商业就是这样

一个活动，如果它有明确的比赛规则、有专业的组织方、俱乐部、以此为生的职业选手；有广泛的受众、有赞助商、有转播版权——那它应该可以被称为标准的职业体育赛事。 电子竞技完美符合以上标准，从这个意义上说，职业电竞毫无疑问应该被视为体育赛事。但是，电竞与传统体育仍然有一个重要区别——我们指的不是打游戏算不算运动这类质疑，而是另一个基础问题——没有人拥有足球和篮球，但电子游戏明确属于一个公司。这一特性在如今的“厂商时代”，就使得电竞的商业化程度要远高于传统其他体育项目。并且，电竞赛事的同业竞争也会比传统体育更多一个层面——项目与项目之间的竞争会变得更重要。 足球和篮球的流行对于我们来说是习以为常的客观情况，但对于电竞赛事来说，凭什么A项目比B项目更流行，就是一个需要仔细思考的商业问题。 感谢腾竞体育对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:56 电竞的三个时代 04:51 传统游戏厂商对电竞并不感冒 06:51 英雄联盟的成功改变了行业生态 10:53 俱乐部选择什么项目最重要 14:36 没有人拥有足球或篮球，但厂商拥有游戏版权 17:09 什么样的游戏适合电竞 19:56 电竞项目破圈的方法——以无畏契约为例 25:50 电竞和文旅结合的潜力 | 延伸资料 | 维基百科 - 拳头游戏 无畏巡回官网 上海市文旅局 - 最高支持3000万元！“游戏沪十条”落地，徐汇赋能产业升级 央视体育 - 无畏巡回发布会在上海圆满落幕 首次开启电竞全环节巡回模式 广州市海珠区人民政府官网 - 解锁“会展+电竞”新体验，海珠区已有游戏企业超3100家 文旅部 - 浙江探索“游戏+文旅”融合发展 北京市石景山区人民政府 - 吸引2.4万人次观赛，带动文商旅体融合消费4.27亿元！石景山亮出“电竞之城”新名片 屠龙之术 - Vol.73 电竞到底是一个什么样的“生意”？---串台405游局 鹰眼时间 - Vol.67 电竞、亚运会与大公司，一次不圆满的正名 ft.庄明浩 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

同为汽车的重要组成部分，关心轮胎可能是比关心电池和智能驾驶更小众的事。今年受到中东局势、以及全球橡胶主产区的天气影响，汽车轮胎的成本显著上涨，并最终转化为两次调价。但整件事并没有在车市上掀起什么水花，为什么？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 薛玉芳 | 延伸资料 | Vol.248 2026中国车市四大猜想 第一财经-《轮胎迎来今年第二轮涨价潮》 腾讯新闻-成本压力倒逼车市涨价 冰火两重天，轮胎价格与渠道的激烈博弈 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。   | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

“垄断是最强的商业模式”，不止一个顶级投资者有过类似阐述。如果仅从赚钱而非公益的角度考虑，这句话或许没错，它其实是所谓“护城河理论”的极致推演。 但现实世界中，真的能实现这种垄断的公司极少，戴比尔斯可能是一家。它在20世纪建立起了一套从供应到流通到文化的完整垄断链条，几乎凭一己之力塑造了钻石的商业价值，并拿走了其中大多数利润。 但在2020年代，这个看似坚不可摧的体系突然崩塌，而核心的变量来自中国河南的一个县城。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:57 戴比尔兄弟并没有建立戴比尔斯 04:54 “人的本性就会让他们没命的工作，让我们大家都受损” 09:28 看货会制度垄断经销体系 13:09 钻石曾是那个年代的“加密货币” 14:32 好莱坞营销的威力 20:39 这套垄断体系曾经化解过多次危机，包括来自苏联的 26:32 如果一个东西检测出来和钻石无异，那它就是钻石 28:34 柘城县是如何被选中的 32:34 戴比尔斯想出一个看似巧妙的摧毁培育钻的办法，结果摧毁了自己 38:21 长夏之后是更长的冬天 | 延伸资料 | A Diamond Is Forever: The Making of a Cultural Icon 1926–2026 The Last Empire: De Beers, Diamonds, and the World 戴比尔斯的财报 How De Beers Shaped and Still Controls the Diamond Market 第一财经 - 卖不动！戴比尔斯时隔一年再降价 天然钻石价值几何 钻明供应商 - 钻石市场现状及未来发展趋势：天然钻“拉垮”，全球培育钻石规模复合增速达17% 财讯 - 鑽石神話崩塌？培育鑽市占狂飆　百年戴比爾斯走向拋售命運 Forbes - De Beers To Close Lightbox, Its Lab-Grown Diamond Jewelry Brand De Beers Group announces intention to close Lightbox business | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

时尚潮流容易激发物欲，但也不是天生导向购买。品牌需要想方设法刺激消费欲望，才能达成一轮又一轮的业绩增长。但如果业绩不再增长了，谁要为此负责呢？在传统的C字头高管之外，主导产品设计的“创意总监”也成了重要的变革信号。 2025年堪称全球创意总监的变动大年， Chanel、Dior、Gucci、范思哲、罗意威、巴黎世家、Fendi……一系列品牌都在调整自己的创意总监人选。而2026年初的秀场，又是很多新总监们首次面对消费者表达想法的机会。 创意总监的换血，或者说轮转，到底意味着什么？以及品牌是否真的能从这种换血中获得想要的变化？本期节目，我们就来逐步深入讨论这个问题。 本期节目涉及到的部分人名及品牌名： 人名：Virgil Abloh、Demna Gvasalia、Matthieu Blazy、Jonathan Anderson、Luca Solca、Sabato De Sarno、Riccardo Tisci、Daniel Lee、John Galliano、Alexander McQueen、Phoebe Philo、Dario Vitale、Pieter Mulier 品牌名：Gucci、Chanel、Chloé、Givenchy、Dior、Loewe、Burberry 本期节目联合 「CPB钻光日夜霜」特别呈现 时尚潮流更迭，爱美之心永存。「CPB钻光日夜霜」专研日夜分时守护，科学应对多效抗老需求，以精准分时抗老理念，为肌肤打造昼夜不息的年轻循环。 日间，面对紫外线与外界压力带来的老化挑战，「CPB钻光日霜」能够主动强韧肌肤，卓效防晒抗氧，让肌肤在白天也能主动进攻抗老。夜间，则由「CPB钻光夜霜」开启全维抗老模式，根源直补胶原，一夜醒来肌肤弹嫩焕白。日夜循环接力抗老，让好状态持续在线。 潮流会变，爱美不变。「CPB钻光日夜霜」，日夜年轻 紧·弹·亮，让美这件事，早晚都在。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:44 2025，堪比NBA转会大年的创意总监换血大年 04:31 移动互联网时代加速了设计的创意折旧 08:50 快时尚品牌从抄版型到聘请真正的设计人才 12:33 创意总监的“保质期”与公司业绩紧密相关 16:54 更换创意总监会在多大程度上影响公司股价？ 24:17 创意总监在大公司内部的权力来源 32:14 将“创意更迭”作为一种增长策略 | 延伸资料 | 《国王与诸神》 Wall Street Journal-The Toughest Job in Fashion Is Top Designer for a Luxury Brand Vogue-Will the Creative Reset Ever End? System Magazine对Imran Amed和Luca Solca的专访 Quartz-Creative directors in luxury fashion have a five-year expiration date Financial Times-The Real Reason Fashion Houses Keep Replacing Creative Directors in Today's Luxury Industry Burberry的历年财报 开云的历年财报 LVMH的历年财报 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

在美国的天空下，西南航空是传奇性最高的航司之一。从四条航线、四架飞机、仅做州内的短途生意起家，它不仅可以说开创了低成本航空的很多经典做法，还在很多方面超越了这些做法，实现了品牌个性和运营效率的极致统一。 根据美国交通部1993年的报告，每当西南航空进入一条新航线，这条航线的票价平均会下降50%，旅客量会增长超过3倍。这就是著名的“西南航空效应”。在做大市场规模之外，西南航空还擅长财技，用燃油对冲实现了降本增利。 但以上这些，都是2020年前的西南航空。过去5年来，西南航空的形象和生意出现了接近180度的大转弯。它自己削弱了五十多年来形成的几乎所有优势，变成了众多航司中平淡无奇的一家。这个转变是如何发生的？本期节目，我们就来介绍西南航空的旅程转向。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:19 低成本航空领域的传奇老祖 04:30 “如果法官敢阻止我们，我们就从他的制服上起飞” 07:54 西南航空的四根运营支柱 10:24 如何让飞机像大巴一样10分钟内完成周转 17:05 西南航空省出来的钱，远不如对冲燃油赚来的钱 21:40 新冠疫情打乱了西南航空过去五十年的运营模式 27:48 趁虚而入的激进投资者Elliott 34:50 2026年春天，没有燃油对冲保护的西南航空 | 延伸资料 | Stories from Southwest’s 50 Years THE AIRLINE DEREGULATION EVOLUTION CONTINUES: The Southwest Effect Airline Fuel Hedging: Why Airlines Hedge (or Don't) and What It Costs Business Wars-Season 115: Can Southwest Airlines Survive? 美国交通部对2022年西南航空大瘫痪的处罚决定 Nytimes-Southwest Strikes a Truce With the Activist Hedge Fund Elliott WSJ-Southwest Now Charges for Seats. Next Stop: Quadrupling Profit Barron's-Southwest Airlines’ Move to Give Up Fuel Hedging Program Is Proving Costly as Oil Surge | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

不需要任何修改，张雪的经历就是一个热血赛车电影的剧本：14岁独立生活，因为热爱摩托车，自学修车、开车行，软磨硬泡上电视，最终加入车队；去重庆创业，成功创办摩托车品牌，又从自己创立的公司裸辞；一年后创办新公司，以自己的名字命名，不到两年就取得了商业成功，拿到顶尖赛事的冠军。 而在此之外，张雪的传奇也离不开诸多商业因素的支撑。尤其当我们仔细回顾张雪的创业过程，就会发现其实他是一位精明、懂生意的创业者。这并不会使他的故事失色，反而会为他的传奇添彩。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 03:42 张雪机车主攻的是摩托车市场里的一个小众赛道 10:59 赛事营销是这个细分市场的“原生玩法” 17:38 重庆，毫无争议的中国摩托车之都 19:32 中国是对摩托车最不友好的市场之一 23:38 张雪机车之前，春风动力和隆鑫已经在发力大排量 26:20 “我有个还凑合的头脑，和一个好屁股” 30:43 张雪是互联网营销的天才和老手 33:47 张雪机车知道怎么和供应链一起赚钱 38:12 民族产业叙事之外，人们对摩托车的需求应该被正视 | 延伸资料 | 程前朋友圈 - 从县城修车工到营收7亿的车企老板 经济观察报 - 葡萄牙站夺冠后 张雪跟我们聊了聊 浙江国资投资张雪全复盘 Wikipedia - 摩托车类型 怠速拍档 - SU7Ultra摩托版！张雪820RR有多猛？ 小丙摩托车评中心 - 张雪500RR万字解剖 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

一个被称为“韩国优衣库”的服装品牌MUSINSA STANDARD进入上海。在一个优衣库密度极高的市场，这个陌生品牌的进入为什么值得关注？ 可能是因为，这个品牌的母公司MUSINSA集团，它的内涵远不止是一个基本款服装品牌。它的身上能看到许多品牌的影子：得物、BEAMS、I.T.、小红书、Instagram……它甚至还会做杂志、做孵化器、收购各类电商，而实体服装店只是它接触用户的一个触点。 可以说，这家公司让人看到了潮流品牌的可能性。这是MUSINSA最有趣的地方。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 04:24 中国已经有这么多优衣库了，为什么要关注“韩国版优衣库” 06:31 所谓的“优衣库属性”到底是什么 13:23 MUSINSA集团比“优衣库”这个标签要更丰富 18:23 从社区到内容到电商，进度很快【更正：此处应为“web1.0”】 23:27 MUSINSA像是设计师品牌的孵化器 32:27 韩国的多元玩法，能复制到海外吗 36:18 安踏又出现了 44:26 MUSINSA在中国有什么独特的机会和挑战？ 57:43 老编辑和新编辑——MUSINSA和BEAMS的异同 | 延伸资料 | 第一财经杂志 - MSUINSA：韩国“优衣库”杀进中国 Our Story | About MUSINSA detail digest - How MUSINSA Became a Driving Force Behind Korean Fashion Brands | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

