging, kan glimlachen met een ETF die voor meer dan 7 procent bestaat uit de techreus.  Toen Satya Nadella Microsoft overnam van stuiterbal Steve Ballmer, was het grofweg 300 miljard dollar waard. Inmiddels voegt Microsoft zo'n bedrag toe aan zijn beurswaarde binnen één dag. Als de beurs in de VS straks opent is je favoriete kantoorgereedschap op weg om van 3.8 naar 4.1 biljoen dollar te schieten. Had jij dat kunnen weten? Nee, maar Chris Hohn wel. Hij trapte ABN Amro omver, hij leerde Rishi Sunak hoe je écht geld verdient, hij is de grootste donateur van Extinction Rebellion (sorry, weggebruikers), hij shortte Wirecard toen het Duitse establishment zijn eigen schandalen voor de zoveelste keer toedekte en werd Knight Commander in the Order of Saint Michael & Saint George. Sir Chris Hohn dus. Deze ridder ziet zichzelf als eigenaar, is niet bang om dat te laten weten en hanteert zijn zwaard met dezelfde toewijding als Shell zijn raffinaderijen. Zijn fonds: The Children's Investment Fund. Zelden heeft een wolf zulke mooie schaapskleren gekozen. Daar hoort een blinkend track record bij. 18 procent per jaar na kosten van 2003 t/m 2024, zegt de één. 17% procent zegt de ander. We doen niet moeilijk. Deze man heeft de oorlog tegen armoede wel gewonnen. Ja ja, Buffett deed 19.8 procent sinds het overnemen van Berkshire als bedrijf. Luister, deed jij het beter? Nee. Zeker dit jaar niet. Dat komt omdat Chris Hohn het concept van de moat van Buffett serieuzer neemt dan wie dan ook op de markt. Er zijn maar een kleine 200 bedrijven die deze ridder überhaupt waardig genoeg vindt om zijn vazallen te worden. Een beetje groei is niet goed genoeg. Want ja, echte waardebeleggers zijn nagenoeg uitgestorven sinds goedkoop geld, techwinsten en een bullmarkt van anderhalf decennium lang alle beleggers transformeerden in groeibeleggers. Maar niet alle groei is van hoge kwaliteit. Soms praat je over badeendjes in een bad dat wordt gevuld, waarna alle concurrenten samen stijgen, om elkaar later weer op te eten. Zelfs een goed product, verdedigd door een muur van advocaten en intellectueel eigendom, kan zomaar om worden getrapt door technologische vooruitgang of saturatie van een markt. Vraag maar aan Kodak, Nokia, Disney en de rest van de slachtoffers. Nee, de slotgracht om het bedrijf moet worden gevuld met Terminators. Er moet een hek van 20.000 volt omheen. Er moeten automatische machinegeweren staan die belagers veranderen in speldenkussens. Kortom: een veelvoud van competitive advantages, gelaagd als een matroesjkapop om het bedrijf, zodat geen concurrent er ooit aan kan tippen. Maar: er moet wel één concurrentje in een krotje naast het kasteel van Dagobert wonen. Anders wordt de regelgever natuurlijk boos. Iets met monopolies enzo. Dat zijn de bedrijven die Chris Hohn uitkiest. Deze bedrijven hebben bijna allemaal de macht om hun prijzen te verhogen boven inflatie uit. Dat is de echte test van een moat, zoals papa Buffett het al onderwees. Even spieken naar de huidige portefeuille, die verder niks zegt over aankoopdatum, betaalde prijs, enzovoort? We gotchu babe. GE Aerospace, Moody's, Microsoft, Alphabet, Visa, S&P Global, Canadian Pacific Railroad, Aena... Huh? Aena, exploitant van luchthavens?! Yep. Wil je weten waarom? Dan moet je Nicolai Tangen even kijken. De baas van het Noorse staatsfonds zal altijd een grotere journalist zijn dan ondergetekende. Zoals Ira Glass ooit zei over Obama: "als hij een podcast heeft, mag ik dan president worden?!" Ach. Het mag de pret niet drukken. Hohn en Tangen zijn onze meerderen en daar kijken we graag naar. Een beetje adoratie is op zijn tijd wel gepast. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.