中国创新药已坐稳“主桌”（中）

翻看诺和诺德的历史就会发现，这是一家发展历程全是“高光”，几乎没有“低谷”的企业。但当它宣布重磅转型计划时，在其发展历程中是罕见的。诺和诺德计划在全球范围内裁减近9000个职位，约占总员工的11%。力度狠，动作突然，但背后原因在今年早已显露端倪：GLP-1市场竞争太激烈，消费者导向愈发明显，也许它自己也没想到，以“专而精”动作终于打出来的王牌，会这么快沦陷于“价格战”。如果说，诺和诺德是这一周期里的“现象级”巨头，那么默沙东，就是上一周期里的“现象级”巨无霸。K药与HPV疫苗，给默沙东带来了诸多荣耀，但在今年是两大产品的高光终结年。由于业绩明显承压，默沙东同样罕见开启了重大成本优化战略——计划通过裁减和资源重组，节约30亿美元年度开支，目标在2027年底前完成，潜在伴随约6000名员工的精简，约占全球员工总数的8%。值得一提的是，在该项计划下，近期默沙东宣布撤销在英国的研发业务，叫停耗资10亿英镑的伦敦研发中心项目。这是考虑到英国在解决生命科学产业投资不足、及历届英国政府对创新药物和疫苗整体估值过低后的决定。简而言之，默沙东认为英国的商业机会不及预期。默沙东的人均生产力，也陷入增长缓慢期。当人均生产力下降时，就可能面临单位成本上升的问题。若无法通过技术升级、流程优化等方式提升效率，裁员就会大概率被搬出来视为一种短期控制成本的手段。早前很多药企因传统销售模式难以为继，无奈只能裁员优化人员结构，以维持运营。而当这样的大肆优化、裁员举动集中发生在了跨国大药企身上，尤其发生在了诺和诺德这样刚把爆品做起来的企业身上，带来的紧迫信号是：一些旧的产业底层秩序与逻辑，已经出现了重大拐点。找产品、找市场、找增量，需进一步加速了。裁员、优化、成本削减，是控成本、向内优化运营之举，为的是更好聚焦新技术、新产品。当前，整个行业已实质性进入‌大单品稀缺时代‌，未来五年将是跨国大药企集中遭遇专利悬崖危机的时期。按往常规律，当手里王牌单品专利到期后，易引发收入明显下滑，倒逼企业每8-10年进行战略重构。但接下来这一波集中专利到期引发的波动，或将极为剧烈。这种供需失衡，催生了前所未有的交易窗口。跨国药企BD思路可能性主要聚焦三个领域。一是专利悬崖领域。数据显示，BMS未来5年可能面临占2024年营收69%的专利悬崖，默沙东这一比例达63%。专利到期意味着收入断层，手握充沛现金的跨国大药企急需通过BD补充管线。二是新进入者领域。三是小产品多但缺重磅领域。四是新技术。从BD的执行力看，跨国大药企向来重视自身核心领域的管线协同发展，所以核心管线数据的波动变化，影响了BD落地的速度和成功率。在这一窗口期内，中国创新药成为了重要选择。想了解经过十年积累，中国创新药在哪些领域展现出全球竞争力？请您明天接着收听。