今年年初，有一类公司话题度很高，我们称之为“意想不到的AI概念股”。这类公司的特点是，主营业务看上去似乎和AI无关，但实际上，他们都在半导体/数据中心等行业的细分领域里有不可替代的技术或产品。所以，当大厂们开始大举投资AI基础设施时，这些公司的股价也跟着飞升。 本期节目的主角康宁也是其中之一，它的股价在今年2月大涨，原因是它的材料创新——比如光纤——是大型数据中心的必需品。 听上去，这似乎是个乘上风口的好运故事，但实际上，在175年的历史中，康宁多次参与改变时代的产业浪潮，比如电灯、电视、智能手机、互联网。所以我们好奇的是：为什么它总能乘上风口？ 感谢康宁对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | 康宁官方的创新史 康宁发明的熔融下拉制程 Forbes - 从爱迪生到乔布斯：与创新者为伍的康宁公司 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

从2006年起，每年的3月23日都是“世界小狗日”。据说这个节日的主旨之一是“ 庆祝幼犬带来的快乐”，那谈到小狗带来的快乐，就很难绕开世界上最著名的小狗之一，Snoopy。 Snoopy原来是美国经典漫画作品《Peanuts》中的角色。在这部作品里，Snoopy的主人Charlie Brown和其他儿童用非常简单的形象，承载了极为深刻的存在主义讨论。加上广为传播和成功的商业化，Peanuts堪称是二十世纪下半叶美国的文化奇观。 但在过去二十多年里，可以很明显地感受到Peanuts影响力的式微，符号化、商品化的Snoopy却得以长期维系。在长期的经营过程中，如何把握好内容与符号的关系，才能让IP不仅仅成为商品，而依旧保有真实的生命力？本期节目，我们就从Peanuts和Snoopy的此消彼长说起。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:12 世界上最著名的比格犬 03:40 条漫，一种商品化的作品 08:15 Peanuts用四格漫画讨论存在主义 15:12 Snoopy如何变成商业化的主力军 20:42 常被重要议题选中的Snoopy 24:21 Peanuts不是突然过时的 32:53 年轻人重新发现Snoopy 35:28 符号驱动与叙事驱动的IP | 延伸资料 | Charlie Brown's America: The Popular Politics of Peanuts Heddels-A History of Peanuts BBC-How Charles M Schulz created Charlie Brown and Snoopy The Atlantic-The Paradox of ‘Peanuts’ LA Times-Fortune Grows From 'Peanuts' for Schulz, a Reluctant Tycoon WSJ-Selling Snoopy: How Peanuts Fashion Became Big Business Nytimes-MetLife Grounds Snoopy. Curse You, Red Baron! The Atlantic-The Hero Gen Z Needs Forbes list of the world's highest-paid dead celebrities | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

战争状态下，航运成本自然会上涨，而如果战争发生在航运——尤其是能源运输——要道之上，那么飙升的就不止海运价格了。这也是为什么如今霍尔木兹海峡成为了全球热点。 不过，当宏观局势落到具体个体上，问题会变得非常技术化：战争地区的海运价格到底要涨多少？为什么而涨？涨价幅度如何规定？哪些角色在其中起作用？应激状态往往能展现一个系统的生存逻辑，本期节目，我们从一个非常小的切入点——战争险——来窥探海运世界。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 撰稿 | 薛玉芳 | 延伸资料 | 联合战争委员会发布的高风险区域清单 The Guardian - Maritime insurers cancel war risk cover in Gulf as Iran conflict disrupts shipping Modern Diplomacy - How Maritime Insurance Rates Reflect a Widening Middle East War Seatrade Maritime - VLCC rates skyrocket to hit never done before highs 财闻 - 霍尔木兹海峡“上锁”：油价跳高、保费疯涨 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

2026年初，中国新车市场的销量同比大幅下滑，这种下滑虽然可以简单地归因为补贴政策的退坡，但考虑到2025年末并未出现补贴政策尾声的销量暴涨，一个更客观也更残酷的判断是：2026年，中国的乘用车销量大概率会同比下滑——包括前几年突飞猛进的新能源车。 蛋糕在变小，竞争者在变多。在此前提下，我们通过四大猜想的形式，勾勒2026年中国车市值得关注的故事线。相比猜想正确与否，更重要的是猜想背后的行业变化。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:51 如何理解2026年初的销量下跌？ 06:56 猜想一：不止一个品牌从市场上消失 13:43 脑洞不妨大一些：新势力和大集团的合并 17:30 猜想二：增程（最后的）盛宴 28:07 这批车开发得太快了 29:09 猜想三：华为系的内部竞合 35:51 猜想四：比亚迪不再（也不专注于）一家独大 41:05 真正的跨国公司，而不单是出海 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

跨国大公司的财报中，经常出现一种说法叫“constant currency”，也就是以“固定汇率”计算的财务信息。做了这个处理之后，有时数据会出现明显的变化，甚至是180度的转向。 这正说明了不同货币的汇率波动对于这些公司而言，是一种什么样级别的变量——它能够左右指标是否亮眼、决定资产是否缩水，以及这一年是否在某些国家彻底白干了。 关于如何降低汇率波动的影响，在这方面，可口可乐这样标志性的全球企业有着非常成熟的解决方案，而Netflix则努力将汇率问题和运营问题结合在一起处理。不过在新兴市场中，依然时不时会出现货币“暴雷”的问题，这对所有公司而言都会是新的挑战。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:54 汇率波动对于大公司而言，是多大的问题？ 06:54 控制汇率风险的两种简单方法 10:06 现金流对冲：通过金融产品锁定汇率 15:52 为什么尼日利亚奈拉的风险无法对冲？ 19:37 自然对冲：本地赚钱本地花 26:08 债务对冲：在哪投资就在哪发债 | 延伸资料 | 雀巢2025财年年报 丰田2025财年年报 MTN尼日利亚2025财年年报 Netflix各季财报 Spotify各季财报 可口可乐各季财报 Netflix, Google, and other subscription-based platforms hike prices in PH due to VAT Natural Hedging: Does Matching of Currency Footprints Lower Risk? Nollywood — Nigeria's Thriving Film Industry | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

在微信上，选择生活在安道尔或是列支敦士登，还可以被认为是一种略显时髦的点缀。但在Spotify或者Netflix上，选择在哪个国家订阅付费，却可以是一种非常实际的经济考量。 基于美元换算，全世界范围内，流媒体服务的订阅价格实际差距极大。差距背后，是人均可支配收入、基础设施建设，以及汇率波动等等诸多原因的共同作用。本期节目，我们先做一些基本的计算和讨论，来看看真正的“流媒体价格洼地”在哪。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | Plans and Pricing-Netflix Which Country Has The Cheapest Spotify? Rankings by Country of Average Monthly Net Salary (After Tax) Nigerians would need to pay more for Netflix despite diminishing purchasing power | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

世界不能没有色彩，但让各种色彩在日常生活中变得丰富易得，整个过程却经历了很长时间。进入现代社会，色彩的作用更是被品牌和消费者充分认可，行业的困境也随之变得更为抽象：如何清楚、准确、稳定地描述和传递某一种颜色？ 在潘通看来，这是一个机会。它在20世纪中期发明了如今通行的潘通色彩编码体系，并在此基础上建立了一套精细（且昂贵）的商业模式。这套模式精确地抓住了所有需要精确使用色彩的行业从业者，也让潘通自己的品牌变得更有价值。 丙午马年，春节长假归来的第一期节目，我们就为大家介绍潘通和它五彩斑斓的生意。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 特别致谢 | 徐如，《第一财经》杂志总编辑助理 | 时间轴 | 01:03 彩蛋：《第一财经杂志》纸刊的小细节 06:57 眼前的黑不是黑，你说的白是什么白？ 12:51 潘通卖的究竟是什么？ 17:42 潘通不拥有颜色，那“潘通色”又是什么？ 26:58 潘通和Adobe解约、全球设计师遭殃 34:36 “年度流行色”是潘通为自己打的大广告 | 延伸资料 | The King of Color Vol.151 这也能是商标？ Planet Money-The company that owns colors Business Insider-Why Pantone Colors Are So Expensive New York Times-Who Made That Pantone Chip? 99% Invisible-The Trend Forecast Quartz-Pantone: How the world authority on color became a pop culture icon | 后期制作 | KK | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

2026春节假期的第二期旧番重听，我们来听一个看似高不可攀的生意。在2025年，艺术品（尤其是古董艺术品）生意背后的不堪一面被揭露出来，再次让人们意识到创作与商业之间纠缠不清的关系。如今的人们喜欢祛魅，但祛魅之后重新找到有趣的地方，是本节目更感兴趣的工作。 艺术品是一个很特殊的商品，在历史的大多数时间里，它都不是一个商品，而在开始流通之后，它又长期限于一个极小的封闭圈子之内，信息不透明是这个市场的本质。但这一切在上世纪末本世纪初迅速改变，如今的艺术品市场已经迅速膨胀到每年数百亿美元的规模——当然，这只是公开交易的数据。 但艺术品交易并非不可理解、高不可攀，它仍然遵循了基本的商业逻辑，很多地方甚至可以和股权交易市场类比。本期节目，我们就从艺术博览会这个本世纪迅速崛起的交易渠道入手，窥探一下隐秘而庞大的艺术品生意。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 李秋瑾 | 时间轴 | 00:38 隐秘而庞大 02:38 艺术品何时成为商品 04:03 艺术品市场迅速膨胀的两大变量 08:51 艺术品交易和股权投资的类似之处 10:48 拍卖行的担保模式和水涨船高的艺术品价格 14:13 画廊是艺术品交易的核心角色 15:37 艺博会和艺术展览有什么区别 18:50 艺博会对画廊、藏家、城市有什么价值 25:14 面对面为什么对艺术品那么重要 26:06 艺术品交易，“叙事”的生意 | 延伸资料 | ** Georgina Adam,《Big Bucks: The Explosion of the Art Market in the 21st Century》** The Art Basel and UBS Survey of Global Collecting 2024 第一财经周刊，《一件艺术品的商业历程》 《第一财经》杂志，《年轻藏家涌入艺术品市场》 肖小跑的播客《发现叙事》 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

