中国上市药企研投TOP50五年变迁（中）

当然，很难再“烧”出一个百济，无论是筹资金，还是等待另一场天时地利人和。砸钱狠的6家企业中，还有恒瑞、中生制药、石药和复星医药这四大处于创新转型中的大药企。2022全年，石药、中生制药、复星医药研发投入占总收入的比例皆超过了15%。近年来，这几家均保持着200亿元以上的年营收水平，现金流相较于其他企业充裕。尤其恒瑞在经历了仿制药断崖式下跌、创新药放量不及预期的阵痛时期后，力砸近30亿做创新药，加快国内外的临床试验进度；中生制药受集采影响，其肝病药物销售额呈持续下降趋势，为消化仿制药集采带来的影响、拓宽管线，其创新转型正在加速，2022年创新药及生物药研发投入占比约75%；石药目前拥有纳米制剂药物、mRNA、ADC等八大创新研发平台，在中国和美国分布有五大创新研发中心，国际化研发团队超2000人。此外，创新药企信达生物的研发投入排名几乎稳定在第6名，研发投入稳定上升，2022年已逼近30亿元。但TOP6们的排位后续也并非稳若磐石，因为后来者诸如金斯瑞、君实等，正在“决赛圈”中奋力冲击。2017年12月，金斯瑞子公司南京传奇与强生达成CAR-T疗法西达基奥仑赛合作之后，金斯瑞的研发开支就一路水涨船高。一切的变化都从2018年开始。自2018年金斯瑞的研发成本就从1806万美元翻数倍至7410万美元，到了2019年又增加了151%，至1.86亿美元，一举进入国内医药行业研发投入TOP10。其中，细胞疗法研发相关开支为1.57亿美元。值得注意的是，也是在2019年，金斯瑞就将细胞疗法的研发开支作为单独披露项目。根据金斯瑞披露，西达基奥仑赛在2022年第四季度销售额为5500万美元，再加上第二、第三季度的收入，西达基奥仑赛上市首年度销售额约为1.34亿美元。君实生物与金斯瑞的情况不尽相同。君实生物的研发投入一直保持70%～90%的高速增长。虽然在2018年以5.38亿元排位第17，2019年以9.46亿元排位第14，到2020年进入国内医药行业研发投入TOP10，以17.78亿元排第7位。2020年对于君实生物几乎是近几年的高光之年，不仅登陆科创板成为A+H上市生物科技公司，还与礼来合作研发出了新冠中和抗体，获得了FDA的紧急授权。不过，君实生物在2021年和2022年的排名有所后移，主要是研发投入增长放缓至15%～16%。当然这在以创新实力“论英雄”的TOP10决赛圈不足为奇，因为总有后来者试图突围。横向看榜单，先声药业已经从2018年的第22位上升到了2022年第12位，研发费用从4.47亿元增长到了17.28亿元。同步增长的还有先声药业的创新药收入。自2021年，创新药收入占总营收比例超过了50%。到了2022年，创新药收入达到了41.28亿元，占总收入比65.3%，同比增长32.3%。有消息称，先声已将肿瘤业务独立到先声再明，包括抗肿瘤药物的研发、制药、营销业务。一份药企研发投入榜单，半部中国新药发展史。50家药企5年研发投入图景，变与不变的是什么？请您明天接着收听。