三点下班

临近上半年收官，我们想着之前承诺一年更新 24 期，也就是每月两期。上半年更了 11 期，还差 1 期才能完成 KPI。不知不觉已经一个月没更新了，这一个月市场分化的非常极致，不知道你站在哪一端？本期节目在录制的时候设备出了点问题，所以中间从 15 分钟到 25 分钟的内容，形成的语音语调是有一些变化的，见谅。本期节目由我们的老朋友华夏基金红色火箭小程序赞助播出：https://wxmpurl.cn/0RDzX8E2xkm欢迎大家通过链接点击使用“红色火箭”小程序，关注“伙伴计划”，享受会员服务。如果没有他们的大力支持，我们可能会少更很多期。00:27 开场05:48 SpaceX上市影响及股市科技与传统行业分化14:25 传统价投者现状及不同投资理念对比探讨26:05 估值与叙事是否为幻觉及投资风险探讨28:58 光模块投资：价值投资与景气度投资之争35:22 AI学长投资案例及消费投资机会分析41:24 回顾“永远涨”说法，关注美光43:34 AI浪潮下科技与传统行业投资逻辑探讨56:11 英特尔股价逆袭，投资重叙事轻估值免责声明本期节目所有观点仅为主播个人分享，不构成任何投资建议、交易指导或收益承诺。主播提及的板块、标的、机构均为举例说明，不构成推荐；市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断并承担全部风险，主播及节目方不对任何投资行为与结果负责。

两位主播极致立场对撞 —— 星辰 All In消费 + 恒生科技（均值回归 / 价值锚）；浩哥 All InAI 产业链（产业革命 / 变化价值），全程互怼拷问，附投资与风险提示。本期推荐：公众号-奔波儿r 研究机构-Citrini+ Semi Analysis🎙️本期播客由小雨伞保险经纪特别赞助播出「小雨伞保险经纪」成立于2013年，是全国性保险经纪平台，以严选+定制的方式为用户提供从家庭风险分析、保险方案配置、协助理赔等一站式的保险服务，已累计完成12.26亿元的理赔，与中国平安、中国人寿等80多家保险公司达成战略合作，服务超1500万用户。🌟小雨伞为大家准备了两个「独家福利」：①原价68元，限时1分钱，即可享受专业保险咨询服务咨询链接戳👉https://www.xiaoyusan.com/shk/wkpage/mid/index.9d9968_2023002421.1.html?eva=2023002421②点击上方🔗还可免费投保一份【最高3万元成人意外险】，以及一份【1年期女性防癌险】，直接找顾问就可以领~💰保额10000元🎁0-40周岁可领👩能保障乳腺癌、宫颈癌等7种女性高发癌症，确诊即赔！Show Notes00:29 开场：闭关回归，近期净值大起大落，本期主题「All In」01:42 立场对立，互称对方是 “老登股” vs “时代泡沫”02:46 核心分歧：只有代表未来的 AI 才算科技；传统互联网是时代眼泪04:01 星辰讲恒科逻辑：估值低于海外科技、周期底部、出海提升、分红回购≥5%提供安全垫06:05 怼恒科：新能源 + 互联网占比太高，严重内卷，无质变突破07:07 星辰反驳：内卷已出清，供给稳定，边际改善可期08:32 出海逻辑：阿里等出海占比提升，化解内卷09:41 AI 投入是竞赛阶段，后续成本会下降，现金流无需过度担忧10:34 高回购公司案例：靠股本收缩长期稳健收益11:21 思维实验：某巨头现金持续累积，五年后现金≈市值，概率几何？13:28 投资体系差异：星辰不变价值 + 均值回归（跌了加仓、高抛低吸）；李永浩变化价值 + 趋势贝塔15:04 消费投资逻辑：21 年高估出逃，现在低估回归，做预期差16:45 「斩龙」策略：偏离价值锚时逆势加仓，赔率随下跌提升18:15 互怼消费：白酒品牌价值弱化、渠道大于品牌，老品牌仍有韧性21:29 消费选股：坚守老品牌阿尔法，不碰新消费22:10 消费胜率：CPI 回正、股东回报≥5%，极端假设下十年仍可翻倍24:07 消费赔率：财务洗澡后利润干净，等待戴维斯双击25:25 立场宣言：星辰死磕消费；李永浩成为 AI 信徒26:23 风险提醒：All In 高波动，仅个人观点，不建议普通人模仿31:23 回归 All In 对撞：用最大恶意拷问持仓，仍能持有才是真信仰33:36 存储逻辑：周期 + 长协锁定，短期高盈利可持续34:39 星辰反驳：长协可撕、存储历史必 A 下来、中国供给冲击、利润分配不合理39:04 商业模式对比：茅台高毛利稳定；存储周期波动极大41:50 实战效果：一个月扭亏为盈，心态彻底扭转42:46 产业判断：AI 革命仅完成 25%，未来巨头将快速诞生44:00 风险警示：硬件端股价泡沫显现，斜率陡峭、散户涌入46:11 AI 商业闭环：C 端→B 端跑通，云厂商资本开支支撑硬件景气48:18 星辰担忧：供给扩张远快于需求，供需缺口终将闭合49:47 研究参考：推荐C Training、SemiAnalysis两大 AI / 半导体机构51:17 简单投资框架：美股看短缺环节；A 股看卡脖子 + 国产替代 + 全球产业链53:13 感悟：打破思维束缚，AI 时代人人都能快速学习54:12 结尾：碰撞中坚定立场，用最大恶意拷问持仓，祝好运免责声明本期节目所有观点仅为主播个人分享，不构成任何投资建议、交易指导或收益承诺。主播提及的板块、标的、机构均为举例说明，不构成推荐；市场有风险，投资需谨慎。All In 属于高风险策略，波动极大、回撤可能剧烈，绝不适合普通投资者，请勿盲目模仿。保险相关内容仅为信息分享，不代表产品推荐，购买前请仔细阅读条款、结合自身情况决策。投资者应独立判断并承担全部风险，主播及节目方不对任何投资行为与结果负责。