2021年2月9日，《商业就是这样》发布第0期节目《原来如此，有点意思》。毫不夸张地说，没有听友各种形式的支持和表扬，这档节目早已结束。 在听友群里，我们经常强调“不接受许愿”，目的是尽可能保证选题策划的独立性。但实际上，我们一直“很独立地”在意着听友的好奇心。 所以五周年的特别节目，我们请听友成为故事的讲述者，讲述各自所在城市的商业现象和观察，以及过去五年里自己最大的变化。 我们恳请你一起与我们聆听100多位听友的分享，这给我们带来一种久违的、直观的体验：这个世界如此纷繁复杂，足以装下我们的好奇心，只要你愿意好奇的话。 | 主播 | 肖文杰、约小亚、陈锐 | 时间轴 | 【中国】 04:47 北京：应援大屏、陪诊、提琴经纪人、仲裁生意、你还能看到阳光吗？ 12:46 上海：宠物、黑胶、五年的餐馆、零食和特卖 21:24 天津：煎饼果子可以自己带鸡蛋 22:15 广州：寿司郎、抖音、公交车上的贩卖机、正佳广场的动物园 24:40 深圳：“被迫”停业的商铺、司空见惯的小马智行、杨力维&杨舒予、茶味费 29:48 中山：社区咖啡店、婚庆不便宜、大桥经济真实存在吗？ 32:51 东莞：民营企业提供公共服务、二手车的个人商铺 34:16 佛山：本地人不感冒的网红餐厅 35:50 南京：奶茶店爆火又倒闭、勇哥的餐饮影响力 38:06 苏州：石桥商圈的爆火商场、园林活化利用的N种方法 40:45 无锡：春晚效应好像是真的 42:10 扬州：大运河博物馆的效应好像是真的 43:09 成都：麻将馆和药店活得最好、要有太阳 47:51 凉山：农家屋顶的太阳能、为什么没有共享单车 49:05 郑州：漯河的胡辣汤、无视红绿灯的电动车、零售试炼场 51:40 新乡：胖东来被外地人攻占了、胖东来是“迪士尼” 52:38 洛阳：汉服店门挨门 53:01 济南：遍布街区的超意兴 54:19 威海：物价堪比一线、被大公司垄断的零售、整洁的旅游城市 55:52 东营：农村拍抖音的、拍快手的 57:27 杭州：为什么是美食荒漠、五月天、可水洗的月经裤 59:57 沈阳：城市书房 60:24 锦州：公交车广告从肛肠科转向牙科 61:15 大连：外企与裁员 63:50 哈尔滨：从早到晚澡堂、服务区完全废弃的高速公路 64:48 武汉：工人在电瓶车上接单、莆田系牙医、全国开花的连锁 66:48 贵阳：精酿啤酒馆的数量和质量可以跟上海比肩 67:03 太原：本地便利店品牌唐久和金虎 68:10 延边：不到80万人的小城，“为什么有钱人那么多” 68:52 沧州：小县城开店的跟风和关门 70:22 合肥：巴莉甜甜和卡旺卡 71:16 丽江：部分游客不再去收门票的景点了 71:46 石河子：推动低空经济的意义 72:39 台北：台湾小吃口味看夜市、夜市口味看逢甲 【全球】 73:45 波士顿：对本地运动队的狂热 74:14 亚特兰大：Chick-Fil-A被留学生当作吉祥物 74:46 圣何塞：用卡车卖水果的“墨墨水果摊” 76:40 阿拉巴马伯明翰：学校为什么要买房产和医院 77:35 博伊西：亚洲美食中越南河粉欣欣向荣 78:20 伦敦：1英镑折扣店折扣店以1英镑出售、国王十字车站的改造计划 79:23 英国伯明翰：为什么只有Caffe Nero做羊毛活动 80:31 特倫特河畔斯多克：瓷都停炉 81:11 柏林：夜店和涂鸦 82:26 慕尼黑：德国人对电子支付的接受程度比我去过的任何国家都低 83:10 法兰克福：大排长龙的泡泡玛特 83:27 亚琛：超市为什么有那么多大牌仿品 85:03 悉尼：超复杂的公交定价机制 86:08 布里斯班：被重塑的中低端住宿业 87:16 朗赛斯顿：露营与摆摊、大公司与小生意 87:39 东京：零售岗位上的外国人 88:28 松户：路边有大量的小型制造业门店，餐厅反而都集中在商场 89:31 新加坡：湖南餐厅、可以分销的大学文凭 91:01 赫尔辛基：垄断日常生活的集团和难以销售的中国料酒 93:07 奥斯陆：大家都背Db的背包 93:52 奧斯特拉瓦：老工业城市与音乐节 94:45 温哥华：加油站的生意 96:13 曼谷：全能的711 96:43 金边：盗版的中国餐厅 【听友原声】 98:22 芝加哥：如果严寒会影响商业活动，那么纽约和芝加哥为什么会这么繁盛 99:25 盐湖城：塑造一切的摩门教 102:42 墨尔本：澳洲美妆集合店Mecca，本地的丝芙兰 106:16 三位主播的城市商业现象 111:12 五年来最大的变化：健康、投资、去另一个城市/国家、新状态、特朗普、AI…… 120:38 三位主播的答案 125:21 特别感动的一件事 | 延伸资料 | 未来预想图 - 《就是要逛才有趣：新·商业空间大改造》 第一财经YiMagazine - 为什么时髦的商场都在变得“宠物友好”？ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

大约一年多前，我们在第192期节目《餐饮“过冬”的三个故事》里，分享了第一财经YiMagazine记者崔硕对餐饮业实际经营情况的调研。2026年初，崔硕再次把目光投向小餐馆，这次的事由更明确：税。 2025年10月底，许多小餐馆的财务收到一条短信：“您申报的今年三季度增值税销售收入，少于互联网平台企业向税务机关报送的收入金额。请您进行核实确认。” 这条短信的背后，是一个扰动小餐馆神经的税务新规，这条新规看似正对互联网大厂，但却影响到了餐饮业的毛细血管，而它们过去一直游走在税收的灰色地带。当“灰色地带”变透明，小餐馆的生意会发生什么样的变化？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 |采访 / 策划| 崔硕 | 时间轴 | 04:56 搅动小餐馆神经的税务新规 10:22 新规的前提，是餐厅对平台的依赖 15:39 新规之前，小餐馆纳税的实际情况 21:03 税务部门为什么“睁一只眼，闭一只眼”？ 25:34 套餐过去是餐厅给平台的“投名状” 29:12 美食城的档口为什么没有营业执照？ 34:16 豆包听上去像段子，但其实都是泪 | 延伸资料 | 互联网平台企业涉税信息报送规定 Vol.192 餐饮“过冬”的三个故事 KPMG - 平稳“换挡”，精准享惠：增值税法施行后增值税优惠政策衔接解读 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

2025年下半年至今，关于宜家中国已经有了两条规模不小的坏消息。其一是全国范围内有7家宜家商场即将停业，这毫无悬念地引发了一轮抢购；其二是宜家旗下的Livat荟聚据传要将国内10家购物中心打包出售，最终与高和资本就北京、无锡、武汉荟聚先完成一轮交易。 和很多外资零售品牌一样，中国消费者对于宜家的态度是有些暧昧的。宜家显然是个不错的简餐厅、1块钱的甜筒永远是良心价。但谈到家具，刨花板+蜂窝纸质结构的平板家具既比不上源氏木语的品质，也打不过拼多多的价格。况且，宜家标榜的也只是它所呈现的那种生活方式——生活和消费的主动权，不还是要掌握在自己手里吗？ 但就像我们此前对于苹果、ZARA和Nike的讨论那样，消费者所了解的、水面上的宜家品牌和产品，实际上要由水面下的一整套体系作为支撑。所以本期节目，我们放弃了类似“失意大公司”的讨论思路，而是从头到尾、从里到外，认真地理解了一番中国与宜家的关系。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:33 宜家中国，提前锁定失意大公司？ 04:16 “一个品牌，很多公司” 08:25 英格卡之外的宜家特许经营商 11:00 宜家中国的零售业务，到底是什么水平? 14:43 意大利和中国对宜家而言有可比性吗? 17:57 一口气卖10家荟聚购物中心，可能吗？ 22:58 宜家在欧洲也卖过物业，而且是很多 27:12 “中国制造”对宜家而言有多重要 35:02 中国和波兰，宜家的制造业双核 39:09 你能在宜家买到多少个国家生产的门垫？ | 延伸资料 | Acquired-IKEA IKEA-How We Work 英格卡集团的历年财报及税务报告 英特宜家的历年财报及税务报告 宜家2024财年可持续报告 宜家2024财年Made In Poland报告 澎湃新闻-打包出售荟聚？英格卡购物中心回应 Financial Times-Ikea offloads 25 European retail parks for €900m Wired-Inside Ikea's top-secret lab | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

在《商业就是这样》的第0期节目中，我们曾这样描述本台的内容旨趣：大到股票市场的规则，小到奶茶店里的新口味，背后都有许多门道。但自从第73期，我们已经很久没有聊“奶茶的口味”了。 本期节目，我们来深入探索2025年最火热的新茶饮口味——抹茶。为什么存在千年的抹茶，会在2025年风行全球？中国已经超过日本，成为全球抹茶最主要的供给来源，这个产业链是怎么发展起来的？新茶饮公司在这个当中发挥了什么作用、做了哪些创新？如雨后嫩芽般冒出的抹茶饮品，背后有怎样的门道？本期节目，我们以喜茶为例，解答这些问题。 感谢喜茶对本期节目内容的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | 浪潮实验室 - 你以为的日本抹茶，来自中国 精炼 - 抹茶，健康饮品新「顶流」 品牌星球 - 喜茶回归灵感：「非典型」的茶饮叙事 Vol.73 谁来决定奶茶里喝到的小料？ | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

中国最近向国际电信联盟（ITU）申报了20万颗通讯卫星的发射规划，这个创纪录数字震撼了商业航天行业，也刺激了国内的投资者。与之紧密相关的另一个名词，则是“火箭回收”。这两件事则共同指向了SpaceX——这家公司以一己之力，定义了商业航天的商业模式，如今中国的商业航天创业者们，本质上都希望追赶SpaceX的步伐。 SpaceX究竟是靠什么赚钱？中国公司的追赶进度究竟如何？当所有公司都涌向特定的近地轨道时，人类离星辰大海是更近了，还是更远了？ 【好消息】 2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 点击这个链接参与投稿 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 [email protected] 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 05:08 距离上一次做节目时，SpaceX的商业模式已经彻底改变 06:35 重复利用的交通工具才能支撑物流生意 10:41 星舰会让太空运输的价格“回到地面” 15:48 星链的三类客户 23:18 接近SpaceX在2010至2012年的水平 26:17 抢椅子游戏 32:52 更是一种叫牌 36:25 人类的太空探索是被打开了，还是被限制了？ | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 火箭回收的中国路线 Vol.17 SpaceX和“红顶商人”马斯克 Bao Tran, Patent Attorney - Rocket Launch Costs (2020-2030) BASM's Substack - 一文看懂SpaceX估值和商业模式 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

目前在中国，已经有41座城市有了自己的地铁线路，每一座车站都是字面意义上的“流量入口”。不过，流量带来商机的规律，此前并没有完全在这个场景中反映出来。地铁站里到底能搞哪些商业服务？需求有了、但成本到底算不算高？除了便利店、面包店和售货机，还有哪些更大的想象空间？本期节目就围绕这些话题聊开了。 ——以下依旧是五周年特别节目的相关征集—— 2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 点击这个链接参与投稿 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱** [email protected]** 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经城市研究所主编 | 延伸资料 | 第一财经城市研究所-《广州地铁跨年夜的1409.3万人次客流，是个什么概念？》 城市轨道交通资源经营2025年年会 豪森威-《地铁商业资源配置丨如何让地铁车站商业一年收入过亿？》 每日经济新闻-《记者探访北京地铁首批三家便利店》 北京日报-《北京20余地铁站将建“城市客厅”》 光明日报-《国内首个！把社区食堂开进地铁站》 羊城晚报-《广州地铁推出自营生鲜超市》 *成都轨道首个自营商业体“世纪城·上闲里TOD主题商业街”开街 * LaLa station上海莲花路完整探班报告 申通地铁全资子公司4.9兆瓦光伏项目并网 年发电量预计520万度 | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

