vol.165 黄金 股票 债券，20年来哪类资产最赚钱？

每个人都在问：接下来，钱到底放在哪才靠谱？曾经闭眼买的房子不再稳涨，股市起起伏伏总踩不准节奏，钱放在银行跑不赢通胀，想做点投资又处处是坑。这代人好像赶上了一个资产不再快速增值的阶段，很多人忙着追热点、找风口，却很少停下来建立一个最基础的坐标系 —— 在中国市场里，股票、债券、黄金这些核心资产，长期来看到底能带来多少收益？它们的涨跌逻辑是什么？我们赚不到钱，到底是市场不行，还是我们的方法错了？本期《知本论》对话晨星中国董事长、《中国大类资产投资年报》作者陈鹏。他用三年时间将美国经典的 SBBI 研究体系本土化，梳理了 2005 到 2025 年连续 21 年的完整市场数据，系统拆解各类资产的长期收益规律。我们会聊到很多反常识的结论：为什么 A 股的长期年化收益和美股相差无几，大多数人却赚不到钱？黄金的涨跌到底由什么决定，普通人该怎么配置？为什么说比起追逐超额收益，先抓住市场的平均收益更重要？以及，为什么打理好自己的家庭资产负债表，比在市场里博弈更有价值。投资从来不是比谁的技巧更花哨，而是比谁更理解规律、更能驾驭人性。希望这期节目，能帮你建立起属于自己的投资坐标系。【找到组织】下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】陈鹏晨星中国董事长‌，基金行业与养老投顾领域资深专家《中国大类资产投资2025年报》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:37 | 2005 年1 万元分别投入股票、债券、黄金，21 年后能赚多少钱？08:03 | 反常识结论：A 股长期收益居然和美股高度接近？13:01 | 收益拆解：股市长期上涨，100% 靠盈利驱动？18:23 | 体感偏差：为什么数据很好，普通人的投资体验却很差？27:42 | 黄金不是稳赚不赔的 “硬通货”，三轮周期看懂金价涨跌32:07 | 黄金择时信号：散户大量进场往往是阶段高点34:05 | 贝塔与阿尔法：先赚市场的钱，再谈超额收益47:30 | 债券还值得配吗？固定收益的真实价值56:44 | 最好的投资策略，是你拿得住的策略59:04 | 与其花时间研究择时选股，不如先整理好自己的家庭资产负债表【延伸阅读】《中国大类资产投资2025年报》陈鹏【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉运营推广：张亚超后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]扫码入群【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。  在小宇宙查看该单集文稿