XL | Walvispoep in de Marianentrog: troep op de financiële markten

Vorige week praatten we hier over inefficiënte markten. Maar uw beursnerd weet wat u echt wil. Troep die het bewijs levert. Bij deze. Langere intro nodig? Komt goed. We praatten eerder over Cliff Asness, übernerd en überstatisticus bij kwantitatief fonds AQR die markten steeds minder efficiënt ziet worden om allerlei redenen. Hoofdverdachten: flows before pros, zoals uw beursnerd dat noemt, én de digitale polarisatie die je ook in de politiek ziet. Samengevoegd: uw idee over de bewegingen van financiële effecten vindt geen tegenspraak meer in uw filterbubbel. Zeker niet als steeds meer gokgeld zijn weg vindt naar de financiële markten, nog eens opgestuwd door zowel nette passieve beleggers als de populairste aandelen als de mafste ideetjes die Joep-om-de-hoek morgen op Reddit bedenkt. Zoek het hier (aflevering) en hier (zijn paper) nog even op. Vandaag geen theorie, maar praktijk. Het FD dook in het beursblog deze week smalend op het gemankeerde (Micro)Strategy, de beursgenoteerde Bitcoinpot-der-Bitcoinpotten die afgezien van een miniem stukje softwareverkoop enkel Bitcoins in zijn eigen pot stopt en daar maar schuld en aandelen voor uit blijft geven op allerlei manieren. Converteerbare obligaties, rare preferente aandelen, normale aandelen, het is verwatering ad infinitum, u kent het verhaal vast al. Dat gaat dus mis als de Bitcoin daalt, zoals nu. Het bedrijf is van een waardering van 3x de Bitcoin in de pot naar minder dan 1x de Bitcoin in de pot geschoten en staat nu weer iets boven de 1x. Aandeel: meer dan 70 procent gedaald sinds de piek. En natuurlijk wist onze zalmroze zusterkrant daar een net grapje bij te maken: de hefboom-ETF's doen het nog slechter. Want als je een verhandelbaar aandeel in een fonds koopt dat enkel bestaat om de bewegingen van Strategy te versterken, is het effect nog erger. Maar dan zijn we nog niet bij het einde van de galerij. We moeten afdalen naar de echte bodem. MSTY YieldMax. Want je kan dus een Bitcoin kopen. Of beter gezegd, een certificaat dat een stukje vertegenwoordigt op een beurs die zegt dat ze Bitcoins in de kluis hebben. Je kan ook een bitcoinpot kopen: een aandeel van een bedrijf dat met geleend geld en steeds verwaterende aandelen Bitcoins koopt. Je kan ook... een hefboom-ETF kopen die met geleend geld en derivaten de koersbeweging van de Bitcoinpot versterkt die al met geleend geld Bitcoins koopt. Maar waarom zou je daar stoppen? Laten we naar MSTY Yieldmax gaan. Een ETF met torenhoge lopende kosten die de Bitcoinpot koopt en vervolgens callopties schrijft op zijn aandeel om wekelijks dividend uit te keren met de premies die het int! Dus dan moet u niet alleen zeker weten dat de Bitcoin stijgt, en dat Strategy stijgt, maar ook nog dat dit bedrijf goed om kan gaan met dure hefbomen waarvan u... tromgeroffel... wekelijks inkomen ontvangt! Snapt u het nog? Hoeft ook niet. U kan de uitwerking op Reddit lezen. Therapie voor fondsmanagers die het maar niet lukt om Nvidia te verslaan. Veel plezier. Walvispoep in de Marianentrog. Want zo werkt het financiële systeem: als de producten op zijn, maken we er gewoon nog een. En we kunnen áltijd een stapje verder. Zo werken inefficiënte markten in de praktijk. Beursnerd en Beursnerd XL  Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor half twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.See omnystudio.com/listener for privacy information.