美国总统对于美国乃至全球经济的影响一直很大，但像2025年的特朗普如此之大的，恐怕很少——甚至2017年的他自己都难以相比。 不过一个讽刺的现象是，由于特朗普的种种政策和表态过于戏剧性，以至于对其反应往往会逐渐走向单纯的情绪判断，久而久之，他到底做了什么？产生了什么结果？这两个基础问题的答案就开始变得模糊。 本期节目，我们试图来完成这个基础工作，从关税、减税、降息、科技产业这四个关键词入手，梳理特朗普2025年在经济领域究竟产生了什么影响。 【好消息1】 《商业就是这样》五周年见面会来了！ 活动时间：1月31日13:00-17:00 活动地点：广东省广州市天河区天河路533号 未来社·533 花砖厅（The NewTile Hall） 活动价格：88元 🧧现场观众福利： 1）《商业就是这样》五周年纪念帆布袋； 2）《商业就是这样》五周年全套贴纸； 3）《第一财经》杂志月度数字会员卡。 （现场含免费咖啡茶歇） 订票链接请见下放二维码 【好消息2】 2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 点击这个链接参与投稿 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 [email protected] 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 李怡璇 | 时间轴 | 01:34 广州见！ 03:40 明确一下对本期节目的预期 06:47 关税战的四个阶段 12:18 2025年美国到底多收了多少关税？ 15:31 为什么特朗普能想征关税就征关税？ 20:35 大而美法案必须在2025年通过 27:31 少收的税，从哪里补？ 30:31 喊话降息是极其强硬的做派 36:07 特朗普开除劳工统计局局长背后的焦虑 40:22 下一任联储主席的重要意义 44:24 特朗普和拜登政府对于新兴产业的相反态度 48:16 特朗普知道自己在算什么账 53:09 总统权力的扩大，不是自特朗普起 56:38 特朗普对商业最深的影响，是什么？ | 延伸资料 | 【政策文件】 大西洋理事会对特朗普关税政策的整理 The White House - America First Trade Policy “大而美法案”原文 “GENIUS法案”原文 “创世纪工程”原文 The White House - Removing Barriers to American Leadership in Artificial Intelligence The White House - Accelerating Federal Permitting of Data Center Infrastructure The White House - Establishing the United States Investment Accelerato 【媒体报道及博客】 The Atlantic- ‘I Run the Country and the World’ The Atlantic - How to Build An Autocracy U.S. Court of Appeals for the Federal Circuit Rules Against Trump's IEEPA Tariffs If SCOTUS strikes down President Trump's current tariffs, he has plenty of other options Frost Brown Todd - eyond IEEPA: Exploring President Trump's Remaining Tariff Options The Committee for a Responsible Federal Budget - Tariff Revenue Soars in FY 2025 Amid Legal Uncertainty 肖小跑 - 联储主席预测大赛更新1：AI能找出“幕后推手”吗？ 【播客】 独树不成林 - 2025年美国政府呈现出什么总体大趋势？ 声东击西 - 美联储半年内的第三次降息，为 2026 释放了何种信号 知行小酒馆 - 斯坦利·德鲁肯米勒：索罗斯背后的操盘手，30年不败的宏观投资之神 商业就是这样 - 美国会有更多“国企”吗？ 商业就是这样 - 芬太尼究竟是什么问题？ | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

在此前的一期节目里，我们就说过“金融行业是发明家和包装商聚集的地方”。关于这个吐槽，本期节目要讨论另一个实例，就是各种国际债券的命名方式。从外行的眼光看，“武士债”“熊猫债”这样的命名法完全是对文化符号的刻板使用，那为什么金融业还在这么做？ 以下依旧是《商业就是这样》五周年特别节目的征集小广告： 2026年2月9月，我们将在当日上线一期与你共同创作的特别节目。我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 点击这个链接参与投稿 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 [email protected] 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！One More Thing：我们这次还会有五周年的线下活动，时间和地点会在近期公布，敬请期待。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | IMF-Offshore Renminbi Dim Sum Bonds Euromoney-Renminbi-denominated bonds 《香港商报》-周小川妙答香港商报提问：熊猫不会吃掉点心 Bloomberg-South Korea Ends 14-Year Restriction on Kimchi Bond Investment | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

本期是《商业就是这样》“2025年终大盘点季”的第二期，失意大公司进入全球篇部分。我们照例选取了五家公司，展开叙述它们在过去一年的失意事件。 不过作为新一年的第一期节目，还是想另外汇报一个好消息：2026年2月9月，《商业就是这样》将迎来开播五周年。我们将在当日上线一期，与你共同创作的，特别节目。 我们想向所有听友征集投稿：你所在的城市里，你觉得印象最深、最有意思、或是最独特的商业现象或事物是什么？可以是人物、商品、商店、品牌、现象、规则等等各种形式。 另外我们还想听听：过去五年，你认为对自己改变最大的一件事是什么？它可以与商业有关，也可以没有。当然如果与商业就是这样有关，那我们会特别荣幸。 点击这个链接参与投稿 如果你想让自己的声音上节目，我们也很欢迎。你可以向我们的邮箱 [email protected] 投稿音频文件。请在邮件主题备注【5周年听友共创+昵称】，不要忘记添加音频附件。 本次征集将会持续到2026年1月26日。感谢听友们的支持和理解！One More Thing：我们这次还会有五周年的线下活动，时间和地点会在近期公布，敬请期待。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:26 好消息，好消息 03:00 SHEIN：基于贸易漏洞的红利消失后 08:42 诺和诺德：成败均是司美格鲁肽 18:00 WPP：后苏铭天时代的保守困局 24:58 安世半导体：中美博弈中的荷兰焦点 36:29 资生堂：重新审视醉象收购案 | 延伸资料 | Vol.45 2021年度盘点 | 最神秘独角兽SHEIN 商业小样02 | 跨境电商赖以生存的“漏洞” Wall Street Journal-All That Cheap Chinese Stuff Is Now Europe’s Problem Le Monde-Shein: Why French authorities struggle to regulate the fast-fashion giant Financial Times-Shein files for Hong Kong IPO to pressure UK to save London listing 第一财经YiMagazine - 一款减肥药的魔力 PredictStreet - The Trillion-Dollar Apothecary: Inside Eli Lilly’s Era of Metabolic Dominance WPP的历年季报及年报 《第一财经周刊》-咨询业跟广告业抢生意 阳狮的历年季报及财报 Digiday-How Publicis Group made AI pay off 第一财经 - 闻泰科技杨沐：必须收回安世半导体股权和控制权 澎湃新闻 - 荷兰暂停对安世半导体“接管”令，但“安世之乱”还没完全结束 安世之乱：一场撕裂全球芯片命脉的控制权战争 资生堂的历年季报及年报 WWD-Shiseido Acquires Drunk Elephant for $845 Million Forbes-What Went Wrong With Drunk Elephant 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

终于进入《商业就是这样》“2025年终大盘点季”。这是连续三期特别节目中的第一期——2025失意大公司·国内篇。我们选取了五家公司，展开叙述它们过去一年来的失意。 今年讨论的几家公司里，除了美团之外，剩下的四家公司的危机，其实都是由于长期影响、或者长期问题的集中爆发所导致的。这也是我们在每年筛选失意大公司的时候，经常会看到的现象。对于大公司而言，这种积重难返的困局，往往是最难跨越的。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:52 西贝：预制菜问题，还是预期问题？ 08:07 万科：不再有“大而不能倒”的房企 14:22 百度：在AI浪潮中赶了大早、却做不好 23:26 茅台：渠道改革带来的经销体系之痛 31:09 美团：补贴大战中的判断失误 | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 恢复排队、集中关店，西贝正在经历创业以来最大的一次压力测试 第一财经YiMagazine - 西贝预计2026年上市 Bloomberg-China’s Last ‘Too-Big-to-Fail’ Housing Giant Loses State Support 联合早报-深铁再出手救万科但收紧贷款条件 第一财经YiMagazine - 面对AI，大象们都开始跳舞 第一财经YiMagazine - 百度大秀自研芯片，还说要扭转AI产业结构 Business Insider - Meet Dario Amodei, Anthropic's outspoken CEO 第一财经YiMagazine - 茅台的“平价”梦 第一财经YiMagazine - 茅台降价，茅台价值就崩溃了？ 第一财经YiMagazine - 美团鏖战本地生活 晚点LatePost-独家对话美团王莆中：我们不想卷，但不能不反击 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

12月18日，海南自贸港“封关”。官方媒体对此的评价语包括“重要举措”“历史性时刻”“关键一跃”。为什么海南封关的如此重要？为什么封关反而意味着更开放？封关对于海南、企业和个人到底有什么益处？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 薛玉芳 | 延伸资料 | 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后核心政策解读：《反走私条例》为“一二线”监管提供风险防控保障 金杜律师事务所 - 海南自贸港封关后政策中的商业机会——以加工增值免关税为例 海南省人民政府 - 《洋浦港总体规划（2024—2035年）》出台 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

2025年末，好莱坞“六大”之一的华纳探索，终于成功地将自己放上了货架，并吸引到了两个不错的买家：Netflix和Paramount。两家公司对于华纳探索的收购报价都超过了700亿美元，这也使其成为本年度最吸引眼球的大型收购案。 但在这类大张旗鼓的收购案官宣后，总会有漫长的反垄断审查。而且考虑到FTC近年来对于这类收购案格外敏感，失败的风险必然会存在。为什么面对风险，大公司依然要如此冒进？ 为了解答这个问题，我们逐一研究了三个经济学理论，来看它们对于2025年华纳探索收购案的解释力。当然，复杂的现实总是比抽象的理论更有参考意义，我们也顺便聊了聊潜在的合并之后，Netflix和Paramount有可能面领的更多现实问题。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:19 华纳探索收购案，年底开唱的一台好戏 06:02 反垄断审查在前，奈飞偏向虎山行？ 07:30 狂妄假说：失败收购源于高管自大? 12:14 实物期权：等待的价值/用钱买加时赛 16:06 微软在动视暴雪收购案中的阶梯制反向分手费 24:52 信号理论：如何更好地设计报价之外的“第二份报价” 33:37 无论谁吞下华纳探索，都容易消化不良 | 延伸资料 | Vol.61 奈飞的本质 Bloomberg-How the Netflix-Warner Bros. Deal Changes Hollywood Wall Street Journal-Warner Rejects Paramount’s Hostile Bid, Saying Netflix Deal Still Superior Netflix的SEC报告集合页 Paramount的SEC报告集合页 Richard Roll-The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers Robert McDonald&Daniel Siegel-The Value of Waiting to Invest 微软收购动视暴雪的原方案 微软收购动视暴雪的反向分手费修改方案 Michael Spence-Signaling, Screening, and Information | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

这一期节目我们来聊聊城市的会展经济。这个话题最早来自于一个朴素的好奇：为什么在大搞基建的时代，很多城市不论大小，都要搞自己的会展中心？会展对一个城市的经济到底有多大的带动作用？ 这个话题泛泛展开可能会有些枯燥，所以我们请沈从乐挑选了两个典型的案例来聊聊会展与城市的结缘和互相成就的关系：1）成都糖酒展；2）珠海航展。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 资料整理 | 陈兴彤 | 时间轴 | 02:02 会展经济的拉动作用 大型展会时期的酒旅行业 会展经济不再集中在北上广 文商体旅展 06:11 成都糖酒会壮大史 糖酒会的盛况究竟如何 最早的糖酒会是计划经济时期的一个会议 关键人物何继红 成都相比其他城市，把会展当回事 会展的交流密度和潜在机会 18:30 航展为何在珠海 除了航展还有通用航展 关键人物梁广大 为了航展而规划超长跑道 长春是另一个航展重镇 珠海航展的实际商业价值 27:10 其他城市的垂直展会 深圳的荔枝 义乌：每天都是展 东莞也是展览重镇 青岛十分倚重会展经济 | 延伸资料 | 四川省人民政府网站 - 《超6600家展商参展，将“展”升级为“季” 第112届全国糖酒商品交易会在蓉开幕》 全国糖酒会 - 《成都糖酒会是什么？70 年历史的 “天下第一会” 全解析》 澎湃新闻 - 《全国糖酒会，为何如此青睐成都？》 四川经济日报 - 《糖酒会和春天一起来》 界面新闻 - 《广东珠海蜕变：从小渔村到“航展第一城”》 中新网 - 《走过28年，中国航展为何一直在珠海？｜这座城市有点东西》 南方+ - 《观察｜珠海航展，流量如何变“留量”？》 深圳市档案馆 - 《昔日“深圳荔枝节”——今日“中国科技第一展”》 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

本期节目是我们与《硅谷101》的一次串台，书接上回LVMH的发展史，我们再来聊聊LVMH与爱马仕的恩怨情仇。 12月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯·皮埃奇，将LVMH告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值140亿欧元的600万股爱马仕股份。整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的40年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。 事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010年10月，LVMH突然宣布它已经获得了爱马仕接近20%的股份，爱马仕家族则团结了52名家族成员，聚集起手里的股份启动了反击，赶走了门口的野蛮人。 这个过程中，曾经爱马仕最大的个人股东皮埃奇没有站在家族保卫战这边，他的财富在最近的调查中被认定早早就转移到了LVMH那边…… | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 麻花，硅谷101特约研究员 | 时间轴 | 糊涂的爱马仕最大个人股东，和他消失的140亿欧元 04:46，尼古拉斯·皮埃奇，爱马仕家族的异类 05:39，爱马仕的股票构成，散落在全球各地的200位家族股东 07:55，疑案初现，园丁老婆打了财富顾问的小报告 13:43，财富顾问弗雷蒙德，前科累累的40年好友 16:40，天价爱马仕股票，居然采用了“不记名”的方式 21:18，无休止的诉讼，卡塔尔王室也被牵扯进来了 22:30，承认600万股份给了LVMH后，财富顾问自杀了 26:28，再谈皮埃奇，一个太容易被忽悠的有钱人 LVMH的收购奇袭，和爱马仕的家族保卫战 30:47，步步为营，LVMH拿下了爱马仕两成股份 34:57，期权互换方案，帮助LVMH绕过监管偷天换日 45:05，LVMH的假日突袭，“我手里有你们很多股份” 48:22，爱马仕的反击，联合52名成员的家族保卫战 52:41，最大个人股东皮埃奇，并没有站在爱马仕这边 55:18，AMF调查报告：皮埃奇的股票已经卖给了LVMH 01:01:03，闹剧收尾：LVMH被罚了也赚足了 什么造就了资本最爱的爱马仕 01:05:09，从二级市场到二手市场，爱马仕为什么那么香 01:09:14，极致稀缺供给，塑造了爱马仕的极致奢侈品定位 01:13:33，爱马仕的克制，为什么其他公司学不会 01:15:45，传统的爱马仕家族，为什么要选择公开上市 | 延伸资料 | 爱马仕家族的家族谱系图（来源：日内瓦论坛报） Vol.234 小历史 | LVMH的一年、一个月和一天 Wall Street Journal-How a Handyman’s Wife Helped an Hermès Heir Discover He’d Lost $15 Billion The Journal-The Case of the Missing $15 Billion Fortune Le Monde-L’héritier Hermès, le jardinier et les 12 milliards d’euros disparus INSEAD-《Hermès Paris》 New York Times-The Strange Case of an Hermès Heir, an Emir and a Deal Gone Wrong Le Monde-Les héritiers Le Journal du Dimanche-Face à LVMH, le front Hermès se fissure Le Monde-Le plan très secret de LVMH pour entrer chez Hermès 法国AMF在2013年发布的针对LVMH收购爱马仕股份的调查报告 爱马仕的历年财报 LVMH-Exceptional distribution of Hermès International shares Acquired Podcast-Hermès WWD-Hermes To Make Debut On Paris Bourse June 3 | 后期制作 | AMEI | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

2025年11月，特斯拉的股东投票通过了CEO马斯克的最新薪酬方案，如果实现了这份方案里的所有目标，马斯克在未来十年，可以获得累计1万亿美元的薪酬。 这个数字不仅远超此前上市公司高管的薪酬纪录（此前这个纪录也属于马斯克），甚至可以在全球上市公司里排名前10。要拿到这笔钱，特斯拉届时的市值要达到8.5万亿美元，这个数字可以拍到全球GDP第三。 比万亿美元更有趣的是，这个超乎想象的数字之所以被提出，是因为此前特斯拉给马斯克提供的一份薪酬，被法院否决了。于是特斯拉提出了一个更夸张的方案。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:31 这份方案之所以诞生，是因为上一份方案被否决 04:07 12级台阶的“白金成就” 08:27 EBITDA小课堂 13:15 特拉华州的衡平法院可不一般 17:15 “压倒性的影响力” 22:27 谁支持，谁反对 26:32 这份方案里比数字更反常的一个条款 30:01 创始人CEO的悖论 35:17 这份方案赌的只是特斯拉吗？ | 延伸资料 | 特斯拉董事会关于马斯克薪酬方案的公告 马斯克前后两份薪酬对比 特拉华州衡平法院对2018版薪酬的判决 | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

金融行业是发明家和包装商聚集的地方，很多看似普通的东西由他们经手处理过，就会变成颇具投资吸引力的“资产”。过去几年里，他们就盯上了经典歌曲的版权收入——在流媒体时代，它已经变成一种全新的另类资产。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | 第一财经杂志-《经典老歌，为什么成了收购界的“顶流资产”？》 WSJ Video-How Wall Street Is Turning Your Favorite Artist’s Songs Into Bonds Financial Times-‘Bowie bonds’ go mainstream as Wall Street chases returns Concord: Largest-Ever Music ABS Transaction | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

2025年的外卖补贴大战对美团来说无疑是惨烈的，但却让一个产品的重要性凸显——拼好饭。这个2020年开始试点的产品，过去两年在美团整个外卖单量中的占比越来越高，到了外卖大战的最高潮时，它甚至可以占美团全天单量的五分之一。并且不论是淘宝闪购还是京东外卖，似乎都没办法马上复制这一产品。从这个角度看，这显然是大公司的一个成功产品。 而另一方面，它实现如此低价的方式，又会对餐厅带来深刻的影响，它把过去几年外卖对餐饮业的改造推向了极致——为拼好饭生产产品，和开一家餐厅，成了两种完全不同的生意。 这种极致的改造，使得拼好饭不仅是一个产品，也在逐渐形成一个文化隐喻，最终导向了一个问题——我们的朋友陈宇慧的新书书名是对此最好的总结——谁来决定我们吃什么？ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:07 LVMH只是调剂，拼好饭是正菜？ 04:07 最早的拼好饭是符合它字面意思的 06:52 拼好饭和普通外卖的后台区别 10:23 畅跑模式，骑手吃亏了还是赚了？ 14:27 外卖原本是一个一二线城市的生意 20:23 到店是广告，到家是物流 22:47 谁在做我们的拼好饭？ 28:41 为什么肯德基乐意做黄焖鸡米饭？ 34:28 中餐最不适合外卖，但中国的城市化成就了外卖 | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 《2.7亿人，拼单吃饭》 第一财经YiMagazine - 《陈宇慧：为什么吃顿好饭很难？》 第一财经YiMagazine - 《美团：全面对战抖音》 第一财经YiMagazine - 《美团鏖战本地生活》 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

如今我们提到“大公司”，第一反应总是互联网相关的大厂。但在互联网普及之前，实体领域的集团才是自带光环的巨物——LVMH就是其中最典型的代表之一。 LVMH如今的成功得益于不懈的并购整合，不过它自己的诞生，实际源自一家酒业巨头和一家皮具品牌，在情急之下的匆忙兼并。可以说，这家奢侈品集团在一开始并没有明确的愿景，只有重重的内部矛盾。 LVMH如今的成功，也源自核心人物伯纳德·阿尔诺的铁腕治理，但他一开始完全不在LVMH的局中。他只是充分地利用了“混乱是阶梯”的原则，将公司的股权、控制权和人事权逐步收拢到一人手上，而整个过程仅仅用时三年。 本期小历史栏目回归，我们就分别介绍LVMH历史上最关键的一年、一月和一天，来回顾这段如今很少被完整提及的奢侈品集团早期史。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 03:07 1987，LVMH在意外中诞生 04:28 酩悦轩尼诗的兼并核心：销售网络的扩张 08:15 路易威登如何从家族企业转型为现代企业 12:50 同床异梦的仓促合并 16:52 舍瓦利耶与拉卡米耶冲突不断 21:46 “黑色星期一”重创LVMH股价 24:14 1988.6-7，阿尔诺入侵LVMH 25:16 舍瓦利耶的救市方案：引入Guinness 28:17 拉卡米耶的“白衣骑士”：伯纳德·阿尔诺 31:19 布萨克资产包：败絮其外、迪奥其中 40:34 一夜之间的反水 45:29 外人站上LVMH的权力中心 47:30 1990.4.26，拉卡米耶与阿尔诺的最后一战 48:50 阿尔诺接连出招攻击拉卡米耶 53:12 酩悦轩尼诗为LVMH股权交易留下的漏洞 56:16 COB的判决给出新思路 59:00 没有出现奇迹的一天 61:55 1990年之后，Guinness的退场与最后关联 62:40 Guinness多次充当阿尔诺的提款机 69:19 1994年，LVMH与Guinness开始解绑 71:29 Diageo合并案中，阿尔诺的搅局 | 延伸资料 | The Taste of Luxury Acquired-LVMH Luxury relying on banking and finance (19th-21st centuries) New York Times-A Luxury Fight to the Finish New York Times-Intimacy Proves Too Much for Guinness, LVMH Bloomberg-Ditching Guinness for Moet Is a Hard Choice for Diageo 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

最近几年，硅谷大厂在欧洲面临越来越大的监管压力。这种监管来自多个方面，包括数据安全和反垄断，以及税收。而一旦谈到“避税”的话题，爱尔兰就会成为关键词。过去数十年，这个欧洲岛国凭借宽松的财税政策，成为了跨国企业在欧洲最重要的据点之一——可以说，爱尔兰是很多“招商引资”政策的鼻祖。 但是，为什么是爱尔兰？所谓的“避税天堂”，到底政策是怎样的？本期节目，我们原本计划就着这两个问题做一个简单的科普，但在研究的过程中，另一个行业的名字不断出现——航空租赁。这个行业因爱尔兰的招商引资而起，至今也是爱尔兰的明星产业之一，并且其中不仅有政策的引导，也有个人的创业传奇。 所以，这期节目将是双线叙事：宏观的政策历史与微观的个人奋斗结合在一起，展现爱尔兰的招商引资历史。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 吴颖怡 | 时间轴 | 02:52 香农机场，世界上第一个自贸区 08:39 托尼·瑞安：完成一个不可能的任务 13:00 飞机租赁的核心商业模式 19:22 GPA兴起的宏观背景非常重要 23:37 爱尔兰招商引资的第二阶段 25:51除了低税率，爱尔兰还有哪些同样重要的利好政策？ 30:24 眼看GPA楼塌了 37:23 双层爱尔兰夹荷兰三明治避税魔法 48:06 “欧盟区内唯一一个以英语为第一语言的国家” | 延伸资料 | Christopher Brown - Crash Landing: An Inside Account of the Fall of GPA 朱昊写字的地方 - 飞机租赁公司是如何赚钱的？ 重庆市政府外事侨务办亚洲处 - 《爱尔兰香农：世界第一个自由贸易区》 第一财经 - 上海自贸区与爱尔兰合作力推飞机租赁 第一财经 - 世界最早自贸区香农：与上海自贸区加强航空租赁、物流合作 王雅梅，四川大学 - 爱尔兰吸引外商直接投资的理论思考与分析 Leasing Life - A spectacular take-off and a crash landing: the story of GPA 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

今年年中，有些媒体关注到了一个有意思的现象：国内一些不太为人熟悉的中小城市，比如大同、临沂，竟然也开出了国际航线，而且经常有超低价机票。对于穷游爱好者而言，这肯定是出国游玩的又一条新思路。但不得不说，这个现象和我们对民航市场的固有认知，差别太大了。 从这个现象出发，我们重新学习了中国的民航机场分布情况，才意识到中国有五分之四的机场，实际上都位于中小城市。很多机场在建设时，目标是为了拉动本地经济，但在缺乏足够的航线和客流时，还是需要财政补贴来维持运转，这很难长期维持。 航线是关键，尤其是国际航线——围绕着“来客”的目标，许多地方政府会对优质航线给予补贴，并期待这些航线在几年后稳定运行。近年来的“240小时过境免签政策”，则是又一个重要的机会点。大同的国际航线发展逻辑，似乎也与此密切相关。 本期节目，我们将深度解析中小城市机场建设背后的发展与补贴逻辑，以及这些“诡异”国际航线存在的原因。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 时间轴 | 02:55 中国中小机场的普及现状与航线类型 全国 81% 的机场位于三线及以下中小城市 基于文化商贸等原因出现的 “合理”航线 大同/宜昌/临沂往返东南亚的“诡异”航线 10:45 机场快速建设的宏观逻辑：国家战略与基建拉动 我国机场早期布局“东密西疏” 西部地区修机场性价比高 输送旅客之外还可拉动货运 16:41 中小机场的普遍亏损与航线补贴机制 年吞吐量200万人次以下机场普遍亏损 两类补贴：民航局对机场，地方政府对航线 地方补贴旨在提升吞吐量和“造血”能力 20:22 航线补贴的本质：“天使投资”与绩效考核 补贴是地方政府的“天使投资”，保障航线冷启动 城市如三亚设定严格绩效要求（如第二年客座率 50%） 补贴逐年递减，目标是三年后航线自给自足 23:51 廉价机票与“诡异”航线背后的博弈 新过境免签政策下，大同的特殊之处 国际航线主打入境游客，出境上座率低反而带来廉价票现象 上一轮补贴热潮后，大量航线因盈利困难关停 国际航线向“3+7”枢纽城市集中，不建议地方再补贴 | 延伸资料 | 每日人物-《穷游的年轻人，在大同排队出国》 界面-《二三线城市千万补贴争开国际航线 到底值不值？》 《全国民用机场布局规划》（发布于2008年7月） 《民航管理》-《浅析中小机场运营现状及补贴政策》 《关于大同市2024年全市和市本级预算执行情况与2025年全市和市本级预算（草案）的报告》 《过境免签政策》 《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

这么多年了，外资品牌在中国的“水土不服”依然是一个可以不时被讨论的话题，这充分地说明了中国市场的复杂性。能够有效跨越这个障碍的，才能成为赢家——最近两年，达美乐终于也加入了这个行列。 因为形态和口味问题，披萨在中国是一个很容易被低估的餐饮方向。达美乐更是在此前很长一段时间内，都没能复现它在美国市场的成功。不过这两年，靠着去低线市场开店，达美乐中国总算是好了起来，连带着财务指标都有了明显改善。 从曾经专供北上的高冷定位，到如今深谙下沉市场的消费心理，达美乐的变化到底是如何发生的？本期节目，我们就来聊聊这个话题。 🎙️** 本期节目由「卡士·餐后一小时」特别呈现。** 大餐不胀，大事顺畅！ 「卡士·餐后一小时」，全国餐后助畅酸奶 Top 1（以2024全年销售额计），帮你轻松恢复肠道节奏。 它专为餐后轻盈而来，每瓶含有 100 亿卡士专属双歧杆菌 C-I，这是一种“活性”益生菌，能够有效释放肠动力；同时还添加了 4 克高配膳食纤维，相当于 2 斤青瓜或半斤菠菜，温和促进肠道蠕动。更贴心的是，配方坚持 0 香精、0 色素、0 助泻成分，不刺激、无依赖，让肠道恢复节奏的过程更加自然安心。 根据 CTI 华测专业测试结果显示，88% 的用户在饮用后一小时内，胀气感就能得到缓解，效果看得见、体感更轻盈。 🎁 点击专属链接，领取听友专属优惠！ 📸 评论区晒出订单号，抽 10 位幸运听众获得限量版 3D 发光冰箱贴～ | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 资料整理 | 章紫桐 | 时间轴 | 03:59 全球首月营收前50名的达美乐新店中，49家来自中国 06:53 如何在1980年代的美国就实现“30分钟必达”? 14:17 达美乐如何初步扭转中国市场的不利开局 19:25 达美乐中国的复兴靠开店，但到底如何开店？ 27:15 为什么说下沉路线非常适合当前的达美乐中国？ | 延伸资料 | 达美乐中国（达势股份）的招股书 达美乐中国（达势股份）的历年财报 达美乐中国（达势股份）的2025第三季度财报新闻稿 Wall Street Journal-The Economics of Domino’s The Hustle-The failure of the Domino’s 30-minute delivery guarantee 小食代-对话达美乐中国掌门人王怡：1000家店只是起点，一开始就要选对战略 跨省代购比萨的，都是些什么年轻人？ 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

又是一期紧急放送，又是星巴克的新闻，足以说明这家公司在过去几年里波折不断。11月4日早上，星巴克宣布了出售中国区业务的新闻，不是全盘抛售，而是要与博裕资本成立一家新的合资公司、共同治理。新公司的整体估值为40亿美元，而星巴克在新公司中的股权只有4成。 关于星巴克中国所面临的市场环境和竞争，短期和长期的讨论都非常丰富充分了。所以本期节目，我们想从官方披露中的几个要点，结合星巴克的财报和运营数据，来看看这究竟是不是一个好交易、以及规划中的未来是否可期。 初步的结论是悲观的：中国区又被套上了门店和业绩高速增长的双重目标。总有人幻想星巴克能在中国复刻它在北美的成功，但许愿和现实之间的距离也可能越来越远。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:06 如何理解星巴克中国40亿美元的新估值？ 07:10 如何理解130亿美元的“长期价值”？ 14:31 星巴克中国与星巴克北美有多大差别？ 22:23 博裕资本在消费领域经验如何？ 26:06 星巴克的CEO过去一年在忙什么？ | 延伸资料 | Starbucks and Boyu Announce Joint Venture for the Next Chapter of Growth in China Vol.172 紧急放送：星巴克“棘手的遗产” Starbucks Quarterly Results McDonald's gets bids for China, HK stores sale in up to $3 billion deal McDonald’s Sells Control of China Business to Citic, Carlyle Agreements between AmRest and Starbucks concerning the development in the Slovak Republic 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

作为全世界可能是最知名的科学奖项，诺贝尔奖的江湖地位毋庸置疑。但它的知名度为何会远远超出其他专业大奖？深究一下，就会发现这其实不是一个科学问题，而是一个品牌问题。 诺贝尔奖建立在炸药巨富阿尔弗雷德·诺贝尔的遗产之上，最初颁发时它的卖点主要还是丰厚的奖金额度。但随着时间的推移，它的奖项设置、评选思路、遗产的管理方式，以及历代得主带来的光环效应，都让诺贝尔奖逐渐变得厚重，也让它的影响力像投资一样，有了复利效应。 虽然对于国家和科研机构而言，诺贝尔奖是最佳的实力指标之一，但对于普通人来说，每年的诺贝尔奖更像是一种谈资。当然，这种谈资本身也能进一步扰动周边市场，比如出版行业和博彩业。本期节目，我们就尝试从品牌的视角，重新审视诺贝尔奖。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:55 诺贝尔奖，一个另类品牌 02:59 诺贝尔奖的缘起和早期优势 08:53 诺贝尔奖的长期优势和影响力积累 17:02 一百多年还没发完的诺贝尔奖奖金 28:28 得了诺奖，作家的书就能卖得更好吗？ 33:17 到底是谁在定诺贝尔文学奖的“赔率”？ | 延伸资料 | The Nobel Prize and the Making of a Heritage Brand The Atlantic-Why Does Anyone Care About the Nobel Prize? The Beginnings of the Nobel Institution The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel Vol.134 诺贝尔奖与“性别之战” The Nobel Foundation The Nobel Prize – Stockholm Design Lab 跟着诺奖基金会学投资丨晚点小数据 Reuters-Nobel cuts prize money after years of overspending Matched control groups for modeling events in citation data: An illustration of nobel prize effects in citation networks 界面新闻-拿到诺贝尔文学奖，书能多卖几本？ Bloomberg-How to Bet Money on the Nobel Prize in Literature Wall Street Journal-A Mystery Trader Scored With Prescient Bets on the Nobel Peace Prize 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

此前关于7-ELEVEn的那期节目中，我们遗漏了一个重要的前提没有讨论，那就是“公司应该处理收购要约”。和寻常买卖不同，收购一家企业有诸多的规则可循，也有不少漏洞可钻。聪明的投资者用相对少的股权，就能对公司产生巨大的影响。 至于更大规模的收购和兼并案例，在商界更是被誉为“皇冠上的明珠”。其精彩和复杂程度，足以撑起畅销书和影视作品。要将两家大公司合为一体，短期内做到降本增效，长期还要体现出足够的协同效应，乃至创造更大的经济回报，这对公司的管理能力是非常大的考验。 也正是因为如此，世界上经典的并购案例很多、但做得尽善尽美的并不多。本期节目，我们就通过几个故事，来聊聊并购这个企业管理中的“MBA”级话题。 并购是一个需要大量商业谈判的过程，而此次节目的录制环境也非常适合商业会谈——不同于往期，这次录制全程松弛地发生在奔驰V级MPV车内。作为高端豪华MPV中的口碑之选，奔驰V级拥有同级别最大内部空间，以及头等舱级的舒适座椅，堪称理想的第三空间。 对于公司而言，这是一个私密、豪华、可以面对面交流的“移动会客间”；对于家庭，它是一个宽敞舒适的“移动起居室”；而对于播客来说，录播客又多了一个理想的场所。 感谢奔驰V级MPV“同行之路，洞见天地”企划对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 03:07 面对收购要约，公司为什么不能直接拒绝？ 05:08 曾经将铃木敏文赶下台的“激进投资者” 09:34 “兼并”和“收购”到底有什么区别？ 14:40 LBO的经典案例：KKR收购Duracell金霸王 24:53 兼并后的公司名字能显示出“对等合并”吗？ 27:56 同业兼并的经典案例：Stellantis 33:45 兼并拆伙的经典案例：卡夫亨氏 | 延伸资料 | Vol.221 7-ELEVEn保卫战 Vol.62 “毒丸计划”有多毒？ Bloomberg-Loeb Takes on Seven & I Board in Japan Governance Test 《门口的野蛮人》 《半泽直树2》 Fortune-Buyout kings Bloomberg-Duracell Looks Abroad For More Juice Exxon-Mobil Merger Creates the World's Second-Largest Company Forbes-Stellantis Merger Points The Way For Threatened Auto Makers To Shore Up Their Futures 《财经》杂志-CEO辞职、工厂关停，这家巨头车企怎么了？ The Grocer-You can’t spreadsheet a sandwich: lessons from the Kraft Heinz split 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

本期节目的主角泉州是近两年炙手可热的旅行目的地。2021年“申遗”成功让泉州的历史被更多人所知，2023年，女演员赵丽颖佩戴簪花头饰的照片则让它拥有了最能在社交网络上流传的城市符号。 但泉州绝非一个简单的“热门旅游城市”，这座城市足够深，有太多的故事藏在热闹的符号之下，等待挖掘。我们的姊妹团队“未来预想图”正是带着这样的动力，制作了城市系列mook的最新作品——《重新发现泉州》。 文化底蕴深厚的中国城市很多，但泉州的独特之处在于，它是一座“活着的古城”。它丰富的历史层累起来，形成了厚重的文化土壤，至今仍然滋养此地的住民。这也是为什么泉州值得重新发现。这期节目，我们就取书中的一个故事展开，聊聊泉州是如何成为“世界文化遗产”，以及“申遗”这件事，对泉州意味着什么。 《重新发现泉州》的书籍封面和详情链接 《重新发现泉州》的目录 ● 红砖：泉州这座城市给人的视觉冲击，常常从建筑开始。 ● 铺境：在“诸神人间办事处”，神明是“靠山”，也是种“约束”。 ● 海交：千年前世界最大港口之一，如今只有石桥和神殿诉说着这段往事。 ● 西街：泉州公认最古老的街道，矛盾又鲜活，商业化与生活对抗交融的样本。 ● 本地人：五位泉州本地人，跟随好奇心出发吧！ ● 华侨：别太小瞧华侨在泉州的影响力，他们如何塑造今天的泉州？ ● 泉州府：放眼整个大泉州，重温当代商业传奇的发家之路。 ● 蟳埔：“簪花”是外面人的仪式，但也折射出闽南的家庭、性别与经济文化。 ● 吃茶：不泡茶就没法聊起来？进来，坐下，喝杯茶吧。 ● 看戏：泉州的历史不必去博物馆缅怀，茶余饭后去看场戏，就像看电影一样平常。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 时间轴 | 03:26 泉州“申遗”往事 什么是“世界遗产” 泉州“申遗”二十年 “宋元中国的世界海洋商贸中心”是如何提炼的？ 泉州的22个“遗产点” 13:49 成为世界遗产意味着什么 核心区和缓冲区 “国家级历史文化名城”的重要性变迁 申遗成功就能带动旅游吗？ 泉州的走红，赵丽颖的影响可能比申遗更大 泉州的文旅部门很会起标题 中山路的城市更新案例 文旅集团的影响力 35:53 泉州的另一面：民营经济强市 泉州曾长期是福建省GDP第一 主要因为晋江 侨民：闽南经济发展的历史主线 泉州只是一座“普普通通”的地级市 如今的泉州产业结构 | 延伸资料 | 未来预想图，《簪花与拜拜，重新发现泉州 | 未来预想图城市系列 mook 上新》 播客《现在进行时》，《Vol.86 簪花与拜拜：我们如何重新发现泉州？》 《来去泉州》：泉州老李与婉莹共同制作的泉州导览播客 《未命名播客》 看理想，《从中国出发的全球史》 | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

过去几年，我们经常被问一个问题：音频这个媒介有什么独特优势？我们一般会这么回答：在耳边说话更能入脑入心，也更适合长时间一心二用的场景。 这话当然没错，但背后一个更大的事实是：大多数时间，我们还是通过眼睛来获取信息。而很多时候，眼睛可以约等于一个硬件——屏幕。 屏幕是我们当代生活的“基础设施”，它覆盖了我们的日常生活，同时，消费电子产品对屏幕的依赖程度和要求也都越来越高。但大多数人不了解的是，屏幕——或者准确地说，显示面板——这个行业，其实是一个非常残酷的行业。它重资产、有周期，并且有着残酷的技术迭代节奏，你可能投入数百亿元才能拿到入场券，且仍有可能赔本。 而本期节目的主角TCL，在2009年毅然投身于此。在此之前，它更有名的身份是“彩电大王”，但行业的残酷现状让TCL创始人、董事长李东生决定从终端产品向上转型，生产屏幕这个核心零部件。如今TCL通过TCL实业、TCL科技两个产业集团，核心业务已扩展到了智能终端、半导体显示和新能源光伏，更是屏幕行业的巨头之一。从造好一块屏幕到定义一块好屏，这条转型之路或许能帮助我们理解究竟何为“长期主义”——背后往往需要精准的选择和极致的执行。 感谢TCL对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:33 全球每年生产的屏幕有3-4亿平方米 04:25 什么叫卡脖子，这就叫卡脖子 07:35 转型做屏幕一旦失败，之前20多年全部抹平 11:13 你必须正确预判三年后消费者需要什么样的屏幕 14:10 面对先发优势，如何寻找突破口 17:54 Mini LED，TCL找到的最优解 26:25 OLED时代还要选择：用什么生产方式？ 34:32 AI时代的屏幕，会是什么样的？ | 延伸资料 | 液晶 VS 等离子大战 这是上世纪末到2000年代初的“平板电视之战”。当时全球彩电行业正从笨重的CRT显像管过渡到“平板时代”，谁能主导新技术，谁就能拿下未来十年的电视市场。液晶电视（LCD）和等离子电视（PDP）互相竞争，代表了两种完全不同的显示原理：等离子屏通过让气体放电产生等离子体，再激发荧光粉发光，色彩鲜艳、对比度高、响应速度快；液晶屏则靠液晶分子在电场控制下改变透光率，再配合背光源显示画面，亮度高、能耗低。 最终液晶胜出，原因是成本更低、寿命更长、能耗更小，且容易做成小尺寸产品。到2010年前后，等离子几乎全面退出市场。 也因此，押注等离子的日本企业（如松下、夏普等）在面板行业逐渐式微，押注液晶的三星、LG等企业至今仍是面板行业的领先者。而包括TCL在内的中国企业在这个过程中也逐渐积累液晶面板的技术实力。 LCD（Liquid Crystal Display，液晶显示） 液晶屏是一种“光阀技术”，液晶本身不会发光，它像百叶窗一样，通过电信号控制光线是否通过。背后有一层背光模组提供白光，前方则是由液晶层、彩色滤光片和偏光片组成的结构。 LCD 的优势是成熟、便宜、亮度高、功耗低，广泛用于电视、显示器和手机；缺点是对比度和响应速度有限，黑色不够纯。更关键的是，不够轻便。 OLED（Organic Light Emitting Diode，有机发光二极管） 与LCD不同，OLED 是自发光技术：每个像素都能自己发光，不需要背光源。 它的优点包括： l 黑色纯粹，对比度极高（因为像素能完全关闭）； l 屏幕更薄、更柔性，可以做成曲面或可折叠屏； l 响应速度快，适合高端影像或游戏显示。 缺点是寿命有限（特别是蓝光像素），且成本高、烧屏风险存在。 OLED 蒸镀法 蒸镀法是目前主流高端 OLED 屏幕（尤其是智能手机）采用的生产工艺，主要由日本的 Canon Tokki 公司设备垄断。它的流程可以理解为在真空腔里“蒸出一层极薄的光”。以下是核心原理： 先在玻璃或柔性塑料基板上形成电极等底层结构； 然后把红、绿、蓝三种有机发光材料放入蒸镀源中，加热到它们汽化； 在真空状态下，材料分子像“烟雾”一样沉积到基板上，形成极薄的发光层； 通过高精度金属掩膜版（Fine Metal Mask, FMM）来“印”出每个像素的位置和颜色。 蒸镀法精度高，能实现极细微的像素结构，是现阶段高 PPI 手机屏的主流选择；但掩膜需要极高精度加工，成本昂贵，且难以做得足够大，所以蒸镀法不适合生产大尺寸电视；此外，材料利用率极低——只有约 30% 的有机材料能真正沉积到屏幕上，其余都浪费在真空腔壁上；因此，这是一种昂贵但成熟、适合小尺寸高端产品的工艺。 目前三星和LG仍是蒸镀路线的主导者。 OLED印刷法 印刷法是另一种OLED制造思路，被视为下一代低成本解决方案，可适用于全尺寸。 它像喷墨打印机一样，把有机发光材料“喷”到基板上，形成图案。优点是材料浪费少、成本低、适合全尺寸产品；缺点是供应链不成熟，材料、设备开发成本高。TCL华星是全球最积极推动印刷OLED技术的企业之一。 一块屏幕的主要参数 一块显示屏的“好坏”，通常由以下几项核心参数决定： l 分辨率（Resolution）：画面像素的多少，越高越清晰。 l 刷新率（Refresh Rate）：每秒画面更新次数，影响流畅度，游戏屏幕常见120Hz、240Hz。 l 对比度（Contrast Ratio）：最亮与最暗的亮度比，越高越“通透”。 l 亮度（Brightness）：屏幕发光强度，单位是nits，户外可读性关键指标。 l 色域（Color Gamut）：能显示的颜色范围，如sRGB、DCI-P3，越广越鲜艳。 l 响应时间（Response Time）：像素由亮变暗的速度，越短越不拖影。 《万物生生》，秦朔、戚德志著，中信出版社，2021年 晚点LatePost，《印刷OLED屏幕正式量产，TCL 华星的11年开发历程》 经济观察报，《赢家在上游：谁在定义一块“电竞好屏”？》 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

绿点小样栏目终于回归了。本期我们的关键词是“生物多样性”。这是如今企业可持续事业的一个热词，这里的“多样性”包括各种生命形式——植物、动物、微生物、以及它们的基因和身处的环境，都是要保护的范畴。根据证监会2024年颁布的指引，上市公司的可持续报告当中，关于“生物多样性保护”的内容将被要求强制披露，这一要求2026年就会在部分重点公司中施行。 但如果保护生物多样性只是企业新增的“负担”，它恐怕难以持续。所以正确的路径还是把它与公司的核心业务结合在一起。在这方面，贝泰妮可能是中国企业的翘楚，因为它直接让自己的核心竞争力植根于生物多样性的保护之上。说得更具体一些，这就是一家建立在中国云南丰富物种基础之上的护肤品公司。 它从云南哈巴雪山脚下寻找到一种极具价值的护肤品原料，就此展开了一场保护当地生物多样性的行动。 感谢贝泰妮集团对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 延伸资料 | 贝泰妮集团2024年度ESG可持续发展报告 | 后期制作 | 刘大哭 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

一年一度的“金字招牌”特辑又来了。这是《第一财经》杂志编辑部连续第17年，调研中国城市消费者对不同品牌的喜好度。这是一份很客观地主观调研，客观是它纯靠真实的问卷出结果，不能花钱买排名；主观是因为它关注喜好度，而不关心销量、市场份额等数字。 而本节目也和以往一样，从中挑出4个品类展开讲讲，它们是：连锁快餐、摄影摄像、珠宝首饰，以及IP玩具。 生意难做、增长艰难，这是今年许多行业的感慨。本就竞争激烈的消费市场，更容易感知到水温的变化——在今年的调研中，有12个去年的金字招牌得主排名下滑。这意味着，至少在12个消费领域，消费者改变了自己持续至少3年的品牌偏好。 前“金字招牌”们被超越的原因，很难完全用消费降级的叙事来解释。不过部分品牌的崛起、以及细分品类的分化，却可以用“情绪价值”的概念稍加解释。 比起传统产品语境中的技术、设计或价格，抽象的情绪似乎难以捕捉，但仔细观察如今受到追捧的品牌，你会发现那些激发人们消费的情绪其实始终如一，比如狂欢，又比如炫耀。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:53 连锁快餐：中式快餐更受欢迎了吗？ 10:48 摄影摄像：爆款产品引爆的古典品类 20:36 珠宝首饰：年轻人买金+黄金年轻化 28:06 IP玩具：从授权开发到全产业链模式 | 延伸资料 | 金字招牌2025调研结果及榜单 Vol.130 老乡鸡，千店之前与千店之后 商业小样14 | 肯德基麦当劳下调配送费，财报变好看了吗？ 晚点LatePost-《大疆之路：汪滔的底色、方法论、竞争策略、扩张与边界》 商业小样09 | 金价上涨，谁在赚钱？ Vol.210 学完三丽鸥，我们还是不太懂泡泡玛特 Vol.107 我们一直不是很懂泡泡玛特 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

在第25期商业小样中，我们介绍了奥迪在中国推出的豪华电动品牌——AUDI。这个品牌最引人关注的部分，是它没有使用传统的“四环”标志，而是改用奥迪的品牌名称“AUDI”作为Logo。这个选择背后有两层含义：1）摆脱四环奥迪的束缚，彻底融入中国市场的节奏造电动车；2）仍然保留奥迪公司的传统。这两个看似矛盾的要求，奥迪全都要。 这其实是合资车企在中国面临的普遍局面，他们意识到中国汽车市场的逻辑已经有了根本性的改变，要想靠以往的方式保持优势已经不可能，必须深度融入中国市场，从核心供应商到与消费者对话的方式，都是如此。但另一方面，如果完全学习“造车新势力”的行事方式，那也有可能消弭过去数十年积累的品牌形象。 如果能做到两者兼得，合资车企在中国仍会有庞大的市场。但在具体执行中，到底要怎么实现“既要又要”呢？AUDI推出的首款量产车E5 Sportback，会是一个很好的观察样本。 如果你对奥迪 E5 Sportback感兴趣，可以扫描上面的二维码了解。感谢上汽奥迪对本节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 03:50 合资车企可以用新势力的速度造车 06:57 组织效率的核心问题：是不是中国团队说了算 09:30 如何聚集一群不安分的德国人 14:29 所谓的“奥迪味”、“宝马味”到底体现在哪儿？ 20:21 为什么电动车的门把手位置总是标新立异？ 25:53 造车不是搭乐高 28:25 营销手法上，合资车企还是含蓄 34:14 五根手指和两根手指 | 延伸资料 | 商业小样25 | 一次性搞懂AUDI和奥迪的关系 Vol.206 合资车企这40年 新华财经 - 《上汽奥迪新品牌AUDI，抢救豪华品牌信心》 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

2025年至今的美国商业新闻中，特朗普这个名字的出现概率极高。商人出身的他，对于美国商界的作用力和杀伤力极大。这不光体现在特朗普主导的一系列国家政策上，还开始体现在他对于部分大企业的直接干预中。 2025年8月底，在公司CEO陈立武与特朗普会面后，英特尔宣布了一项“历史性协议”——引入美国政府持有约10%的股权，以获得此前《芯片与科学法案》尚未拨付的部分资金。而在英特尔之外，英伟达、AMD、美国钢铁，以及最近基本尘埃落地的TikTok案，都有特朗普的“插手”。 就连美国媒体和部分官员，都开始把这些案例称作是美国的“公私合营”。这是一个中国市场非常熟悉、但美国市场可能还很陌生的概念。尤其是在特朗普的主导下，这些试点项目的命运可能会更加难以预测。本期节目，我们就来试图理解一下美国政府介入私营企业背后的逻辑。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:10 我们猜中了英特尔的终局（的一部分） 04:12 美国政府能直接入股私营企业吗？ 12:00 “美式公私合营”的其他三种试点方案 18:58 投资英特尔能让美国的主权财富增值吗？ 26:30 特朗普逐利决策背后的思想源流 | 延伸资料 | Vol.176 这些坑但凡逃过一个，英特尔都不至于此 Intel关于美国政府入股的公告 MP Materials关于美国国防部入股的公告 商业小样27 | 稀土磁铁技术的中美往事 The Legal Bases for Government Stakes in Private Firms Troubled Asset Relief Program: Lifetime Cost Planet Money-The President's Golden Share in U.S. Steel UK House of Commons-THE GOLDEN SHARE Note by Mick Hillyard Wall Street Journal-Nvidia, AMD to Give U.S. 15% Cut on AI Chip Sales to China A Plan for Establishing a United States Sovereign Wealth Fund 淡马锡的投资标的资产所在地分布 美国阿拉斯加永久基金的历史介绍 Global Policy-The ideology of Donald J. Trump The Washington Post-Trump is all in on a bad economic policy from centuries ago 《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz 为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答： 1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？ 2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？ 期待与你交流！ | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

“迈巴赫，这也是我们能聊的品牌吗？” 在看到这个选题邀约时，这是我们的第一反应，背后也体现了许多中国人对“迈巴赫”这一品牌的认知——它是比豪华车更豪华的存在；或者说，迈巴赫成为了人们对于豪华车的一种标准想象，以至于中国的本土汽车汽车品牌在推出高端车型时，都愿意把产品的某些特性与迈巴赫相比。 正如我们此前在多期节目中讨论的，这种品牌地位在任何一个消费品中都是稀缺品。但实际上，迈巴赫作为一个汽车品牌，在历史上的高光时刻并不长，还有很长的沉寂期。所以问题就变成了：迈巴赫凭什么建立了如今的品牌地位？ 这个故事，既关乎19世纪末20世纪初、汽车业群星闪耀的创始时期；也是一个对于豪华车本质的讨论。 感谢梅赛德斯-迈巴赫对本期节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:18 造车新势力最喜欢cue的品牌之一 03:14 迈巴赫、梅赛德斯、戴姆勒、奔驰到底什么关系 09:07 “第一台现代汽车” 13:20 齐柏林飞艇的那个齐柏林，是迈巴赫最大的客户之一 18:16 奔驰用迈巴赫去和劳斯莱斯、宾利竞争 23:47 “还有比这更适合天海佑希的车吗” 29:17 梅赛德斯-迈巴赫，如何避免吃老本？ 32:48 豪华是一种冗余，但不是配置的叠加 | 延伸资料 | Mercedes 35 hp：威廉·迈巴赫设计的“第一辆现代汽车”。 Maybach Zepplin DS 8：1930年代，迈巴赫奠定了豪华汽车标杆品牌的地位。 Maybach Landaulet：21世纪初，迈巴赫品牌复兴后，又推出一系列限量车型。 Mercedes-Maybach G650 Landaulet：如今的梅赛德斯-迈巴赫已经延伸到多款车型之上。 与Virgil Abloh合作的概念车Project MAYBACH，及以其为设计灵感的限量版梅赛德斯-迈巴赫S级轿车。 *梅赛德斯-奔驰集团 - MAYBACH 至臻之礼 * The Gentleman's Journal - The Rise And Fall of Modern Maybach Robb Report - How Mercedes-Maybach Came Back From the Dead | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

如果说豆瓣是人们的“精神角落”，那么闲鱼可能就是人们的“欲望深处”。你在豆瓣上标记了什么，和在闲鱼上买卖了什么，都是不太方便示人的。 关于闲鱼那些千奇百怪的商品、非商品，或难以定义的买卖，已经有太多媒体报道过。但即便如此，没看到同类的报道，仍然有开眼界的感觉——这就是闲鱼，如今中国月活用户过亿的交易平台中，最有趣的一个。 本期节目，我们试图寻找闲鱼如何从一个淘宝上的二手频道，演变成如今这样一个包（鱼）罗（龙）万（混）象（杂）的社区。我们找到了一些脉络，但没法建立明确的相关性，原因很简单，你很难复盘一个社区的生长，就像你很难规定一片森林该如何生长。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 01:40 我们对闲鱼的兴趣更多是非商业层面的 04:09 闲鱼是淘宝最初的模样 06:56 二手电商的两种模式 11:28 为什么不能承包鱼塘？ 18:49 闲鱼上的优惠券到底是怎么来的？ 22:32 神奇副业在哪里 26:50 闲鱼的紫微星：二次元谷子 34:14 mercari，最像闲鱼的平台 40:20 闲鱼做AI Agent，那还是社区吗？ | 延伸资料 | 第一财经YiMagazine - 闲鱼为何万能？ 第一财经YiMagazine - 超一手·二手生活图鉴 第一财经周刊 - 如何让闲置物品流转起来 不止闲置，闲鱼 CEO 丁健的 “神奇” 产品改造手册 Vol.150 “美国贴吧”Reddit为何长青？ 闲鱼服务端架构演进历程 第一财经 - QuestMobile：闲鱼MAU达1.62亿，同比增长19.1% | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

从本系列此前的节目中，可以发现一个趋势：近几年，中国的大城市都在追求自己的“网红之路”。不论是通过文旅、城市营销、产业投资等，你总要通过一个话题，瞬间引发全社会的关注，这样才能为城市的发展聚集人气、带来突破。 而宁波在这波“网红城市浪潮”中似乎有些低调，甚至可以说，上述风口它一个都没有踩到。但如果稍加探究，就会发现宁波是一座底蕴深厚、值得回味的城市。 这一方面当然是指宁波在历史文化上的积淀，但即便我们仅把目光放在当下、放在经济和产业发展的角度下观察，它依然有许多不同于其他中国大城市的独到之处。比如，从新一线城市研究所的数据来观察，宁波可以用“均衡、全能、宜居且宜业”来评价。 本期节目，我们就从数据和产业的角度，来挖掘一下宁波的宝藏之处。 感谢宁波市对本节目的支持。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 嘉宾 | 沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编 | 时间轴 | 02:58 宁波的地理禀赋和商业传统 三江口和“甬”的来历 港口是宁波的城市底色 宁波商帮形塑了近代中国商业世界 10:16 当下宁波的产业底色 人均经济指标的排名经常进入前十 宁波舟山港为什么是世界第一大港 工业底子雄厚 16:17 新一线数据的角度：全能城市 五个一级维度十分均衡 线下商业有过一段沉寂期 服务消费能力高的本地居民 宁波的城市界面给人一种均衡感 27:09 民营经济与单项冠军 与苏南模式、温州模式的不同 在实业上专精的历史传统 宁波的上市公司数量很多 两个案例：托普集团和舜宇光学 37:55 宁波真的没有踩上任何风口吗？ 高等教育的布局与产业紧密结合 宁波商帮有做教育的传统 “知行合一、知难而进、知书达理、知恩图报” 19世纪末的宁波府城地图。 | 后期制作 | kk | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经YiMagazine 联系我们：[email protected]

奢侈品是一门很强调阶级、年代和品味的生意，行业的话语权长期把握在欧洲巨头的手上，很少有美国品牌能够打入这个圈子。但过去几年里，有一个名叫The Row的美国新品牌开始受到更多关注——这是一个借助基础款和神秘感，实现出奇制胜的故事。 The Row背后的创始人，是美国知名的童星姐妹花Mary-Kate Olsen和Ashley Olsen。她们并没有按照常规思路，将名流的曝光流量与创业生意紧紧绑定，而是反其道而行之，将私密、舒适和低调作为品牌的核心价值。这几乎等同于放弃大众市场，但大众的好奇会日益累积。 但让The Row真正扶摇直上的，是整个时尚行业共同创造出的静奢风潮流。The Row不断从其他同行身上学习，也吃到了Phoebe Philo离开Céline时的市场红利，最终在Margaux这一个爆款包袋上出圈。至此，它用不到20年的时间，实现了小众品牌的胜利。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 00:48 对立统一的新锐奢侈品牌 02:34 童星姐妹的“匿名”创业 07:25 小众和大众市场的双线试水 09:56 “富人的优衣库” 18:28 其他静奢风品牌的印记 21:56 Phoebe Philo开创的市场空间 28:13 Margaux，挑战铂金包的爆款 | 延伸资料 | 第一财经杂志-《The Row：独立奢侈品品牌生存方法论》 《微小的总和》 Wall Street Journal-The Surprise Luxury Label i·D-An interview with Mary-Kate and Ashley Olsen Washington Post-How the Olsen twins stole the show on ‘Full House’ Dualstar Entertainment THE RISE AND FALL OF BARNEYS Vogue-What a no-phone fashion show means in the social media era Vogue-Nadège Vanhée on Her First 10 Years at Hermès: “I Never Look Back” The Business of Fashion-Who Will Dress the Philophiles? The Business of Fashion-The Row’s Margaux: A Birkin in the Making? Wall Street Journal-Trying to Dethrone the Birkin? Make Fewer Bags The Business of Fashion-The Row’s $1 Billion Deal, Explained Financial Times-The very stealthy success of The Row | 后期制作 | 秋秋 | 声音设计 | 刘大哭 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]

过去几年，日本和北美市场间有两桩非常值得关注的大型跨国并购案：其一是日本制铁对美国钢铁的收购，其二就是加拿大便利店连锁集团Alimentation Couche-Tard针对7-ELEVEn母公司柒和伊控股的收购要约。前者在特朗普的介入下兑现，后者则是在一整年的纠结后无疾而终。 7-ELEVEn是便利店行业的标杆企业，甚至可以说它基本上塑造了现在很多人对“便利店”，以及日本精细化零售管理的基本概念。但在7-ELEVEn的发源地美国，它正面临宏观因素的多重挑战，所以打算进一步学习日本经验。 而在7-ELEVEn之上，柒和伊控股的体内原本包含很多更老的零售基因片段，比如百货、超市、家庭快餐店和专业零售。它们与便利店主业越来越难以形成合力，以至于拖累了公司的股价。趁着这次ACT的冲击，柒和伊控股卸下了不少业务包袱——但更难卸掉的，是复杂、僵化的治理体系包袱。 | 主播 | 肖文杰、约小亚 | 时间轴 | 02:01 7-ELEVEn的保卫战始末 06:39 ACT为何对柒和伊控股不满？ 08:47 两种便利店，两种7-ELEVEn 18:43 美国7-ELEVEn想从日本学什么 27:49 柒和伊控股，多元庞杂的企业集团 33:23 股东视角和非股东视角的差异 | 延伸资料 | Alimentation Couche-Tard在收购失败后发布的声明 柒和伊控股针对便利店业务的转型方案Transformation of 7-Eleven 柒和伊控股2024财年报告 Bloomberg-Billionaire 7-Eleven Heirs’ Buyout Bid Came After Hasty U-Turn Financial Times-The US CEO thrust into Japan’s biggest takeover battle Harvard Business School-Tanpin Kanri: Retail Practice at Seven-Eleven Japan Bain Capital Agrees to Acquire Supermarket & Specialty Stores Businesses from Seven & i Holdings 第一财经周刊-《加入7-ELEVEn》（原文发布于2012年8月） | 后期制作 | 潘鑫 | 声音设计 | 刘三菜 | 收听方式 | 你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。 | 认识我们 | 微信公众号：第一财经 YiMagazine 联系我们：[email protected]